目前A股市場的流動性過剩現(xiàn)象越來越突出，在A股市場缺乏做空工具的情況下，在股票市場容量有限以及資本不能自由流動的情況下，投資標(biāo)的價值已經(jīng)不是評判的主要依據(jù)，充沛的資金成為推動市場上漲的主導(dǎo)因素。

　　自2006年10月開始，居民儲蓄開始加速流向股票市場。截止2006年底，居民個人儲蓄余額大約13萬億元，而A股市場目前的流通市值不過2.6萬億元。在強大的賺錢效應(yīng)刺激下，股票市場開戶數(shù)急劇膨脹，基金發(fā)售持續(xù)火爆，統(tǒng)計顯示，2006年全年共發(fā)行66只股票型基金，發(fā)行規(guī)模占到基金總發(fā)行規(guī)模的八成以上，達(dá)到3244.79億元，其中11、12兩月是基金發(fā)行的集中期，按照通常的3-6個月建倉期，以及最低的建倉比例要求，這部分資金的能量釋放將會持續(xù)到2007年上半年。值得關(guān)注的是。最新的金融數(shù)據(jù)顯示，2006年12月份M1增幅超越M2增幅，大量的資金轉(zhuǎn)向了交易活躍的M1。而滬深兩市成交量累積超過1500億元。天量的產(chǎn)生，一方面說明市場多空分歧日趨加大，更主要的原因在于場外資金流動性過剩的局面依然沒有改變。顯然在資金的過剩沒有出現(xiàn)明顯的減退時，市場很難會實質(zhì)性降溫。

　　武漢新蘭德　余凱