光大證券 滕印

　　在消化了加息帶來的短暫沖擊后，本周滬深兩地市場震蕩走高，其中上證指數已連續5個交易日收盤站在3000點之上。從盤面表現看，以銀行股為代表的大盤指標股成為市場有效突破3000點的重要推動力量。

　　我們認為，盡管短線仍有震蕩反復，但市場正逐步脫離今年近三個月以來形成的2541-3050點大箱體，3000點有望成為行情發展的新起點，慢牛震蕩攀升創新高將成為行情發展的主要特征。

　　首先，短期“利空”出盡。加息給投資者帶來的心理壓力，隨著消息的明朗在本周得到了充分釋放，此前觀望的資金正逐步進倉，這成為市場有效突破3000點的重要因素。

　　其次，上市公司業績的穩定增長為行情發展奠定了堅實基礎。統計顯示，截至3月22日，共有417家上市公司披露2006年年報。417家公司主營業務收入10062.9億元，比上年增加1938.9億元，增長23.87%；主營業務利潤1748.8億元，比上年增加335.6億元，增長23.74%。有預期在2006年新的盈利水平下，滬深300指數的市盈率將下降到30倍左右的水平上；再考慮到2007年滬深300成份股將獲得30%左右的利潤增長，以滬深300指數為代表的A股藍籌股基于2007年收益的動態市盈率將在23.1倍左右。我們認為，隨著年報季報的不斷披露及稅制改革的深入，優質藍籌股的投資價值將得到進一步體現，這成為市場有效站在3000點之上并創新高的重要保障。另外，股指期貨推出日益臨近，以滬深300指數前十大權重股為代表的藍籌股的吸引力進一步增強。

　　總體看，我們認為，盡管3、4月份共有2000億元以上的限售類