袁季 廣州證券

　　投資要點本周策略：總體來看，在正視風險的情況下，投資者應繼續順應趨勢，關注搶填權行情及季報機會。在系統性風險相對有限的階段，對估值的客觀、合理理解才是盈利的關鍵，同時建議回避股價已高的題材股或市場過度透支預期的品種。

　　順應趨勢，關注搶填權行情及季報機會上周已經強調，趨勢是最重要的，投資者恐高不是壞事，現在怕的不是熱情不夠而是沖動，在許多人還惴惴不安地持股，許多人不斷長鳴警鐘的背景下，在過去的一周里，市場先生照樣邁著他悠然自得的步伐穩步上行，而不管左邊有人在高呼“加油加油”，右邊有人在大喊“慢一點慢一點”，其實人們忘了，市場先生向來遵循的就是“走自己的路，讓別人說去吧”這一原則，熊市如此，牛市也如此。筆者覺得，從心態上來看，執著一些可能更有利于健康，因為左顧右盼、患得患失是最煎熬人的，順應趨勢吧，看空時堅定，看多時也如此。

　　下周的機會，筆者認為有兩個較大的看點。一是搶權填權行情可能掀起高潮，高送板塊從來就是強勢市場的弄潮兒，但在這一輪大行情中表現并不突出，原因可能是熱點太多了，主力機構要擇機而動，而且，個別品種的漲升不能發揮板塊效應。從最近情況看，似乎時機已趨于成熟，隨著年報不斷披露，高送股已經集結成群，上周五終于吹起沖鋒號，創出A股市場股價第一、每股盈利第一、派送現金第一的馳宏鋅鍺4月11日為股權登記日，將實施10送10派30的分配方案，當日跳空高開、持續上攻直至封住漲停，股價再創新高，如果說它充當的是搶權行情的急先鋒，那么沈陽機床就是當仁不讓的填權行情先鋒，4月6日公司實施10送1轉5派0.5的分配方案，當日股價也封于漲停，預計這個板塊后續還會有良好表現，除了上述兩只品種之外，該板塊還有魯泰、中聯重科、三一重工、保利地產、天房發展、華勝天成、萬科、云內動力、大族激光、五糧液等。二是季報行情拉開序幕，當不少人的目標還停留在年報時，機構投資者早已在為季報行情運籌帷幄了，根據有關部門發布的行業信息及研究機構的分析，今年一季度業績大幅增長的行業主要有鋼鐵、石化、化纖、電力、煤炭、玻璃等，金融行業、有色金屬等行業則處于持續增長中，可予以更多關注。

　　風險主要來自于兩個方面：其一是市場風險，滬指自突破3100點后持續上漲，上周漲幅又達到4.38%，“泡沫論”的輿論壓力及獲利籌碼的直接壓力都可能在某個時點觸發風險釋放，但充裕的資金面及大藍籌相對合理的估值將阻止調整向破壞性的方向發展，即便出現調整，也應是修復性的;其二是調控壓力，央行再度宣布上調存款準備金率0.5個百分點，顯示央行收緊流動性的意志依然堅定，這是自2003年9月以來第八次上調，上調后銀行法定存款準備金率達到10.5%，這一舉措應在市場預期之內，對二級市場的影響較為有限，深滬兩市在消息披露當日都以低開高走應對，但投資者也應對連續收緊后的影響有所重視，此外，一季度部分行業投資規模增長速度較快，也有引發行業調控風險的可能。總體來看，在正視風險的情況下，投資者應繼續順應趨勢，在系統性風險相對有限的階段，對估值的客觀、合理理解才是盈利的關鍵，同時建議回避股價已高的題材股或市場過度透支預期的品種。

　　本周興君股票池廣州控股(600098)：公司已搭建完成綜合性

能源供應商構架，且隨盤南電廠建成，業務范圍擴大到泛珠三角地區，能源供應商已然成型。公司由大而強進程充滿挑戰，近期整體上市和油品業務具想象空間。06-08年每股收益預計0.48、0.46、0.5元。考慮電力有序增長，煤炭和油氣將激增，推薦。

　　粵電力(000539)：粵電在建機組投產延遲，投產高峰期集中07年，預計07年權益裝機容量581萬千瓦。深圳前灣LNG電廠和湛江奧里油電廠已建成，股權激勵計劃目前仍未有更大進展，整體上市處股份制改造階段，后續將引進戰略投資者，推薦。

　　沈陽機床(000410)：公司由于補交05年所得稅等原因，實際稅負高于預期，影響每股收益0.08元。07年數控機床

增值稅50%返還，08年所得稅率從33%降到25%，數控系統進口稅先征后退將受益。06年預收帳款2.9億元，比05年增78%，07年定單飽滿。07、08年每股收益0.78、1.29元(未計轉增及送股)，對應動態市盈率34倍、21倍，推薦。

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