新華社記者黃庭鈞

　　隨著建行A股首發的獲批，另一家海外上市的超級藍籌公司中國石油的回歸也正在周密謀劃中；在香港上市的中國第二大煤炭企業中煤能源最近召開的臨時股東大會，高票通過了公開發售A股方式的計劃……種種跡象表明，前些年遠赴海外上市的一批中國內地企業，正加速回歸A股市場。

　　這一“衣錦還鄉”的趨勢，正如上海證券交易所副總經理劉嘯東所言，不僅“有利于增加國內股票市場供應”，也將“對改善國內資本市場供應不平衡的狀況發揮積極作用”。

　　藍籌回歸擴容A股市場

　　劉嘯東日前對記者透露，上證所正在積極籌備中國石油天然氣股份有限公司的回歸上市，預計年內于A股市場上市。中國移動董事長王建宙最近也明確表示“正在積極準備回歸A股”。對此，華西證券上海總部注冊分析師陳群認為，海外中資公司的加速回歸正當其時。

　　目前，內地流動性過剩的局面并未發生根本性改變。相關數據顯示，今年上半年，我國金融機構居民戶人民幣存款余額同比少增5938億元，其中金融機構居民戶活期存款同比多增404億元，定期存款同比少增6343億元。“目前，企業和居民更加傾向于活期存款。”央行上海總部一位人士分析說，“這些活期存款，是隨時可能‘搬’到股市中去的。”

　　大量資金涌入股市，必然導致A股市場的失衡，形成A股市場“僧多粥少”的格局。專家們認為，大量的資金追逐少量的優質上市公司，這種供需失衡的局面要想改變，就必須“擴容”優質上市公司。由于海外中資藍籌公司一般都是巨型公司，盤子大，業績好。它們回歸A股，有利于吸納充沛的市場資金，對滿足投資者的理財需求和穩定A股市場的運行是一舉兩得的理想選擇。

　　市場需要更多的“定海神針”

　　去年以來，當中國銀行、工商銀行相繼實現A股上市的時候，人們發現，本來以為會起到“定海神針”作用的這些大盤藍籌股，因權重偏大，有時反而導致指數運行的失真。“大多數個股明明在跌，但就是因為這幾只大盤股在漲，因此，當天的指數就上漲。這很容易誤導市場預期。”陳群說。

　　由此可見，“定海神針”如果僅僅依賴“獨秀”的幾只，反而不利于股市穩定。只有在市場安插大量的“定海神針”，才能改變上證綜合指數過于倚重少數大盤藍籌股的局面。

　　聯合證券分析師楊偉聰分析認為，隨著14家總市值為3萬億港元“紅籌公司”的回歸，不僅為內地市場投資者提供了更多的藍籌投資選擇，而且將對滬深300等指數產生影響。

　　楊偉聰表示，符合條件的紅籌公司回歸后，原來“一行獨大”的金融行業，從占總市值的44.75%降低到39%以下，制造業占比也從20.73%下降到17%以下。同時信息技術業由于中移動的回歸，從原來的2%權重提高到了11%以上，整個滬深300指數的行業權重分布更為平衡，指數的穩定性也大大提高。

　　藍籌回歸推動A股市場升級

　　建設銀行、中國石油這些超級大藍籌回歸A股，最終將改善內地資本市場結構，推動A股市場“內存升級”。

　　“當年，中移動、中國石油等一批大盤藍籌公司之所以選擇海外上市，主要原因還在于當時內地資本市場發展不足。結果，大量優質上市公司資源的外流，又導致內地資本市場結構不完整，形成惡性循環。”銀河證券上海總部研究員任承德說。

　　國際經驗表明，沒有一批國際化的大型藍籌上市公司參與的證券市場，是不可能做大做強的。無疑，要提升A股上市公司的整體質量，就必須吸引一批有國際化背景的大盤藍籌公司參與。

　　據最新統計數據，截至9月7日，滬深股市總流通市值為80295億元。9月6日，滬深兩市A股個人賬戶數和B股個人賬戶數分別達到9804.48萬戶和224.62萬戶，合計10029.1萬戶。“在這樣的資金和賬戶背景下，市場不再懼怕這些超級大藍籌，而是期盼它們盡快回歸。”任承德說。

　　長江證券在一份分析報告中估算，如果中國石油、中國移動、建設銀行、中國人壽和中海油等同時回歸A股，其累計總市值接近5萬億港元，對上證指數的累計貢獻度將達到56.56%。這些巨型航母的回歸將成為新鮮的養料，為國內資本市場帶來更多的活力和支撐。

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