人民幣國際化與金融體系健全完善

　　課題主筆：中國人民大學金融與證券研究所所長 吳曉求教授

　　聯(lián)合策劃：中國人民大學金融與證券研究所

　　執(zhí)筆：中國人民大學金融與證券研究所 趙錫軍 郭寧 顧蘇秦 胡寶丹 張書嘉

　　隨著中國資本市場完成戰(zhàn)略轉型后將成為國際上重要的投融資市場，而作為貨幣環(huán)境，人民幣國際化是實現(xiàn)資本市場戰(zhàn)略轉型的必要條件之一。用人民幣計價的多類金融資產(chǎn)將成為全球交易最活躍的資產(chǎn)，中國必須擁有此類資產(chǎn)的定價權。只有這樣才能實現(xiàn)國內(nèi)外價格體系的接軌，從而促進國內(nèi)外市場的接軌，有利于資源的合理配置，改善產(chǎn)業(yè)結構和提高企業(yè)的競爭力。可以說，貨幣自由兌換是金融國際化的重要步驟，實現(xiàn)人民幣的國際化則是促進中國成為未來全球金融中心的基本前提。人民幣國際化要求有完善健全的金融體系作支撐，這就對央行的貨幣調(diào)控能力提出了更高的要求，同時還需要積極推進中介機構的國際化，完善市場監(jiān)督體系。人民幣國際化對中國資本市場戰(zhàn)略轉型具有重要意義。

　　(本報告所刊為原報告節(jié)選)

　　人民幣國際化的進程

　　1、人民幣資本項目下的可兌換

　　自20世紀80年代以來，隨著金融全球化進程的加快，國際資本的流動速度和規(guī)模都發(fā)生了巨大變化。到1995年6月，幾乎所有的發(fā)達國家均實現(xiàn)了資本項目可兌換，發(fā)展中國家也紛紛取消了部分外匯管制。資本項目的開放，是一國改革開放不斷深化的必然進程，也是一個國家綜合實力不斷增強的體現(xiàn)。可以說，資本項目放松管制已經(jīng)成為金融全球化的重要內(nèi)容。

　　目前我國已實現(xiàn)了資本項目部分可兌換。參照基金組織編制的《匯兌安排與匯兌限制年報》將資本項目分為7大類共43項的分類，我國資本項目中可兌換的有8項，占18.6%；有較少限制的有11項，占25.6%；有較多限制的有18項，占41.9%；嚴格管制的有6項，占13.9%。整體來看，目前我國資本項目已實現(xiàn)了部分可兌換，嚴格管制的項目小于20%。2005年，中國又開放了一些資本項目，比如在銀行間債券市場引入外國投資者，允許國際金融機構在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，以及允許中國保險公司外匯資金境外運用等。從整體上來看，雖然我國依然實施外匯管制，但我國對國際資本流動已經(jīng)相當?shù)拈_放，資本項目的開放程度已達到較高水平。

　　(1)實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換的條件。主要包括經(jīng)常項目下的可兌換；宏觀經(jīng)濟良好，幣值持續(xù)穩(wěn)定；充足的外匯儲備；完善的人民幣匯率制度；有效的金融市場及金融監(jiān)管體系。

　　(2)實現(xiàn)資本項目可兌換的步驟。發(fā)展中國家資本項目的開放步驟一般為：先放寬長期資本流出入的管制，再放寬短期資本流出入管制；先放寬對直接投資的管制，再放寬對間接投資的管制；先放開對證券投資的管制，再放開對銀行信貸的管制；先放開對境外籌資的管制，再放開非居民境內(nèi)籌資的管制；先放開對金融機構的管制，再放開非金融機構和居民個人的管制。我國可以參照其他發(fā)展中國家的經(jīng)驗，結合我國自身的特點，分階段逐步實現(xiàn)資本項目可兌換。

　　2002年11月5日，我國實行了QFII制度。從人民幣可兌換的角度看，這可以被看作是實現(xiàn)資本項目可兌換的重要環(huán)節(jié)和步驟。接下來可采取的步驟為：影響國際收支經(jīng)常項目平衡的，可在人民幣經(jīng)常項目自由兌換后就放寬；影響經(jīng)常項目平衡、影響資本頻繁移 動的，可先試行取得經(jīng)驗后再推廣，有的可逐步放寬。在促進資金流入方面，對于外商直接投資可逐漸實行外國直接投資的匯兌自由；可逐步適當放寬外國投資者在我國金融市場上的投資，加大證券資本的流入；逐步放松國內(nèi)企業(yè)向境內(nèi)外資銀行融資的限制。在對待資本輸出方面，應放松對境內(nèi)居民機構海外投資的管制；適當允許境內(nèi)金融機構向非居民融資；謹慎對待非居民金融機構在我國境內(nèi)籌資。

　　2、人民幣外匯市場的建立及產(chǎn)品推出

　　人民幣外匯市場是否完善的關鍵在于人民幣產(chǎn)品的供需狀況和交易制度與國際的接軌程度。應該說，人民幣外匯市場的完善過程是與人民幣國際化進程互相促進的，人民幣外匯市場的活躍將為外資進出我國、尤其是資本市場提供一個良好的途徑和渠道，將在很大程度為人民幣的國際化提供一個堅實而良好的基礎，支撐我國資本市場的快速發(fā)展，吸引已經(jīng)或準備在海外市場上市的國內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司資源在本土上市。而國內(nèi)資本市場的活躍與壯大、交易成本的降低以及收益率的提高，又將進一步吸引外國資本，為人民幣外匯產(chǎn)品的活躍提供巨大的需求基礎。

　　3、對人民幣成為國際儲備貨幣的分析

　　(1)人民幣成為國際儲備貨幣的可行性。在固定匯率制度下，政府為維持穩(wěn)定的匯率水平而需要對外匯市場進行干預構成了各國持有國際儲備的原因。外匯儲備需求主要由國際收支的變動性、進口傾向、持有儲備的邊際成本以及衡量國際交易規(guī)模的變量(通常為進口)這4個因素決定。20世紀70年代后各國允許采取浮動匯率制度，但實證結果表明各國都仍然繼續(xù)持有和使用國際儲備，國際貨幣體系轉向浮動匯率制度并沒有明顯地改變各國對國際儲備的需求行為。

　　在現(xiàn)行的國際貨幣體系下，儲備貨幣開始多元化，這使得充當國際儲備貨幣的好處和風險由多種貨幣分擔。當一國貨幣發(fā)生貶值而產(chǎn)生信心危機時，它在外匯儲備中所占的比重就會下降，信心良好的儲備貨幣比重便會增大；當一國由于長期逆差導致國際清償力不足時，其他儲備貨幣就會代替其儲備貨幣地位。隨著經(jīng)濟實力的消長改變，國際儲備體系中肯定會出現(xiàn)舊儲備貨幣的退出和新儲備貨幣的加入。目前中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，貨幣政策穩(wěn)健，人民幣幣值穩(wěn)定，投資收益較高，其他國家即使是出于分散外匯儲備風險的考慮，也會把人民幣納入其多樣化的儲備貨幣體系之中。跨國企業(yè)進入中國后，其生產(chǎn)的產(chǎn)品中很大一部分是面向中國國內(nèi)市場的，往往以人民幣的形式支出投資和獲得利潤。只要中國經(jīng)濟及人民幣足夠穩(wěn)定健康，那么直接持有人民幣顯然成本更低。因此說，人民幣成為國際儲備貨幣的目標是完全具有可行性的。

　　(2)人民幣成為國際儲備貨幣的戰(zhàn)略效用。A、帶來國際鑄幣稅收入。一國貨幣如果成為國際儲備貨幣，可以給該國家?guī)�來巨大的鑄幣稅收入。美元作為一種最主要的國際儲備貨幣，給美國帶來了巨額的收益。據(jù)統(tǒng)計，目前約有三分之二的美元在美國本土以外流通，而這是美國維持巨額逆差而不予彌補的條件，可見美元充當國際貨幣獲取的鑄幣稅是驚人的。從1977年至今，美國鑄幣稅收入一直穩(wěn)定在GDP的1%到3%之間，上世紀90年代末以來，鑄幣稅占GDP的比重持續(xù)攀升，高達4%。

　　目前我國擁有數(shù)額巨大的外匯儲備，這實際是相當于對外國政府的巨額無償貸款，同時還要承擔通貨膨脹稅，是一種巨大的財富流失。人民幣成為國際貨幣后，我國不僅可以減少因使用外匯引起的財富流失，還可以獲得國際鑄幣收入。

　　B、防范匯價風險。隨著我國參與經(jīng)濟全球化速度的加快和程度的加深，對外貿(mào)易和對外金融活動也步入了空前的發(fā)展時期，規(guī)避匯率風險的戰(zhàn)略意義尤為重大。過去我國對外經(jīng)濟交往都使用外幣，匯率風險很大，一旦選擇幣種不當，就會遭受巨大的經(jīng)濟損失。如果人民幣成為國際儲備貨幣，那么對外貿(mào)易和投資就可以使用本國貨幣計價，企業(yè)所面臨的匯率風險也將隨之減少；同時還能節(jié)省大筆外匯開支，進一步促進我國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。

　　C、提高我國的國際地位。人民幣成為國際儲備貨幣后，中國就擁有了一種區(qū)域性貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權，就可以在亞洲乃至全球的經(jīng)濟活動中獲得更多的發(fā)言權、發(fā)揮更大的影響力，進一步提高我國的國際地位。

　　D、其他效用。人民幣成為其他國家的儲備貨幣，必須要有相應配套的投資工具，對外發(fā)行以人民幣計價的國債不失為一種很好的選擇。正如我們目前把大量的外匯儲備投資于美國國債，極大地支持了美國國內(nèi)經(jīng)濟建設，對外發(fā)行國債一方面給了其他國家持有人民幣儲備的投資工具，另一方面，更重要的是能將其他國家的財富為我所用，支持國內(nèi)的建設，只要投資收益大于債券利息，我們便能獲得財富的增值效應。

　　完善健全的金融體系———人民幣國際化的重要支撐

　　伴隨金融市場的開放，中國總體的金融開放度和融入全球化程度均在提高。人民幣的國際化，將進一步提升我國貨幣市場和資本市場與世界的聯(lián)動性，這對國內(nèi)經(jīng)濟實力的堅實性和金融體系的健全性就提出了很高的要求。本節(jié)將討論如何完善國內(nèi)金融體系中的金融中介和金融市場，為人民幣國際化創(chuàng)造良好的條件。

　　1、完善中央銀行的職能

　　(1)開放環(huán)境下的貨幣供求及其影響。在貨幣供給的內(nèi)生理論中，貨幣供給是經(jīng)濟環(huán)境的內(nèi)生變量，由貨幣需求決定。隨著經(jīng)濟的進一步開放，外國需求帶來人民幣貨幣供給的增加，通過利率傳導機制，作用于本國國民收入，這將降低國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策對利率和國民收入的控制力度。同時隨著人民幣逐步的國際化，在資本賬戶更加開放的條件下，貨幣政策對貨幣供應量變化的匯率傳導機制作用增強(見圖)。我國現(xiàn)行的匯率制度(有管理的浮動匯率制度)要求央行進行一定的干預(只是沖銷程度可能弱于固定匯率制度下的沖銷程度，體現(xiàn)于匯率的回歸幅度，最終體現(xiàn)于收回的貨幣供應量的多少)，在一定程度上抵消匯率傳導機制的作用，但匯率政策受到了牽制。上述兩個方面最終會影響以貨幣政策為主的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的獨立性和有效性，增加政策實施的難度，這對中央銀行是很大的挑戰(zhàn)

　　(2)國際化條件下的央行貨幣政策目標。目前，我國的貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。該目標由《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，較長時間內(nèi)將保持一定穩(wěn)定性。雖然國內(nèi)理論界有單一目標、雙重目標、多重目標的爭論，但從IMF和其他國際金融組織的主流觀點來看，穩(wěn)定幣值仍是最主要目標。在各國的實踐中，也將其放在首位，或者即使沒有穩(wěn)住貨幣，也通常有反通貨膨脹的綱領。貨幣的國際化，不能改變貨幣政策的這一實質(zhì)目標。其中，幣值的穩(wěn)定包含雙重含義：對外匯率穩(wěn)定，對內(nèi)物價穩(wěn)定。

　　利率一直被西方國家視為有效的調(diào)控手段，近來“泰勒規(guī)則”對這一政策選擇提供了極大的實證支持。泰勒通過對美國、英國、加拿大等國的貨幣政策實績的細致研究發(fā)現(xiàn)，在各種影響物價水平和經(jīng)濟增長率的因素中，真實利率是唯一能夠與物價和經(jīng)濟增長保持長期穩(wěn)定相關關系的變量。有鑒于此，他認為，調(diào)整真實利率，應當成為貨幣當局的主要操作方式。西方各國自上世紀90年代以來，逐漸開始轉向影響短期利率水平的貨幣政策操作。對于我國而言，隨著利率市場化進程的加快，多層次金融市場正逐步建立，隨著人民幣國際化進程的推進，貨幣的替代產(chǎn)品將增加，人民幣的各類金融產(chǎn)品的推出，會形成市場化的利率機制，人民幣利率的收益率曲線也逐步會形成。隨著交易成本的降低，以及貨幣資產(chǎn)與其他金融資產(chǎn)之間的替代性的增加，利率在貨幣政策傳導機制中的重要性會增強，利率作為中介指標將成為一種趨勢。

　　(3增強央行的調(diào)控手段———公開市場操作。在開放的金融環(huán)境下，貨幣政策的效果將受到干擾，貨幣供給的被動性加強，貨幣政策通過再貸款、公開市場操作等手段的主動調(diào)控空間縮減。為增強我國貨幣政策的主動性和其有效性，我國需要加強調(diào)控基礎貨幣的有效工具———公開市場操作的力度，以多樣化的方式?jīng)_銷多余的外匯。

　　首先，優(yōu)先發(fā)展貨幣市場，良好的貨幣市場是公開市場操作的基礎。目前中國已經(jīng)建立了銀行間拆借市場，并開始形成統(tǒng)一拆借市場利率。但整體貨幣市場仍處于分割狀態(tài)，分為同業(yè)拆借市場、證券交易所和銀行間回購市場，大大限制了公開市場業(yè)務的發(fā)展。因此中央銀行應在現(xiàn)有市場基礎上組建由中央銀行調(diào)控的資金市場體系，包括短期拆借市場、融資融券市場、短期票據(jù)市場以及貼現(xiàn)市場等。同時國債市場不發(fā)達，影響了銀行流動性的籌集，使銀行對中央銀行再貸款的依賴程度較高。因此還需要加快發(fā)展國債市場，通過向公眾發(fā)行短期國庫券，向銀行提供支持，減少財政壓力。只有這樣才能形成合理的、真正市場化的基準利率，幫助央行改變基礎貨幣供應的被動局面，利用市場機制靈活吞吐基礎貨幣。

　　其次，加快人民幣公開市場業(yè)務的建設。首先可以考慮在初級市場上開展買賣國債的公開市場業(yè)務，通過公開市場操作來沖銷外匯占款對基礎貨幣的影響。之后可以考慮促進銀行間市場與公開貨幣市場之間的溝通，通過調(diào)整利率期限結構，引導資金在兩個市場間的流動，配合公開市場業(yè)務操作，加大央行外匯干預的緩沖余地。

　　總之，在人民幣國際化條件下，中央銀行需要建立明確的貨幣政策目標，更加靈活運用公開市場操作以及存款準備金率、再貸款利率以及其他間接的調(diào)控手段，保障國內(nèi)貨幣政策的實施。一方面，防止外國資本對本國貨幣政策執(zhí)行乃至整體經(jīng)濟環(huán)境運行的過大干擾；另一方面，也為人民幣國際地位的鞏固提供積極穩(wěn)健的政策環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。

　　2、推進中介機構的國際化

　　一國貨幣的國際化程度，可以體現(xiàn)為該貨幣在國際經(jīng)濟交易中使用的規(guī)模與比例，也即該種貨幣在貨物貿(mào)易、金融交易、國際儲備三方面的使用情況。對于人民幣的存放、流通、轉換而言，商業(yè)銀行是最重要的金融機構。人民幣在國內(nèi)外的流通，需要商業(yè)銀行的大力支持，其中又要以中資機構為主。

　　(1)中資金融機構要逐步建設遍及世界的機構網(wǎng)絡。經(jīng)濟全球化背景下，隨著人民幣國際化的逐步實現(xiàn)，海外人民幣資產(chǎn)數(shù)額必將大幅度增加。中資銀行對于人民幣業(yè)務具有天然的優(yōu)勢，在人民幣資產(chǎn)運作上具有經(jīng)驗效應。

　　從上世紀90年代初起，我國銀行紛紛走出國門，發(fā)展跨國經(jīng)營。目前，國內(nèi)銀行海外機構發(fā)展初具規(guī)模。

　　但是，這些海外機構的發(fā)展仍存在較大局限性，服務對象較集中于中資機構和華人華僑，業(yè)務品種也較單一。為了適應人民幣區(qū)域化、國際化的發(fā)展方向，在短中期內(nèi)，應特別重視在周邊國家和地區(qū)以及亞洲其他國家和地區(qū)分支機構的建設，然后逐步向全球范圍擴散。目前國內(nèi)股份制商業(yè)銀行在海外分支機構數(shù)目仍很少，需要重點發(fā)展。另外除依靠自建分行、子行的方式外，還可以參考匯豐銀行、渣打銀行等國際領先跨國銀行的經(jīng)驗，通過并購重組等方式拓展海外業(yè)務。

　　(2)積極推進中資金融機構的境外人民幣業(yè)務。目前我國銀行在海外的人民幣服務，大多數(shù)集中于信用證、匯兌和承兌等，主要服務于我國的進出口企業(yè)。為了將所在國政府、企業(yè)和居民都納入銀行戶群，也為了向中資企業(yè)在海外的發(fā)展提供更多服務，銀行海外機構應當努力推出更多品種的人民幣業(yè)務。例如，在進出口活動中，進口與出口可能涉及的計價貨幣不同，出現(xiàn)人民幣與外幣的資金敞口，產(chǎn)生避險需要。銀行就可以抓住市場主體的這一需求，推出相應產(chǎn)品，促進人民幣在海外流通，為海外居民持有人民幣資產(chǎn)提供可能性。

　　(3)完善金融市場監(jiān)管，增加透明度，建立投資者的信心。運作良好的金融市場，需要合理的秩序，即健全的市場風險防范和控制機制，暢通的信息披露渠道，從而保障市場效率，減少不確定性。其中，良好有效監(jiān)管在維護市場秩序中起著巨大的作用。有效的監(jiān)管能夠減少信息不對稱、規(guī)范市場主體行為、協(xié)調(diào)供求雙方、增強市場信心，最終實現(xiàn)市場的效率。監(jiān)管機構的合理組織和監(jiān)管制度的有效實施可以在很大程度上提高一國金融市場的競爭力。

　　根據(jù)OECD的標準，良好監(jiān)管的原則包括以下七點：第一，確定清晰的監(jiān)管目標，建立實現(xiàn)這些目標的機制，持續(xù)監(jiān)督目標實現(xiàn)過程，當出現(xiàn)對目標的背離時采取校正行動，發(fā)現(xiàn)并抑制諸如市場操縱、內(nèi)幕交易、誤導行為、以及其他會扭曲價格的行為，發(fā)現(xiàn)不公正地使投資者受到損害等欺騙性或欺詐性行為，確保經(jīng)濟、有效地達到監(jiān)管目標。第二，擁有健全的法律基礎。第三，能產(chǎn)生具有合理性的收益。第四，使成本和市場扭曲最小化。第五，通過市場激勵和目標導向，促進創(chuàng)新。第六，對被監(jiān)管者而言，簡單、明了、實用。第七，在國內(nèi)和國際層面上盡可能地同促進競爭、貿(mào)易與投資的原則保持相容性。

　　與上述標準相比較，目前我國集權多頭的金融監(jiān)管體制存在著較多問題，包括：監(jiān)管機構角色定位不明確，職能存在一定交叉；監(jiān)管行為存在隨意性和機會主義；法律基礎不健全等，導致金融市場的公正、公開難以得到保證，直接危害投資者權益。而在人民幣國際化實現(xiàn)以后，國外投資者進入中國金融市場的準入限制將大大降低，市場主體的多元化一方面有助于增加市場流動性，另一方面也加大了國內(nèi)金融市場與國際市場的聯(lián)動效應，風險暴露隨之擴大，從而對國內(nèi)金融監(jiān)管體系提出了更高要求。目前來看，要從三個方面對國內(nèi)金融監(jiān)管體系進行改革：第一，改善監(jiān)管機構的組織結構和治理機制，減少運作機制的官僚化；第二，明確監(jiān)管行為的市場導向，以市場參與者利益為出發(fā)點，形成專業(yè)化監(jiān)管；第三，完善法律建設，形成更具強制性約束力的監(jiān)督機制。

　　結語

　　人民幣國際化能夠降低外資進入中國資本市場的門檻，為外資提供了參與中國經(jīng)濟發(fā)展的渠道，分享中國經(jīng)濟增長的收益。與此同時，人民幣金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)，將為外國居民提供投資中國市場后的外匯(對于外國投資者而言，即指人民幣)風險規(guī)避工具。設計合理的、品種多樣的外匯產(chǎn)品，可以部分鎖定風險，建設發(fā)達的國際性金融體系以及較完善的離岸市場，為外匯產(chǎn)品提供流通的平臺。

　　1、人民幣國際化對中國資本市場戰(zhàn)略轉型的重要意義

　　(1)支持國內(nèi)企業(yè)從海外上市到回歸A股。資本流動的限制降低后，國外資金將會更容易進入中國資本市場尋找增值機會。中國有很多業(yè)績優(yōu)良的公司，由于中國資本市場上的資源有限，很多績優(yōu)公司轉而去我國香港或者紐約上市融資。隨著人民幣國際化的實現(xiàn)，國外資本將會大量進入國內(nèi)資本市場，原先海外上市的公司能夠在國內(nèi)資本市場中找到足夠投資者，在我國香港尤其是美國資本市場監(jiān)管嚴格，上市成本相對較高的情況下，轉向國內(nèi)融資不失為一種很好的選擇。在有著良好上市公司資源的前提下，人民幣的國際化能夠大大提高國內(nèi)資本市場上的需求，促使需求與供給相匹配，最終承載起績優(yōu)企業(yè)回歸國內(nèi)資本市場。

　　應當說，從海外上市到回歸A股的轉變是中國資本市場發(fā)展新戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，也是到2020年將中國資本市場建設成國際性程度很高、規(guī)模很大、投資活躍的全球重要金融市場的前提。

　　(2)國外資金支持資本市場上的企業(yè)并購。資本市場歷來是企業(yè)并購最為活躍的場所，并購重組是資源配置的重要手段，能實現(xiàn)資源的重新整合，提高效率，增添創(chuàng)新活力。外資參與并購在我國已有部分成功案例，它促使了國際資本與國內(nèi)資本的融合，能為中國企業(yè)注入新的活力。外資進入渠道的暢通，將會帶來大量資金促進中國資本市場上的并購活動，改善資本市場資源的配置，促進上市公司的優(yōu)化組合，提高質(zhì)量。作為經(jīng)濟微觀主體的企業(yè)，其生產(chǎn)效率的提高自然會帶動中國整體經(jīng)濟競爭力的增強。

　　2、人民幣國際化的前景展望

　　從我國目前的實際情況來看，推進人民幣國際化應繼續(xù)穩(wěn)妥地推進區(qū)域貨幣合作，積極促進與更多國家簽訂貨幣互換協(xié)議，特別是以人民幣為基礎的貨幣互換協(xié)議，進一步大力發(fā)展金融市場，逐步健全金融監(jiān)管體系，進一步完善人民幣匯率形成機制，主動實施更加靈活的浮動匯率制度，并選擇在適當時機試行人民幣直接投資，加快實現(xiàn)人民幣的完全自由兌換，為人民幣最終走向國際化做好必要的準備。

　　人民幣國際化以后，必將要求我國的金融市場成為一個發(fā)達的、與世界經(jīng)濟緊密相連的完善金融市場。由于非居民對一國貨幣持有量的增加客觀上要求該國提供一個開放、發(fā)達的金融市場，以便為其手中的該國貨幣資金提供一個保值儲蓄、投資增值的場所；該國金融市場的對外開放與不斷完善也將進一步提高非居民對該國貨幣的持有意愿。因此，完善的金融市場的建立必將使人民幣在國際上的流通更為廣泛。

　　人民幣國際化以后，必將對我國的對外貿(mào)易和投資有更好的促進和發(fā)展，從而使我國在全球貿(mào)易、投資中的比重進一步上升，進一步鞏固人民幣在國際上的地位。

　　人民幣國際化以后，必將伴隨一個健全的人民幣跨境流動監(jiān)測制度的建立。人民幣跨境流通統(tǒng)計和監(jiān)測制度可以防范和減少人民幣國際化對我國經(jīng)濟可能產(chǎn)生的負面影響，為我國貨幣政策決策和保持金融穩(wěn)定提供有力支持。

　　人民幣國際化進程客觀上還要求不斷提升中國銀行業(yè)的國際競爭力，促進中國銀行業(yè)的國際化。一個發(fā)達的、遍布世界各國的銀行機構不僅是保證人民幣在海外存放、流通和轉換的經(jīng)營主體，而且對于促進我國對外貿(mào)易和境外投資具有十分積極的作用。

　　上述條件的實現(xiàn)，將促使中國資本市場的戰(zhàn)略轉型，使我國成為人民幣產(chǎn)品的國際金融中心。