11.石油、石化、化纖

　　石油、石化、化纖基金重倉股總體持倉較三季度相比變化不大。 和三季度比較，石油、石化、化纖基金重倉股市值由97.82億元上升到114.95億元，環比增長17.51%，相對于去年點三季度49.85的環比增長率有較大幅度的下滑，這主要是由于石化系的公司面臨重組，市場對石化系的公司看法暫不明朗所致。基金公司重倉股由89只減少至88只，略有下降但是變化不大，持股的總數量為12.70億股環比增長21.53%。基金公司重倉持有的石油、化工、化纖股占到這些上市公司流通A股股本的比重(加權平均)從06年3季度末的12.93%下降至12.18%，變化不大。

　　從行業看，基金重倉股分布在石化、化纖行業。5只重倉股中，石化公司3家(中國石化、S上石化、S岳興長)。化纖股2家(華西村、S華源)。由于市場在2007年普遍存有對油價持續下跌的預期，石化、化纖行業被基金公司持續看好，尤其是化纖行業，受益于原材料價格的下跌，2007年的業績增長令人期待。

　　投資建議：由與預期國際油價將進一步下跌，我們繼續看好中國石化，維持中國石化 “增持”的評級。同時我們預期化纖板塊將繼續其良好的表現，建議投資者關注一些細分行業中的龍頭公司比如江南高纖,華峰氨綸。

　　12.農業

　　06年4季度末和3季度末相比較，基金對豐原生化和北大荒進行了全額減持，而好當家則進入了基金重倉股行列；基金對中牧股份、華冠科技進行了減持，持有股數占流通股比例分別下降了1.85%、2.8%。對其他上市公司增持情況如下，新中基增持幅度最大，持有股數占流通股比例增長了10.75%；順鑫農業持有股數占流通股比例增長了5.06%；獐子島持有股數占流通股比例增長了2.71%；通威股份持有股數占流通股比例增長了3.55%。

　　從持有農業股的基金數量來比較，2006年4季度末持有獐子島的基金仍最多，為6家(比三季度減少1家)，持有華冠科技的基金最少，只有1家(與三季度持平)。另外持有新中基的基金數量增加最多，4季度末比3季度末增加了2家，達到5家。

　　從基金重倉持有的通信股的特點上看，業績爆發增長及新上市的公司是基金公司重點關注的對象，而基金公司對于業績增長緩慢、業務缺乏亮點、未來業績增長具有一定風險性的上市公司關注度出現下降趨勢。

　　五、對估值偏高保持警惕

　　展望2007年的市場 表現，不少基金經理表示樂觀。他們認為，在我國經濟持續健康增長、人民幣升值、流動性充裕以及股改等制度因素推動下，牛市格局將得到延續，市場仍將十分活 躍，投資機會眾多。但同時，在目前市場整體估值不再明顯低估的情況下，對于那些估值出現透支的個股以及一些虛幻的題材、主題，必須引起充分的警惕。

　　景順長城投資認為："流動性過剩、宏觀經濟持續向好、基金首發規模突破400億以及國際股市不斷創出新高成為A股市場的超強走勢的主要原因，市場資金推動市的特征明顯，成交屢破天量，已顯露出一定的過熱跡象。短期市場有調整和消化的要求，但長期來看，A股的上升趨勢不會改變。"

　　廣發聚富基金提出："在充沛的市場資金拉動下，很多公司的估值到了我們能接受的上限，這也提醒我們不得不謹慎。我們認可牛市，但我們并不認為牛市會成為公司明顯高估的借口。"

　　近期大盤再次加速上攻，上海A股指數已經突破2900點，逼近3000點大關，成交量連續放出天量，盤中震蕩也日趨頻繁。此種走勢與基金短期減持部分漲幅過大的股票，高位調倉不無關系。我們再次引用這張圖：

　　可以看出，2006年4季度金融、金屬、房地產板塊的漲幅均超過50%，同時都為基金重倉板塊。今年1月這些板塊長時間陷入調整狀態，漲幅明顯落后與大盤，在震蕩中出現了一些機構投資者減持的現象。目前大盤已處于高位寬幅震蕩期，投資者應密切注意各個板塊中基金重倉的龍頭股的走勢，尤其是在漲幅超過50%的基金重倉板塊。