因力挺滬指明年突破6000點而新近大熱的湘財首席經濟學家金巖石，昨天接受了本報記者的專訪，對其觀點做了更詳細的解釋，針對股市與泡沫、指數與監管、賺錢與搏傻等問題，給出了獨到看法。

　　上周沸沸揚揚傳播出來那些主管部門的政策影響，市場的利空言論，甚至一些憂患學者的點評，都沒有對指數向上與個股普漲造成壓力。由此，有關中國大牛市的持續和發展，如何用發展的眼光正視如今的市場，成為當下投資者關注的焦點。

　　狼多了還是羊多了

　　“全民炒股”有了一億開戶數這個支撐后，似已名正言順。新股民不僅帶來了豐厚的增量資金，還帶來了一股追漲殺跌的“血雨腥風”。

　　金巖石很明確地表示，“我們必須腦子里得清楚。外面還有多少只狼，場內有多少只羊”。金認為，不翻番絕對不走的狼群和懂了風險隨時撤的羊群是市場博弈的參與者。根據他最新的調查發現，場內2007年新開戶的投資額占總量的40%，這些新入的狼群正主宰天下。

　　“當我們研究這個群體的時候，城鎮人口占這個群體有多少人呢？大概3億人左右，而整個中國城鎮人口接近6億人。我們用行為金融學來分析一下這3億人的行為心理。于是就會發現，1980年前生的這一代人，因為經歷過痛苦、經歷過貧窮，所以這個群體的共性是消費偏好低，投資傾向高。由于之前他們主要的投資方式是股市和房產，所以他們正是懂了市場、懂了風險，反而轉變成羊群了。”

　　而新近入市的“狼群”們，當他們把投資行為作為改變自己社會行為方式的時候，由于財富饑渴，再加上整個社會缺乏對投資行為和投資知識的教育，導致中國的投資群體本身，必然是極度沖動。正是這個群體就決定了目前這個大牛市。

　　股市和泡沫就是男人和女人

　　“股市和泡沫就是男人和女人之間的關系，有沒有女人害男人的事情，紅顏禍水的事情自然發生過，但更多是女人跟著男人走，并且，每個好男人的背后都站著好幾個美好的女人。”金巖石的風趣比喻令全場氣氛達到高潮，而其觀點也躍然紙上，針對目前各路分析人士紛紛擔憂的市場泡沫問題，他認為，泡沫的產生是正常的，股市總是有泡沫的，并且政府不會主動捅破泡沫。

　　金巖石認為，國資委和發改委都在講結構性泡沫，那么什么叫結構性泡沫呢——其實就是銀行股泡沫，現在銀行股的價格已經很高了，但是如果把中國股市比成一張餅的話，半張餅是銀行股，另外的半張餅還正在“吹”當中。到明年年底，市場6000點時銀行股的比例不會超過30%，而且銀行股的價格不會下跌，整個市場自然水漲船高。

　　“很多學者建議政府捅破這個泡沫，但其實政府很清楚，銀行股是國家的，捅泡沫就是捅自己。”政府可以聽這些學者的，但是絕對不會這么做，因此大家不會擔心。這一現象最為明顯的是5月19日“三箭齊發”的那一天，低開高走，狼群們不怕政府會對自己下手。

　　四個觀市的指標

　　金巖石的4個觀市指標已經廣為流傳，他昨天對此又進行了詳盡表述：第一個指標，到達6000點時滬深兩市的總市值將達到24萬億元，而2006年我國的GDP總額是20多萬億元，2007年預計增長11%，2008年再增長11%，就接近25萬億元了。這樣算來，我國的

證券化率將達到96%，略高于世界平均水平的92%(新興市場的證券化率為67%)。

　　其次，24萬億元的總市值為3萬多億美元，假定全球股市的總市值在2008年還是50多萬億美元，滬深兩市的總市值在全球的占比約為6%，加上香港股市的市值，三市合一將在全球占比10%-12%，這就超越日本成為全球股市第二大國了(美國第一，全球占比為44%)；這個概念，全球證券市場占比是我們第二個支持點。

　　第三，以24萬億元的流通市值計算，市場還應該有30%的上升空間。

　　第四，入市人口占總人口的比例也是非常重要的指標，由于

中國經濟的二元化特征，應主要考慮股民占城鎮人口的比重。美國股民的總人口占比從1%到現在的60%以上用了一百多年時間，中國雖然用不了這樣長的時間，但在我看來，開戶數達到1.5億戶就應該是本輪牛市的上限了(臺灣股市崩盤的前夕是每7個人一戶)，目前每日30萬戶的增速應已接近高峰時期，開戶風潮預計在今年內逐漸放緩。我們目前剛剛達到美國上世紀50年代初的水平，這也跟我們目前所處的經濟發展階段相適應。

　　2009年后需謹慎

　　“為什么我說2008年6000點，2009年進入危機狀態呢？因為非流通股從現在開始，以每年大概10%左右往上升，到2009年的時候，整個市場上流通和非流通的比例，從目前四分之一對四分之三，逐步變成五分之二對五分之三。”

　　金巖石分析，如果那個時候總市值仍然保持24萬億元，就意味著要求銀行的儲蓄存款要達到50萬億元至60萬億元，這是不可能的。所以只有這兩年仍舊是“賺錢的好日子”。金巖石又比喻，股民應該“Close your eyes,don't ask why”。

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