截至4月27日，滬深兩市A股、B股合計平均市盈率分別為52.98倍和47.12倍

　　王斌

　　自大跌8.84%的2月27日至昨日，上證指數已上漲1069.48點。指數不斷沖高、成交日益放大，市場積壓的沉重獲利盤讓眾多投資者面臨兩難選擇——堅定看好還是悄然退出？

　　不斷走高的市場讓人“恐高”。在4月19日滬指大跌4.52%后，眾多投資者卻覺得心安理得，認為大盤調整沖走少許泡沫，使投資者能逢低建倉。

　　一位券商人士表示，大盤調整在某種程度上有利于后市向上。但指數不斷震蕩走高，不少投資者的確對目前市場產生恐懼。對于投資者來說，重要的是心理而非震蕩。

　　自黃金周制度實施以來，“五一”前后股市大多表現欠佳，不過今非昔比。

　　2005年“五一”前后正式啟動股改，困擾股市多年的制度性障礙問題開始得到解決，由此掀起股市的新一輪牛市。與此同時，上市公司基本面也出現可喜的變化。

　　截至4月27日，滬深兩市已有1297家上市公司公布去年年報。據Wind資訊統計，去年A股上市公司每股收益和每股凈資產分別平均為0.2521元和2.3024元，分別較2005年增長32.96%和11.35%。

　　目前兩市市盈率存在虛高的可能。截至4月27日，滬深兩市A股、B股合計平均市盈率分別為52.98倍和47.12倍，深市A股市盈率49.33倍；而香港主板市場和創業板市場市盈率分別為16.29倍和29.13倍。

　　一位研究員表示，經歷多年熊市的投資者“思牛”熱情難擋，導致目前普遍擔心市場是不是有泡沫存在。

　　中信金通

　　一位業內人士如此比喻，正如高速行駛后中途總要休息一下，目前股市并未達到目的地，前進是大方向。

　　眾多市場人士也看到短期調整。股市連續沖高后市場積累沉重的獲利盤，短期調整必不可少。而主動性調整及隨之而來的縮量，對后市走穩至關重要。