王理 中信建投

　　銀輪股份:公司主要從事汽車用散熱器、機(jī)油冷卻器、中冷器等熱交換器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司產(chǎn)品為玉柴、東風(fēng)商用車等國內(nèi)主要發(fā)動機(jī)、汽車企業(yè)配套。50%產(chǎn)品出口國外市場，如康明斯、福特、沃爾沃等知名廠商。2005年公司生產(chǎn)機(jī)油冷卻器229萬件，市場份額48.3%；生產(chǎn)中冷器25萬件，市場份額50.51%，均居全行業(yè)首位。隨著國家對汽車尾氣限排標(biāo)準(zhǔn)的提高，廣泛應(yīng)用于柴油機(jī)上的中冷器和廢氣冷卻的EGR冷卻器市場前景看好。公司此次募集資金主要投向EGR汽車?yán)鋮s器和鋁封條式中冷器。其中EGR系統(tǒng)是汽車達(dá)到歐4、歐5標(biāo)準(zhǔn)的必需品，國內(nèi)尚無企業(yè)能夠生產(chǎn)，項目設(shè)計產(chǎn)能50萬臺，預(yù)計2009年即實現(xiàn)滿產(chǎn)，年利潤3000萬元；鋁封條式中冷器為新一代中冷器，適應(yīng)于目前大馬力發(fā)動機(jī)的增壓排放要求，項目設(shè)計產(chǎn)能15萬臺，預(yù)計2008年即實現(xiàn)滿產(chǎn)，年利潤2000萬元。07年公司新開發(fā)了增鋁油冷器、封條式中冷器等新產(chǎn)品生產(chǎn)線。公司06EPS0.317元。預(yù)計公司07年EPS0.36元,08年EPS0.45元。

　　露天煤業(yè):公司產(chǎn)品為優(yōu)質(zhì)褐煤，其燃燒反應(yīng)充分、煤燃燒后不結(jié)焦，因此主要用作電廠燃料。06年公司產(chǎn)銷2060萬噸煤。公司90%以上銷售市場集中在內(nèi)蒙古東部、遼寧省和吉林省。根據(jù)我國《煤炭工業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》，“十一五”期間，我國煤礦建設(shè)堅持“整合為主、新建為輔”的原則，以建設(shè)大中型煤礦為主，優(yōu)先建設(shè)大型現(xiàn)代化露天煤礦和現(xiàn)代化礦井的方針，為公司發(fā)展提供了很好的政策環(huán)境。公司主要客戶群穩(wěn)定，對公司產(chǎn)品依賴度較高，周邊主要電廠的發(fā)電設(shè)備均根據(jù)霍林河煤炭高揮發(fā)分、高灰熔點、不易結(jié)焦的煤質(zhì)特點設(shè)計，否則將會影響到鍋爐的正常運行。公司目前已取得1號露天礦的采礦權(quán)。公司控股股東中電霍煤集團(tuán)承諾公司上市后將向公司以市場價轉(zhuǎn)讓2號、

　　在無大藍(lán)籌股發(fā)行的情況下，目前在一級市場參與網(wǎng)上申購的資金規(guī)模保持在8000億元到9000億元左右。這一輪新股收益率已經(jīng)開始下滑，常態(tài)收益率在0.2%-0.4%區(qū)間，均值0.287%。較上個申購周期收益率0.3%-0.9%(均值0.5371%)下降約46.5%。我們預(yù)測隨著新股申購資金的進(jìn)一步增多，本輪新股收益率仍將繼續(xù)下降。

　　建議申購業(yè)績較好的露天煤業(yè)，網(wǎng)上發(fā)行量最大的中環(huán)股份和業(yè)績突出、未來市場前景看好的沃爾核材。