投資B股，在2001年以前只限于限于境外投資者。2001年2月份，證監會允許境內投資者參與，消息出來之后導致B股大漲，3個多月時間，上證B股指數從80多點飆升到240點。當年6月1日，B股市場正式全面向境內投資者開放，上證B股指數創下了歷史最高點——241.61點。這是B股歷史上最風光的一日，也是悲劇開始的第一天，境外投資者賺夠了錢紛紛拋出股票卷錢走人。

　　2007年4月30日，“五一”之前的最后一個交易日，兩市B股指數雙雙突破新高。上證B股指數收盤報231.13點，大漲7.01%；深證B股指數上漲5.44%，一舉突破600點報收624.8點。而節后第一個交易日所有B股全線漲停，那么所有持有B股的投資者在兩個交易日盈利20%，這和6年前B股的走勢太接近了。

　　中登公司的數據顯示，進入4月以來，B股開戶數由每日800戶左右，一路上升至4月27日的3639戶。開戶數的激增以及B股指數在節前最后一個交易日的大漲具有風向標作用，這很可能意味著B股可能成為市場下一個熱點。

　　從整體上看，引發此輪B股行情的因素是多方面的：

　　其一，B股前期漲幅不大，導致A、B股之間的價差進一步加大，有補漲要求。在近30個交易日里，深成B指和深證B股指數漲幅分別只有18.12%和25.67%，位列主要指數漲幅的倒數第一和第三位，遠遠低于深圳A股綜合指數同期36.07%的漲幅以及滬深300指數的同期漲幅33.82%。而自元旦至“五一”節前，深成B指的漲幅僅有24.95%，在市場核心指數中位列漲幅倒數第一，同期深圳A股綜合指數漲幅高達95.61%，接近翻番，而市場主要指數漲幅普遍也都在50%以上。這些都導致A、B股之間的價差加大，成為目前市場典型的估值“洼地”。因此，B股上漲帶有一定的補漲性質。

　　其二，開戶人數劇增、資金大量涌入，為B股市場帶來大量增量資金。近期B股投資者開戶數急劇升高直接推動了兩市B股的大幅上漲。數據顯示，在4月份的第一周，B股新增開戶數合計3921戶，第二周增至5172戶，第三周新增B股開戶數又突增至7538戶。這對B股投資者的持股信心具有直接的提振作用。而進一步來看，B股

股票價格明顯低于A股也是不容爭辯的事實，即使經過周二的大幅上漲，這種局面也沒有完全改變。如此一來，各路資金大舉殺進，引發小規模市場出現大幅揚升。

　　其三，全球股市強勁，激勵B股向好。目前，國際金融市場出現了新的上升行情，為股市增加了新的活力，成為此輪B股行情的重要刺激因素。

　　其四，小步技術改進引發市場聯想。中國登記公司深圳分公司將對股份轉讓賬戶與深市主板

證券賬戶(包括A股賬戶、B股賬戶)進行合并，合并后境內投資者原股份轉讓賬戶與深市A股賬戶通用，統稱A股賬戶，境外投資者原股份轉讓賬戶與深市B股賬戶通用，統稱B股賬戶。同時，證券登記結算公司要求各家券商于今年6月30日之前做好相關技術準備工作。通過賬戶合并，一方面降低了投資者的成本，另一方面也表明多層次市場的建設步伐加快，這樣的制度性利好是支持牛市的基礎。

　　基于B股市場投資的特性，我們認為B股的強勢格局有望延續。不過，目前基本面并無針對B股的利好消息，而B股短期累積了較大升幅，技術上有震蕩調整需要。但我們堅信，政策無論怎么定，B股的好戲都在后面。

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