上周五，滬指收盤站上5100點；本周五，滬指成功站上5200點。近期在經歷了美國次貸風波、年內第四次加息和個人對外直投啟動后，滬指始終牢牢守著5000點大關，并越戰越勇。滬指不斷創出新高，投資者則開始擔心大盤會出現調整。大盤后市究竟將何去何從？面對空前的歷史高位該如何操作？記者就此采訪了基金、QFII機構專業人士，讓我們看看他們的觀點。

　　5200點之上·大盤走向

　　天弘基金投資總監童國林：5000點只是一個起點

　　天弘基金投資總監童國林認為，5000點是一個新起點，雖然部分個股價格已被高估，但仍有許多個股價值值得挖掘。(以下記者簡稱“記”，童國林簡稱“童”)

　　記：近期政策面上除了加息，還有特別國債的發行，你怎樣理解這些宏觀經濟政策？

　　童：作為國民經濟的晴雨表，股市的大方向由中國經濟發展狀況決定。雖然近期投資者對宏觀經濟政策表現出一定擔憂，但我認為，種種調控措施并非針對股市，其目的在于讓中國經濟可持續發展。有了如此的調控，未來三到五年經濟增長都不會出現大的波動。

　　記：支撐股市上漲的主因之一是上半年上市公司業績大幅增長，你認為這種狀況會持續嗎？

　　童：以目前形勢來看，估計明年GDP增長率在10%左右，那么按照兩倍于GDP增長率的數據推算，上市公司盈利增長在未來一年可達20%左右。此外，得益于所得稅新政和資產注入股權激勵的大面積推行，明年上市公司業績估計將平均增長30%至35%。

　　記：在目前的歷史高位，還有投資機會嗎？

　　童：以國內經濟發展為基礎，大的投資機會將再次在今年底明年初出現。5000點只是一個新起點，仍然有許多值得挖掘的個股。從長期看，人民幣升值、中國經濟快速增長、上市公司發展迅速、流動性的寬裕等基本面因素的向好，將為市場上漲奠定堅實的基礎。關鍵是看投資者是否能把握。

　　記：你認為影響未來短期行情的主要因素是什么？

　　童：市場情緒。在短期行情中，市場情緒將扮演重要角色，只要投資者對市場充滿信心，在經濟持續發展的基礎上，大盤就將震蕩上行。

　　記：天弘基金目前的操作依據是什么？

　　童：可以肯定的是，天弘的操作不會忽略大盤的指數點位，但也不會完全依賴指數點位。我們認為，即使在熊市中也有極具價值投資的股票。我們將繼續重點關注醫藥、鋼鐵、煤炭、金融、公用事業等板塊。記者 李文藝

　　牛市還有上行空間

　　近日，美國美林證券副總裁、華爾街“股市神童”胡立陽對牛氣沖天的中國A股市場發表最新的觀點：其一，根據他對美國、日本、韓國等國家股市的研究發現，開戶數占總人口數的比例只要保持在10%以內，牛市就不會一下子結束，目前滬深兩市開戶數在1.1億左右，約占總人口的7.6%，因此牛市還有向上空間；其二，中國經濟增長速度連續三年超過10%，因此近40倍的市盈率也不算高，今后甚至可能達到60倍至80倍的市盈率；其三，只要人民幣持續升值過程沒有結束，牛市就會得以延續。記者 胡希

　　 5200點之上·板塊精選

　　另類資源股 集體躁動

　　懷新投資分析師稱，所謂另類資源股，即是除了有色金屬之外的鋼鐵股、水泥股和其他礦業股。跟有色金屬股一樣，該板塊同樣受益于中國重工業發展。在前期有色金屬板塊狂漲時，該板塊表現平庸，隨著滬指上漲到5000點后，有色金屬板塊出現暴跌時，這些資源股反而開始了集體躁動，補漲欲望強烈。如邯鄲鋼鐵本周漲幅達到了14.99%，賽馬實業本周漲幅為11.84%。從技術面看，該板塊中不少個股經過長期的盤整，正處于加速上漲階段，此時參與正當時。

　　 水泥股 便宜就是好貨

　　從行業來看，目前新一輪的水泥行業圈地運動再起，不少水泥公司或傳出跟國內某巨頭合作的消息，或背靠央企大股東，有獲得央企大股東資產注入的想象。目前，18只水泥股中，有14只還在兩市平均股價18元以下，上漲空間極為可觀。昨日不少個股已突破或者正在逼近“5·30”大跌前的高點，如賽馬實業、祁連山、天山股份等，表明主力已開始發力。水泥股屬于進攻型個股。投資者可選擇近期股性活躍的水泥股，以一周為操作周期。

　　 鋼鐵股 多重題材魅力大

　　鋼鐵股近兩日異動頻頻，一方面前期積累的中報效應持續釋放，如鞍鋼股份、首鋼股份、包鋼股份、杭鋼股份、西寧特鋼等中報利潤與去年同比大幅增加；一方面是寶鋼集團對包鋼集團的重組收購激發市場想象。同時，鋼鐵股還有航天軍工概念。從我國啟動的嫦娥工程來看，未來數年內，航天軍工材料市場商機無限。因此，鋼鐵股既適合長線防御投資，也適合短線進攻。關注近期盤整時間較長的鋼鐵股，或許能挖掘到類似昨日撫順特鋼那樣的漲停股。

　　 煤炭股 收益穩增前景好

　　煤炭作為我國能源消費結構中占絕對主導地位的能源，隨著國民經濟發展，市場份額穩定增長，煤炭類上市公司每股收益高于兩市平均水平，像國陽新能、潞安環能、西山煤電等上市以來就一路走牛。另外，不少煤炭股還具有大股東資產注入或擴大產能的想象。專家指出，明年煤價可能會出現新一輪上漲，這也提升了煤炭股的價值空間。二季度基金重倉持有的煤炭股票增加到了12家，比一季度增加了一倍。投資者可關注股價在20元以下，近期逐漸擺脫盤整的小盤煤炭股。作為防御型持倉，可關注自身煤炭資源豐富的個股。記者 胡凌

　　 5200點之上·操作策略

　　退三進一 克服貪欲

　　5000點之上，早已不是人人賺錢的行情。既然如此，投資者就得在各個投資環節下功夫，歸納起來就是要“精耕細作”。美林證券副總裁胡立陽認為，6000點以下，投資者只要堅持“退三進一”的操作策略，遵循三大選股原則，就會有好的收獲。胡立陽的三大選股原則值得借鑒。

　　這三大原則為：一是關注上市公司的基本面和發展潛力，棄弱擇強；二是關注市場熱點，眼下最明顯的就是具有人民幣升值概念的金融、地產、與股指期貨有關的滬深300成分股以及具備3G和

數字電視題材的科技股；三是關注短期調整充分的個股，其中重點關注個股題材與市場熱點相吻合的小盤股、近期強勢整理的個股及短期交投趨于活躍的個股。

　　而 “進三退一”的操作策略是指，如果以10元價格買進一只股票，就事先設定一個30%的止盈點和10%的止損點，股價跌至9元或漲至13元，都堅決賣掉。這種近乎機械式的操作簡單易行，可以克服因人性貪欲造成的虧損。記者 李文藝

　　估值洼地 放心介入

　　大摩投資的分析師認為，滬指在5200點之上，以下四大板塊具有估值洼地效應。

　　一是化肥板塊。目前面臨秋季用肥高峰，尿素、磷酸二胺等產品價格都有所上漲，這就刺激著目前動態市盈率只有25倍左右的化肥板塊的股價上漲。

　　二是

高速公路板塊。高速公路收費權轉讓辦法有望出臺，這就意味著外延式擴張將賦予高速公路上市公司強大的增長動力。

　　三是優質食品飲料板塊。該板塊近一年來漲幅不大。在目前通貨膨脹的背景下，近期食品飲料板塊開始活躍。

　　四是電力板塊。國家加大關閉小機組力度以及經濟超預期增長所帶來的用電緊缺，使電力行業前景樂觀。電力公司還存在資產注入式的外延式擴張預期。記者 丁珺

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