國海證券

　　鐘精騰

　　本周拉出一根本輪牛市行情以來最大的陰線，且盤面顯示，基金等機構重倉股籌碼開始松動。而基金等正規軍籌碼的松動，預示著大盤需要一段時間的休整，短期內大盤難以收復失地。

　　近期急速調整的導火索源于管理層對股市的“調控”，特別是查處銀行信貸資金流入股市。但并不等于管理層認為目前股市泡沫嚴重。其實整體而言，目前A股市盈率屬于“中等偏高”，但考慮到股改后上市公司業績的高速增長，目前A股整體還算合理。目前管理層對股市的降溫，主要是吸取歷史上的教訓，防患于未然，不希望股市漲得過急。經過近期的急跌，大盤的做空動力得到較為有效的釋放。故在目前的點位上，大盤再度大幅殺跌的可能性不大。

　　操作上，若指數在箱體的下沿急挫，投資者不必再度殺跌，可適當參與搶反彈；但鑒于調整仍未結束，故在技術性反彈中，投資者仍應逢高減持。

　　本周拉出一根本輪牛市行情以來最大的陰線，且盤面顯示，基金等機構重倉股籌碼開始松動。而基金等正規軍籌碼的松動，預示著大盤需要一段時間的休整，短期內大盤難以收復失地。

　　中國股市目前畢竟還是一個比較典型的政策市，大盤的走勢很大程度上取決于管理層的態度。近期急速調整的導火索源于管理層對股市的“調控”，特別是查處銀行信貸資金流入股市。但并不等于管理層認為目前股市泡沫嚴重。其實整體而言，目前A股市盈率屬于“中等偏高”，但考慮到股改后上市公司業績的高速增長，目前A股整體還算合理。目前管理層對股市的降溫，主要是吸取歷史上的教訓，防患于未然，不希望股市漲得過急。經過近期的急跌，大盤的做空動力得到較為有效的釋放。故在目前的點位上，大盤再度大幅殺跌的可能性不大。

　　我們認為未來一段時間大盤可能轉入箱體震蕩(2550點至2850點區間)，以時間換空間。且預計本周大盤有望出現技術性的反彈。因此操作上，若指數在箱體的下沿急挫，投資者不必再度殺跌，可適當參與搶反彈；但鑒于調整仍未結束，故在技術性反彈中，投資者仍應逢高減持。漲時重勢，跌時重質。在目前大盤調整之際，投資者應密切關注2007年特別是2007年一季報增長預期較好的個股

　　大部分2006年報雖未披露,但大部分個股股價已按年報業績預期,特別是按年報業績預告進行了一輪分化。買

　　燕化高新(000609)，公司目前的主營業務是房地產綜合開發與經營，現階段利潤的主要來源為控股子公司天府新城在成都市進行的土地一級開發業務。2006年12月8日，公司依據法定程序成功完成了該項目二期土地中部分地塊的拍賣工作。該地塊的成功拍賣收益因結算時間的原因未體現在06年報，但將為公司2007年一季報業績作出重大的貢獻。目前公司在股改方案中已對2007年業績作出高成長承諾：若07年半年度凈利潤同比增長低于100%，或07年度凈利潤同比增長低于150%，則每10股送1股。

　　凱迪電力(000939)，與此前曾預計2006年度業績將同比大幅增長150%-200%。但日前發布業績修正預告，預計2006年實現凈利潤為1.1億元，每股收益約為0.39元，業績水平與上年度基本持平(這使得股價一度大跌)。公告產生巨大差異，原因是2006年度12月31日前公司不能收到股權轉讓款，有關交付手續尚在辦理當中，也不能確認股權轉讓收益。但這部分股權轉讓收益將體現在2007年一季報，因此一季報業績“暴漲”可以預期。

　　長城開發(000021)，近期披露，2007年1月4日至1月15日期間，公司已累計出售中信證券492.2萬股股份，實現投資收益約1.48億元。查閱公司資料可知，2006年一季度，長城開發凈利潤為8448.69萬元。可見這1.48億元的投資收益對于長城開發2007年一季度的業績影響將不可小視。資料顯示，長城開發最早于1999年8月投資2400萬元人民幣參股中信證券，持有其0.72%股權，后于2002年12月中信證券向社會公開募股時，長城開發持股變更為0.6%，而在2005年8月，中信證券完成

　　南山鋁業(600219)，已披露2006年年報，每股收益僅0.28元。但2007年一季度以及2007年全年業績同比將出現大幅度的增長。公司2006年8月24日公告，公司以約35億元收購控股股東所持包括龍口東海氧化鋁公司75%股權、10萬噸電解鋁及配套炭素、60萬千瓦熱電機組資產、煙臺東海鋁箔公司75%股權在內鋁及配套資產(價值約40億元)，差額以精紡呢絨資產(價值約4.7億元)抵償，預計06年將增加凈利潤約3500萬元，07增加凈利潤106150萬元，07年加權平均每股收益0.92元，加權平均凈資產收益率17.52%。成為國內唯一一家擁有從氧化鋁、熱電、電解鋁、熱軋、冷軋到鋁箔完整鋁產業鏈上市公司。

　　投資者投資理念要與時俱進，堅持價值投資，及時調整好持股結構。因此，建議投資者60%以上的倉位應以基本面選股為主，可在股票池中選擇四五只符合自己偏好的個股作為自己的投資組合；控制好風險，投機炒作資金不應超過倉位的四成。本周操作策略：

　　因目前市場進入了個股補漲輪漲的階段，因此操作上投資者應“輕指數，重個股”，重點關注一些今年以來累計漲幅較小、有較強補漲要求的年報預增或預盈股。