認購時有技巧

　　為什么有人會想方設法鉆空子重復申請呢？因為香港的分配新股的規則與內地有所不同。

　　香港IPO公司通常根據公開發售可供認購的股份總數平均分為甲、乙兩組，甲組申請人的認購股數比乙組少，相當于中小投資者，從1手到上百萬股不等，乙組申請人相當于大戶，認購股份都在數百萬股，上限為乙組發售總股份。對甲乙兩組的劃分，每家公司不同，比如中信1616的甲組為1000股到150萬股，乙組則在200萬股到該組發售上限，而銀泰百貨的甲組為90萬股及以下的申請，乙組為95萬股到該組發售上限。

　　對甲乙兩組的申請將根據每份的認購股數分別按照公平基準進行分配，認購股數越多，中簽機率也會越大，認購股數到了一定數量后，便可以穩穩獲配，隨著認購數量繼續增加，分配的股數也繼續增多，而且還可參與抽簽。比如中信(1616)，在甲組中，認購1手(1000股)的159132份申請中，中簽比率為20%；認購2手，46464份申請中22%獲配1手；認購3手，22306份申請中22.2%獲配1手……認購200手(20萬股)便可穩獲1手，同時5235份申請中還有1257份會額外獲發1手；如果申請了1500手，就可以穩獲7手，同時還有54%的機會再獲1手。乙組申請人根據認購數量，可獲配7000股到11.4萬股不等的股份，同時也有再獲得1手的抽簽機會。

　　通過這種分配規則，散戶得到了一定的中簽機會。去年中國銀行發行時采取的“一人一手”制更是讓散戶嘗到了甜頭。

　　不過，從分配規則中可以發現，同樣是申請10手，申請10次1手比申請1次10手的中簽機會大得多(1手和10手的中簽率分別為20%和28%)，這便導致了一些投資者想方設法重復申請，提高獲配機率。

　　從香港的分配規則中也可以看出，在照顧中小散戶的同時，大額資金認購也得到了一定的傾斜。為了獲得更多的股份，投資者往往會使用孖展認購的方法，即向銀行或券商借錢認購。

　　有統計顯示，去年用孖展認購新股，回報比用現金認購高。不過，業內人士指出，今年以來，因為超額認購倍數太高，大額認購新股的分配比例往往不高，而且新股上市首日升幅平均只有22%，有6只升幅在9%以下，甚至“破發”，借孖展認購的投資者都要虧損，即使是首日有20%以上升幅的股份，因分配比例太低，孖展投資者首日的投資回報也大不如前，反而不如直接用現金認購，一旦抽中，回報相對更高。比如三林環球，如果不計手續費，用現金認購的投資者每手可賺640港元，但借大額孖展認購的投資者則會虧損。只有中信(1616)、匯源果汁這種首日升幅在60%以上的股票，孖展認購的回報才明顯比用現金認購高。

　　由此可見，在新股認購的熱浪中，投資者也需掌握一些技巧。比如，認真甄別新股的好壞，同時根據市場情況，決定是孖展認購還是現金認購，或者不參與認購。

　　如果幾只新股同時發行，更要根據自己的投資偏好，對資金很好地進行分配，比如長線投資者可以把大部分資金認購有長期發展潛力但首日升幅可能不高的股票，短炒者則可以把資金主要用于認購有一定題材、概念，短期漲幅可能較大的股票。

　　如果申購未能成功，從二級市場購買也是不錯的選擇。比如中國糧油控股上市以后的漲幅也頗為可觀，截至4月4日，累計漲幅達到86.56%。當然，買哪只股票也需認真研究，尤其是估值水平和業績增長潛力。

　　知名度一般的香港碎鉆產品設計企業億鉆珠寶和被香港人所熟知的廣東房地產商碧桂園在4月初分別結束了招股，被李兆基、鄭裕彤、新加坡投資公司淡馬錫、榮智健及嘉里集團積極認購的碧桂園自然又奪去了億鉆珠寶的風頭。而4月13日到18日開始招股的洛陽欒川鉬業、中信銀行，肯定會掀起新股認購的又一波熱浪。