廣州證券 王麗萍

　　基民倒逼“基金銀豐”封轉開。解決投資者所關注的折價率問題并非只有“封轉開”的途徑。對于機構而言，投資封閉式基金更多基于長期資產配置的需要，并且封閉式基金作為股市一個重要的穩定器，其穩定市場的作用非開放式基金所能比擬，強制實施“封轉開”并不是市場和監管層樂意見的情況，同基金天元的處境相同，基金公司可能也會研究若干方案，或可成為推動創新型基金發展的一個催化劑。

　　本周封閉式基金大幅上漲，收出一個中陽線；從盤面上看，本周交易的41只基金34只上漲；從凈值表現看，本周基金凈值也是漲多跌少，交易的41只基金僅4只下跌；從折價率看，全部封閉式基金折價率為18.54%，較前一周降低了0.22%。

　　展望封閉式基金市場近期走勢，我們認為封閉式基金將繼續維持震蕩盤升走勢，不過從投資基金的角度來說，相對于其它類型基金，目前封閉式基金值得投資者增持。

　　在投資策略上，建議投資者選擇分紅能力較大的品種，在調整中逢低介入，持有待漲。同時由于市場震蕩加劇，一定程度上抑制了封閉式基金分紅行情的空間，因此對分紅消息明朗，價格實現充分上漲的基金可逢高獲利了結。

　　1.市場看點基民倒逼“基金銀豐”封轉開某機構給中證報記者公開發信《給基金銀豐要求召開持有人大會討論封轉開的公開信》，要求基金銀豐封轉開。該機構稱，其已于今年3月19日到銀豐基金(500058)的管理公司銀河基金管理公司，要求其履行合同并召開基金份額持有人大會討論“封轉開”，但沒有得到銀河基金管理有限公司的答復。

　　基金銀豐的《招募說明書》明確表示在基金設立后封閉運行一年以上，出現以下幾種情況：基金管理人提議；持有本基金份額10%以上的持有人提議；法律、法規及監管部門的有關規定時，只要獲得持有人大會表決通過，以及

證監會與交易所同意，便可進行轉變為開放式基金。鑒于這樣的承諾早已滿足，基金銀豐封轉開發難一直沒能平息，此次已經是第三次。

　　早在2003年，基金銀豐的部分持有人就曾召集包括機構在內的投資人，申請基金銀豐“封轉開”，當時，持有基金銀豐73685.765萬份基金單位、占基金總份額24.5619%的持有人參與了提議，基金銀豐“封轉開”召開持有人大會的條件已經基本符合，但由于當時“封轉開”市場環境仍不成熟，要求“封轉開”的持有人以失敗告終。

　　2006年7月，基金興業召開基金份額持有人大會，就其“封轉開”議案進行投票表決。經過決議，該基金成為國內首只啟動“封轉開”程序的封閉式基金。此時，基金銀豐的持有人再次向銀河基金管理公司提交了提前“封轉開”的申請。

　　評論：繼基金天元“封轉開”訴求之后，南方基金目前已經研究出五大方案：實行有管理的分配政策；引入回購機制；引入定期開放制度；轉型為ETF基金；設計創新型封閉式基金產品等。從上述方案來看，解決投資者所關注的折價率問題并非只有“封轉開”的途徑。對于機構而言，投資封閉式基金更多基于長期資產配置的需要，并且封閉式基金作為股市一個重要的穩定器，其穩定市場的作用非開放式基金所能比擬，強制實施“封轉開”并不是市場和監管層樂意見的情況，同基金天元的處境相同，基金公司可能也會研究若干方案，件或可成為推動創新型基金發展的一個催化劑。

　　2.上周回顧本周封閉式基金伴隨股指大幅上漲，收出一個中陽線。上證基金指數上漲2.48%，同時上證A股指數上漲4.91%；深證基金指數上漲2.48%，同期深證A股指數上漲4.20%，基金的上漲幅度低于A股。從大小盤基金表現來看(以下分析不包括停牌的9只基金)，大盤基金上漲2.74%，小盤基金上漲1.32%；從到期基金和非到期基金的對比來看，非到期基金上漲2.57%，到期基金上漲1.47%。

　　從盤面上來看，41只交易的基金漲多跌少，34只基金上漲，2只平盤，5只下跌。基金普惠、基金普豐、冀晉鴻陽漲幅居前，分別上漲5.15%、4.81%、4.66%。

　　從凈值表現看，本周基金凈值漲多跌少，上周交易的41只基金僅有4只基金下跌。其中，大盤基金凈值平均上漲0.92%，中小盤基金平均上漲0.95%，大盤基金凈值表現略低于中小盤基金。從到期和非到期概念基金的對比來看，到期概念基金凈值平均上漲0.86%，非到期概念基金平均上漲0.97%，前者略低于后者，二者分化并不明顯。(對基金科匯、基金金泰、基金金鑫、基金金進行了復權處理)。

　　從折價率看，全部封閉式基金折價率為18.54%，較前一周降低了0.22%，其中大盤封閉式基金折價率為20.07%，降低0.35%，中小盤封閉式基金的折價率為15.88%，提高0.01%，大盤基金折價率變小，小盤基金折價率略微變大；非到期概念基金平均折價率為19.37%，降低0.22%，到期概念基金平均折價率16.76%，降低0.08%，非到期概念基金折價率分化不是很明顯，主要原因在于到期概念中有9只已經停牌。

　　3.下周展望展望封閉式基金市場近期走勢，我們認為封閉式基金將繼續伴隨大盤維持震蕩盤升走勢，不過從投資基金的角度來說，相對于其它類型基金，目前封閉式基金值得投資者增持。根據基金契約的規定，封閉式基金必須在4月份之前完成年度分紅，由于2006年基金分紅高達300億元，隨著分紅序幕的拉開，封閉基金有望走出一波獨立的分紅行情。但由于加息利空消息的影響，

大盤走勢難以樂觀，系統性風險仍然對目前的基金凈值構成較大的負面影響。

　　在投資策略上，建議投資者選擇分紅能力較大的品種，在調整中逢低介入，持有待漲。同時由于市場震蕩加劇，一定程度上抑制了封閉式基金分紅行情的空間，因此對分紅消息明朗，價格實現充分上漲的基金可逢高獲利了結。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。