經濟學家吳曉求近日提出“印花稅單邊征收”的建議，認為此舉“可以恢復市場的信心”。這一建議并非新鮮出爐———早在5月30日印花稅由0.1%上調至0.3%并誘發A股大跌的稍后幾天，市場便已有傳聞管理層將出臺類似政策，但事實證明只是市場的一廂情愿。而如今著名經濟學家提出此議題，又使其再次成為證券市場的熱門話題。但是竊以為，“單邊征收”恐怕將好心辦壞事，無益于A股市場的長遠牛市格局。

　　提高印花稅，究竟是對是錯、是好是壞，不是一個容易下判斷的問題。

　　反對者的理由大抵是政府不應當直接調控股市，無論通過行政調控還是稅收調控。的確，在發達市場，政府對股市直接調控的行為并不多見。以美股為例，即使在上個世紀末美國股市進入科網泡沫高峰，

美聯儲主席除了指出股市呈現“非理性繁榮”并利用加息等手段調控貨幣供應外，也沒有直接進行調控。而中國香港特區政府除了在1998年金融風暴時直接入市“救市”外，即使在2000年后恒生指數從18000點跌至8000點時，也未直接入市。

　　當然，更多理性的投資者是認同政府調控印花稅的行為的，雖然手頭

股票、基金的下跌使自己在心理上一時難以接受。任何一個股市，都難免有牛市和熊市交替的現象。經驗表明，一個牛市越瘋狂，其壽命往往就越短，真正可以從中受益的人就越少。

　　而今，A股調整不足兩個月，一些“心急”的投資者就已經坐不住了，期待新一輪的行情快快到來，而“印花稅單邊征收”則成為他們期盼的催化劑。無疑，如果類似政策真正出臺，那么在企業盈利增長尚不能使股價進入合理估值區間的前提下，短期市場勢必將進入另一輪瘋狂，而一旦任其發展下去，也許會如2000年的科網泡沫那樣以長時間的大跌告終，使本該走高幾年的牛市提前結束。

　　的確，近期A股成交量萎縮，交投清淡，但這只是與過分狂熱的4、5月相比。需要看到的是，A股總體調整幅度不足15%，近期成交量與市值規模相當的港股大致持平，基金并未出現大幅度的贖回，相比美國牛市中1987年以股災的形式進行調整，A股無疑相當正常。這樣的市場，尚未到需要政府“救市”的地步，真正要救的，其實是部分投資者的心態———那種習慣了罕見的狂熱單邊市，而對于本屬常態的股市一下子無所適從的心態。

　　股市不是賭場，長期投資長期持有應是基本的理念。基于此，不期盼“印花稅單邊征收”，而是將信心和希望寄托在國民經濟的進一步增長上，這才是一個成熟投資者應有的思路。

　　作者： □晨報記者張佳

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