國盛證券：尋找低估的預增股

　　國盛證券

　　鐘精騰

　　上周大盤走勢先揚后抑，大幅震蕩。

　　展望本周大盤走勢，預計大盤走勢仍將反復：盡管周四周五出現急跌，但上周個股整體仍有較大幅度的上漲，其中深證成指、深證綜指漲幅分別高達7.17%、6.68%。即大盤仍有消化部分獲利浮碼的要求。

　　但預計大盤調整空間較為有限：占指數權重半壁江山的工行、中行及中石化等個股近期快速大跌使得做空能量能得較為有效的釋放。另外，人民幣升值以及業績增長等支撐大盤上漲的根基沒有改變。

　　B股方面，受“AB股合并”的傳聞刺激，上周B股出現暴漲。但我們認為，上周B股的大漲仍是主力利好B股補漲要求，通過散布“AB股合并”等傳聞進行的炒作。

　　上周江南高纖拉開了年報披露的序幕，目前年報業績預期主導著個股的分化。通過對業績預增的幅度、以預增下限計算的市盈率、未來業績成長的可持續性、去年及今年以來的漲幅等進行綜合分析，我們發現了一些低估的預增股，值得我們關注。

　　操作上，倉位較重的投資者可逢高減持，通過調整倉位比重的方式來降低近期大盤調整的不確定性風險。

　　上周

大盤走勢先揚后抑，大幅震蕩：前三個交易日在二線藍籌股大面積補漲的推動下放量上漲，但后兩個交易日雖然三線股及ST板塊出現補漲，但前期獲利豐厚的一線藍籌股及近日累計較大漲幅的二線藍籌股紛紛獲回吐拖累上周后兩個交易日急跌。

　　展望本周大盤走勢，預計大盤走勢仍將反復：盡管周四周五出現急跌，但上周個股整體仍有較大幅度的上漲，其中深證成指、深證綜指漲幅分別高達7.17%、6.68%。即大盤仍有消化部分獲利浮碼的要求。但預計大盤調整空間較為有限：占指數權重半壁江山的工行、中行及中石化等個股近期快速大跌使得做空能量能得較為有效的釋放。另外，

人民幣升值以及業績增長等支撐大盤上漲的根基沒有改變。

　　B股方面，受“AB股合并”的傳聞刺激，上周B股出現暴漲。但我們認為，上周B股的大漲仍是主力利好B股補漲要求，通過散布“AB股合并”等傳聞進行的炒作，這類似于去年9月18日、及去年的1月18及19日等B股全線漲停。操作上，短線投資者可與莊共舞，選擇一些AB股差價較大的個股進行短平快操作，但切勿戀戰，因為與其A股差價較大的B股均是一些業績較差、缺乏投資價值的三線垃圾股。

　　上周江南高纖拉開了年報披露的序幕，目前年報業績預期主導著個股的分化。因此尋找一些年報業績較市場預期好的個股成為目前投資者當務之急。通過對業績預增的幅度、以預增下限計算的市盈率、未來業績成長的可持續性、去年及今年以來的漲幅等進行綜合分析，我們發現了一些低估的預增股，值得我們關注。

　　近期主題機會展望】

　　尋找低估的預增股上周江南高纖拉開了年報披露的序幕，目前年報業績預期主導著個股的分化。因此尋找一些年報業績較市場預期好的個股成為目前投資者當務之急。通過對業績預增的幅度、以預增下限計算的市盈率、未來業績成長的可持續性、去年及今年以來的漲幅等進行綜合分析，我們發現以下年報預增股價值低估。相信隨著年報的逐漸明朗，這些個股有價值重估的空間，值得我們關注。

　　按年報預增業績計算市盈率較低的個股。

　　按照業績預增的幅度，我們基本可以大概計算出相關個股2006年每股收益以及其相應的市盈率。如宏達股份，公司預計增長200%以上，即按200%的增長下限，其每股收益至少在1.33元以上，其相應的市盈率僅11.86倍；創元科技，公司已預計增長100%至200%，若按增長100%的下限計算，其06年每股收益也高達0.44元，市盈率僅為13.12倍。若按增長200%的上限計算，其每股收益則高達0.66元，市盈率則再度下降至8.75倍；類似的個股還有福星科技等。

　　第四季度市盈率大幅下降的個股。

　　如粵富華，因2006年第四季度業績的大幅增長，而使得該股市盈率從55.85倍(按2006年三季報業績計算)急降至14.85倍(按06年增長400%計算)；06年三季報仍虧損的世茂股份，因2006年第四季度有較大數額的地產項目結算使得該股每股收益至少在0.246元以上；深天地A也因為房地產項目將在第四季度入伙而使得2006年全年業績大幅增長；類似的個股還有華業地產等。

　　業績成長性可持續的預增股。

　　買

股票就是買未來，發展才是硬道理。因此投資者不但要關注個股2006年業績的增長，更應關注其增長的源動力及未來成長的可持續性。

　　如五礦發展，不但市盈率較低，去年以來累計漲幅也較小。且其06年業績預增主要是基于公司下屬子公司業績增長及公司投資的聯營企業盈利大幅增長所致，未來業績增長具有可持續性；華潤錦華，公司預增主要是因為新增產能所推動：公司本部進一步強化管理，深挖內部潛力，現有資產潛能得到充分發揮，同時新增1萬紗錠于8月份投產。控股子公司錦綸業務產能擴大，新增效能進一步顯現，加之新增合并子公司煙臺華潤錦綸有限公司和煙臺華潤纖維有限公司各20%股權，投資收益將進一步增加；金馬股份預增，主要是因為公司新投入的募集資金項目陸續產生效益所致；另外，一些因第四季度進行重大資產而預增的個股更值得關注。如香江控股，公司第四季度相關置入、置出資產的過戶手續已辦理完畢。經公司財務部門初步估算，公司資產置換完成后，預計2006年全年實現凈利潤6000萬元以上，比去年增長200%以上；*ST金嶺，2006年度將扭虧，預計凈利潤6000萬元～7000萬元。公司2006年扭虧的主要原因是公司重大資產置換于2006年7月底完成，從8月份開始，公司注入了高效優質的鐵礦采選資產，大大提高了公司盈利能力。

　　本周操作策略

　　策略重于預測投資者投資理念要與時俱進，堅持價值投資，及時調整好持股結構。因此，建議投資者60%以上的倉位應以基本面選股為主，可在股票池中選擇四五只符合自己偏好的個股作為自己的投資組合；控制好風險，投機炒作資金不應超過倉位的四成。本周操作策略：

　　因短期大盤仍有技術性調整的要求(不改中長期向好趨勢)。故操作上，倉位較重的投資者可逢高減持，通過調整倉位比重的方式來降低近期大盤調整的不確定性風險。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。