申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)9月份滬指在5000-5700點(diǎn)間波動(dòng)

　　證券時(shí)報(bào)記者 盧榮

　　本報(bào)訊 在日前的秋季投資策略報(bào)告會(huì)上，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，牛市基礎(chǔ)并沒(méi)有發(fā)生根本動(dòng)搖———人民幣升值趨勢(shì)未變；上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期；場(chǎng)外資金入市步伐保持較快節(jié)奏。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)9月份股指將震蕩走高，主要波動(dòng)區(qū)間在5000點(diǎn)至5700點(diǎn)，下一目標(biāo)是6170點(diǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)表示，一系列的利空壓力在8月份得到部分消化。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)引發(fā)全球股市波動(dòng)，但A股市場(chǎng)似乎在某種程度上顯示其相對(duì)獨(dú)立性，目前仍然按其自身軌跡運(yùn)行。目前的股指從總體上看，真正被低估的品種相對(duì)較少，某些品種有被高估之嫌，畢竟滬市A股算術(shù)平均價(jià)已達(dá)18.99元，即使按2007年動(dòng)態(tài)市盈率看也相對(duì)不低。但在牛市氛圍中，人們更愿意以中長(zhǎng)期發(fā)展眼光看問(wèn)題，因此大盤(pán)再上臺(tái)階并不困難，只是在連續(xù)上漲之后應(yīng)適當(dāng)控制階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，目前市場(chǎng)平均股價(jià)超過(guò)15元，2007年動(dòng)態(tài)市盈率接近40倍，為全球最高，市場(chǎng)估值面臨較大壓力；8月下旬上證指數(shù)站上5000點(diǎn)以來(lái)，管理層出臺(tái)了境內(nèi)個(gè)人投資港股的試點(diǎn)工作，管理層希望分流股市資金意圖相當(dāng)明顯。同時(shí)，在各大媒體以記者身份發(fā)表有關(guān)股市風(fēng)險(xiǎn)防范的評(píng)論文章，表明政府已經(jīng)意識(shí)到股市泡沫正在積累之中；此外，政策的累積效應(yīng)將會(huì)逐漸顯現(xiàn)。為防止經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向過(guò)熱和控制通脹，未來(lái)預(yù)計(jì)央行仍有1-2次加息，H股和紅籌股回歸A股即將拉開(kāi)帷幕，加上境內(nèi)個(gè)人可投資港股，使得A股市場(chǎng)資金和籌碼關(guān)系可能會(huì)產(chǎn)生不利的轉(zhuǎn)向。目前A股市場(chǎng)靜態(tài)市盈率接近60倍，與2001年頂部市盈率接軌。在這種情況下，政策的累積效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。

　　因此，申銀萬(wàn)國(guó)建議在市場(chǎng)不利因素逐漸增多背景下，9月份應(yīng)以自下而上的思路尋找二線成長(zhǎng)股。