美林證券

　　亞太區定量投資策略(1)：

　　選股模型提高原材料及基本消費品類股的持股量

　　提要

　　選股模型增持原材料及基本消費品類股的幅度最大

　　在亞太區，我們的選股模型本月增持原材料、基本消費品及軟件類股的幅度最大(圖1)。選股模型繼續減持醫療保健、能源及多元化金融類股，且減持幅度最大。本月最大的變動是減持銀行股。

　　中國、香港和新加坡的增持幅度最大

　　中國依然是亞太區內增持幅度最大的國家。選股模型還增持香港和新加坡，而韓國和泰國的減持幅度最大。本月最大的變動是提高

　　統計方法

　　在本報告中，我們分析美林的亞太區選股模型(“Asia Pacific Momentum &Value”模型)給予各地區、國家及各行業

　　具體而言，我們計算獲得選股模型看好的股票在每一地區、每一國家、每一行業所占的百分比，然后減去該模型看淡的股票在同一地區、國家、行業所占的百分比，而得出兩者之間的百分點差幅。例如，當前該模型看好的股票之中有16%來自原材料業，同時被該模型看淡的股票之中有7%來自該行業。

　　兩個數據之間的凈正負率差為正9個百分點(即16個百分點減7個百分點)，這表明該模型看好原材料業的程度超過看淡的程度。

　　不僅如此，我們還追蹤觀察上述的配置偏好在一段時間內有何變化。舉例來說，如圖1中的箭號所示(以箭號的中點位置為準)，最近3個月來，原材料類股票的投資比重的凈正負率差數值上升了4.6%。

　　行業比重

　　我們的選股模型最看好原材料及基本消費品類股，但大幅減持醫療保健和

　　國家比重

　　選股模型本月增持中國和香港的幅度最大，而減持幅度最大的國家則是韓國和泰國。近月的最大變動是提高澳大利亞的持股量以及減少印度的投資比重。