經歷了多連陽的上漲之后，滬指在8月份最后一個交易日終于站上5200點大關，歷史性高點已經穩步提升至5235點。展望后市，雖然滬指的沖高行情仍將連綿展開，但上漲的力度對比8月份可能明顯放緩，市場進入新的慢牛格局當中。

　　7月初以來，市場的焦點一直圍繞藍籌股大作文章，一系列的藍籌股均出現了不同程度的上漲。在近一周的行情中，藍籌股卻明顯開始分化，并出現左右未來走勢的三大市場現象。

　　現象之一，指標股開始集體疲軟，從而陷指數于高位滯漲。按照月K線的上漲情況來看，指標股當中工行單月漲幅達到19.16%，寶鋼股份同比上漲37.08%，聯通、石化等月均上漲也超過了10%。單純從漲幅情況來看，指標股短線的上漲空間呈現出明顯的透支現象。這也使得8月份最后幾個交易日，指標股萎靡不振，連續橫盤震蕩，盤中更是普遍呈現出沖高回落的態勢。指標股的調整顯然也已經就此展開。考慮到指標股的大漲之后，所帶來的回吐也將是市場之最，從而引發的調整時間也將較為漫長。我們認為指標股在接下來的9月份行情中，將逐漸淡出市場熱點的位置，震蕩可能成為其短線的主要基調。

　　現象之二，藍籌股明顯分化，金融、地產等藍籌股曲高喝寡，造紙、公用事業等二線藍籌股開始呈現價值發現行情。經歷了連續的大漲，不可否認，金融、地產為首的主流藍籌股成為本輪行情的最大贏家之一，但市場估值大幅提升之后，顯然也使得主動性買盤大舉減少。萬科A在高價增發之后，股價快速沖高回落，目前距離增發價格也是相去不遠，前期的大漲很大程度上限制了此類個股后續發揮。當然，由于基本面的向好，此類個股并不意味著短線已加速趕頂，從中線的角度來看，無論是金融地產，還是有色金屬、鋼鐵等主流藍籌股，在經過一系列的調整洗盤之后，依然存在著向上突破的可能。而公用事業、造紙等二線藍籌股展開了強烈的補漲行情，也將成為近期指數為什么能夠頑強收陽的關鍵力量之一。隨著資金的大量凈買入，我們認為二線藍籌股的短線仍將具有很大的上升空間。

　　現象之三，題材股開始重新發力，市場投機行為再度升溫。一方面是藍籌指標股的震蕩，另一方面則是指數的持續收出陽線。題材股在近期的行情中開始重新走強，電子信息、節能環保，甚至于由于創業板的即將創立而產生的創投題材股的集中活躍。題材股在短線出現了大面積活躍的走勢，而隨之產生的市場投機行為也是大幅升溫，創投題材效應下的力合股份、紫光股份等連續封上漲停板，巨大的買盤封單進一步暴露了投機資金的短線偏好。由于不僅填平了“5.30”之前的高點，更是站上5200點的新高。前期提高傭金抑制投機的政策逐漸開始失靈，一旦熱錢持續跟進，九月份市場將可能出現題材股的全面暴發，部分超跌低價股存在大幅反彈的可能。

　　在上述三大特征的驅動之下，短期大盤的活躍度依然較高，面對可能出現的“指數緩漲個股瘋漲”的市場局面，我們認為在操作上，應該選擇“輕指數，而重個股”的戰略思想。考慮到題材股的機會短期可能大于藍籌股，不妨可適當逢低介入部分超跌、創投等題材類個股，把握一定的交易性機會。同時，一旦盤中出現藍籌股的急跌之勢，則也可對有色金屬、鋼鐵以及醫藥、水務等為代表的二線藍籌股逢低吸納，并可以中線持有，等待后市更大的漲幅。

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