國都證券：策略研究 牛市觀點再度鞏固

　　吳明 國都證券

　　周一股市沒有承襲上周五的跌勢，而是出現了報復性的反彈，上證指數大漲126點，漲幅達到4.74%，報收2794點，成交683億元，深成指數更是上漲449點，上漲6.25%，報收7636點，再創新高。

　　1、個股活躍度明顯提升上周五的調整使得投資者對股市表示了擔憂，但是周一的走勢再次消除了投資者的疑慮，其中個股的活躍度明顯增加說明了這一點。在周一，漲停的個股超過百只，而下跌的個股兩地合計僅有16只，全面上漲的趨勢非常明顯。

　　指數大幅上漲的另一個原因在于權重股也保持了強勢，特別是中國人壽漲停，引領了工商銀行、中國銀行等股票反彈，對于相對H股溢價的擔憂隨著中國人壽的上漲而減弱，對未來股市的定位將起于促進作用。

　　2、成交量出現萎縮盡管股指大幅上漲，深成指數甚至再創新高，但是兩地的成交量并沒有放大，滬市成交甚至沒有超過700億元的水平，較之上周有明顯的降低，說明隨著周五與周一的正反方向的大幅震蕩，投資者持股信心進一步加強，這對未來階段的行情會起到正面作用。

　　3、百元股票再度出現盡管周一指數大漲，甚至出現中國人壽漲停，但貴州茅臺股價超過百元的效應更為投資者所關注。自從2002年之后，國內

證券市場還從未出現過絕對股價超過百元的股票，貴州茅臺的股價突破百元可以在很大程度上增強投資者對未來證券市場的預期，而且不同之處在于，貴州茅臺能夠持續定價在百元之上，這將為其他個股拓展股價空間。對于高價股的畏懼之心和對漲幅偏大的擔憂之心也將極大的對沖，有利于未來估值的進一步深化。

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