張廣文 廣州證券

　　一周綜述和策略中小板指數上周出現沖高回落，指數一度上沖至3342點后，重新回落至3157點報收，呈現陰十字星的明顯K線走勢。從目前中小板平均市盈率來看，已經達到52倍，市盈率已連續創出新高。在目前可統計的106家中小板上市公司中，上周僅有33家公司小幅上漲，2家持平，卻出現了73家公司小幅下跌走勢。其中僅有登海種業、華峰氨綸、冠福家用、蘇泊爾、傳化股份、眾和股份等6家公司的周漲幅超過10%。而在眾多下跌的中小板公司中，卻僅有黔源電力一家公司的周跌幅超過10%。由此可見，中小板從普漲后，市場出現整體小幅普遍調整格局，短期內以反復震蕩為主。

　　目前，雖然存在部分市場資金轉向關注中小板上市公司，但是在主板進行的資金推動型行情已有回落調整跡象，不排除流入中小板市場的資金只是短期炒作性質，因長期估值空間打開而備受資金關注畢竟只是少數，因此需慎重分析未來中小板公司分化的機會，以高成長作為重要考慮的標準來衡量公司價值，尋找其中所具有的投資機會。未來選擇中小板具投資價值的公司，盈利模式和持續高增長將會是首要條件。建議適當關注中小板次新股中部分個股的長期投資機會。當然，如果短期內部分中小板新股上市定價過高，則需要暫時注意風險，適當回避，重新選擇新的介入機會。

　　投資評級中小板周投資評級、風險評級、觀望評級簡評

　　一周綜述和策略中小板：沖高回落高位震蕩中小板指數上周出現沖高回落，指數一度上沖至3342點后，重新回落至3157點報收，呈現陰十字星的明顯K線走勢。從目前中小板平均市盈率來看，已經達到52倍，市盈率已連續創出新高。在目前可統計的106家中小板上市公司中，上周僅有33家公司小幅上漲，2家持平，卻出現了73家公司小幅下跌走勢。其中僅有登海種業、華峰氨綸、冠福家用、蘇泊爾、

　　從中小板的成交量和換手率分析，上周中小板市場的整體換手率仍保持很高水平，自前周周換手率超過30%的中小板上市公司達到64家后，上周仍達到61家之多。但周換手率超過50%的公司數量則由前周的18家下跌至上周的12家。而周換手率低于10%的更是只有蘇寧電器、黔源電力、科華生物和華蘭生物4家公司。在周換手率高的中小板上市公司中，大部分都是近期上市不久的次新股，可見資金流向仍集中在中小板新股的炒作上，因此中小板新股上市后的短期表現應適當關注。另外，應重點留意近期如世博股份、登海種業在經過前期大幅回落后，近期不斷在低位放量走高，重樹升勢的走勢。顯示有明顯的主力資金介入跡象，中期應存在較大機會。

　　從近期推動中小板市場走強的因素分析，年報顯然是一個非常重要的推動力之一。目前，年報業績預期在短期內刺激著中小板上市公司上升行情，其中核心優勢就在于高成長性。從2004年、2005年和2006年前三季度情況看，中小板公司的盈利能力和成長性確實相當突出。據統計，其主營業務收入近三年平均保持35.5%的增長速度，凈利潤平均保持了15.8%的增長速度，表現大大優于主板市場。根據75家中小板公司年報預告，75%的上市公司預增，其中52家公司業績預增30%以上，10余家公司業績預增100%以上。由此可見，中小板的大部分公司2006年度的業績均會有不錯的表現。因此，后市隨著年報披露工作的深入展開，中小板的表現機會仍然較大。

　　另一方面，由于主板市場權重指標股走弱，在一定程度上使部分資金分流，也助漲了中小板股價。由于中小板是高成長上市公司的密集區，而市場關注焦點一直在價值股和成長股之間輪動。從06年10月份開始，主板市場在金融和地產兩大板塊拉動下出現持續上漲，當時市場關注的焦點都聚集在這兩大價值重估板塊，而成長性顯著的中小板則由于其有估值過高嫌疑暫時受到市場冷落。但近期由于主板市場權重指標股已處于相對高位，資金已逐步撤離，使之前聚集在主板的市場資金開始流向成長性明顯的中小板市場，這從中小板最近整體放大的成交量上可以得到反映。因此，在資金的推動下，中小板才有了新的拉高走勢。

　　目前，雖然存在部分市場資金轉向關注中小板上市公司，但是在主板進行的資金推動型行情已有回落調整跡象，不排除流入中小板市場的資金只是短期炒作性質，因長期估值空間打開而備受資金關注畢竟只是少數，因此需慎重分析未來中小板公司分化的機會，以高成長作為重要考慮的標準來衡量公司價值，尋找其中所具有的投資機會。未來選擇中小板具投資價值的公司，盈利模式和持續高增長將會是首要條件。建議適當關注中小板次新股中部分個股的長期投資機會。當然，如果短期內部分中小板新股上市定價過高，則需要暫時注意風險，適當回避，重新選擇新的介入機會。