平均溢價率122.63%，且擴大趨勢不改

　　□ 本報記者 趙學毅

　　本周，A股的連續上漲給港股增添動力，且A股領漲、H股跟隨的格局已經形成。A股與H股之間的整體比價進一步放大，比價算術平均值增加至222.63%。尤為注意的是，AH股比價盡顯馬太效應，溢價率較高的股票，其A股強勢不改，繼續拉升溢價率；反之，溢價率較低的股票，其A股走勢明顯放緩，兩地股價逐漸逼平。

　　統計數據顯示，目前滬市A股平均市盈率47倍，深市A股平均市盈率45倍；而香港主板和創業板市盈率分別僅為16倍和27倍左右，遠遠低于滬深兩市。A股與香港市場的H股聯動日益密切。據統計，截至4月13日，40只A+H股份的A/H算術平均值為2.226倍，而3月30日A/H算術平均值僅為2.085倍，且H股較A股折價仍在擴大。從4月份兩地市場交易情況看，可交易的39只A+H股中，A股平均股價為15.23元，H股平均股價為10港元，A股股價月內平均漲幅為14.9%，H股股價平均漲幅為6.95%。4月份以來，A股上漲38家，下跌1家，另有1家停牌。大唐發電表現最為突出，月內累計漲幅高達42.73%，S上石化、昆明機床、南京熊貓緊隨其后，股價上漲也超過3成。H股方面，上漲30家，下跌7家，持平2家，而且6只個股下跌幅度不到3%。個股普漲表明H股有內在補漲要求，漲幅比較大的股票有海螺水泥、江西銅業等，股價漲幅均在20%以上；另有6只股票H股股價累計漲幅超過10%。

　　就4月份以來兩地比價情況看，40家公司A股股價已全面超越H股股價，平均溢價率達到122.63%。有29只股票A/H比值在持續上升，其余11只股票A/H比價下降。值得回味的是，溢價率提升最快的多是溢價率較高的股票，而溢價率下降的多是溢價率較低的股票。比如溢價率提升最快的洛陽玻璃，該股A股股價在兩周時間內累計上漲13.22%，A/H比價由3月末的8.26倍升至目前的9.76倍，溢價率提升150%；東方航空緊隨其后，A/H比價由3月末的1.5倍升至目前的2.23倍，溢價率提升了73%。此外，溢價率提升幅度較大的股票還有新華制藥、儀征化纖、上海石化、交大科技、東北電氣等，其目前的溢價率已經遠遠超過200%。A股對H股溢價率最小的上市公司是廣船國際，A股收盤27.4元，H股收盤26港元，其溢價率為107%。其他溢價率較低的還有招商銀行(110%)、海螺水泥(112%)、中海發展(115%)等，這4只股票溢價率均有繼續降低的趨勢。其中海螺水泥、中海發展溢價率自進入4月份以來降低了8個百分點，兩只股票H股4月份漲幅遠遠超過20%，且明顯高于A股的漲幅。

　　分析還顯示，溢價率提升較快的股票大多屬于中小盤股，而那些大盤股的A股股價明顯趨弱。從行業上看，溢價率快速提升股集中在玻璃制品、交通運輸、醫藥、