國壽上市將激活保險概念股

　　國海證券

　　鐘精騰

　　上周是2007年的第一個交易周，僅兩個交易日，指數受中行、工行等超級大盤股大起大落的影響而巨幅震蕩。但值得關注的是，工行及中行周二跌停雖拖累上證指數大跌，但并非引發市場的恐慌。相反，大量追逐熱點的資金回流一些近期漲幅較小的二線藍籌股，市場出現上證指數急跌而股票大面積漲停的罕見局面，市場的強勢特征明顯。

　　展望本周，我們認為周末提高銀行準備金率的消息對市場的影響極為有限；近期累計漲幅巨大的工行、中行等超級大盤股的技術性調整仍將使得指數走勢震蕩，但目前市場資金的蹺蹺板效應明顯，大量二線藍籌股的紛紛補漲將有效維系市場人氣，緩解大盤股調整對指數的沖擊。

　　相關研究：

　　個股方面，投資者本周除關注一些近期累計漲幅較小、本周有強烈輪漲補漲要求的二線藍籌股外，還可重點關注一些保險概念股：本周二中國人壽的超高調上市將會激發參股保險公司的個股行情。

　　基本面選股欄所推薦的個股再度跑贏市場平均水平，繼續關注股票池中與近期主題有交集的個股。

　　操作上，投資者應“輕指數，重個股”，順勢而為。

　　上周是2007年的第一個交易周，僅兩個交易日，指數受中行、工行等超級大盤股大起大落的影響而巨幅震蕩。但值得關注的是，工行及中行周二跌停雖拖累上證指數大跌，但并非引發市場的恐慌。相反，大量追逐熱點的資金回流一些近期漲幅較小的二線藍籌股，市場出現上證指數急跌而股票大面積漲停的罕見局面。即對大部分中小投資者而言，上周市場可謂一改昔日“只賺指數不賺錢”，演變成“虧了指數但賺錢”局面。這凸現目前投資者對后市信心充足，市場的強勢特征明顯。

　　展望本周，我們認為周末提高銀行

準備金率的消息對市場的影響極為有限；近期累計漲幅巨大的工行、中行等超級大盤股的技術性調整仍將使得指數走勢震蕩，但目前市場資金的蹺蹺板效應明顯，大量二線藍籌股的紛紛補漲將有效維系市場人氣，緩解大盤股調整對指數的沖擊。因此預計

大盤走勢仍將反復，但調整空間有限，個股仍將異彩紛呈。

　　個股方面，投資者本周除關注一些近期累計漲幅較小、本周有強烈輪漲補漲要求的二線藍籌股外，還可重點關注一些保險概念股：可以預期，本周二中國人壽的超高調上市將會激發參股保險公司的個股行情(具體分析見本刊專欄)。

　　為了更好地跟蹤我們股票池中50只股票，我們編制了“國海50指數”。指數對比顯示，上周“國海股票池”股票整體走勢跑贏大盤。

　　我們根據近期資金流向、熱點演繹、股改題材、及主題機會等，在股票池中精選出與近期潛在主題機會有“交集”的個股，以期在中長線分享基本面超額收益的同時，去追逐一些階段性的主題投資機會。統計顯示，上周本欄所推薦的四只個股走勢大幅跑贏大盤。

　　萬眾矚目的A股市場第一只保險股中國人壽將于本周二閃亮登場，該股萬千寵愛于一身(網絡資源股、高成長金融股、超級權重藍籌股、各大機構爭相配置的保險股)，其上市首日大幅高開不但會撬動上證指數大漲，而且將會給一些相關的“保險概念股”帶來價值重估的機會，值得我們重點關注。

　　目前，中國人壽、人保財險、平安保險、民安保險四只中資保險公司在香港市場上市。而自上市以來，保險股憑著高成長而成為很多金融機構爭搶的配置對象，保險公司股權更是出現了巨幅增值。中國人壽的股價從剛上市之時的4.6港元上漲到上周五的26.10元(最高至28.85港元)；中國平安保險股價從上市之初的10港元漲到上周五的39.80港元(最高至50.10港元)。而參股保險公司股權的個股也出現了驚人的漲幅，如香港創業板的裕興科技以低價購入平安保險法人股，公司于2006年12月11日復牌，當日股價最高飆升至3.3港元，較前收市價0.31港元大漲9.6倍。

　　A股市場有逢“新”必炒的習慣，因此，可以預期，中國人壽上市定位會相當高，甚至可能會超出市場預期。而保險公司股權如此大的漲幅無疑引發相關參股保險公司的上市公司股價重估。目前A股市場上尚無保險類股，也無直接參股中國人壽的上市公司。但統計顯示，有少數幾家上市公司參股其它保險公司(參股保險公司個股情況見附表)，如中衛國脈，持有大眾保險股份有限公司6.07%股權(初始投資額2544萬元)等。另外，最近參股保險公司的上市公司主要有中水漁業與關聯企業中牧股份聯合發起設立華農財產保險股份有限公司。

　　從投資策略的角度看，我們對表中的保險概念股仍需區別看待，綜合分析。在個股選擇上，我們不但要關注個股投資保險公司金額、比例以及其本身的總股本，即參股保險公司股權對其未來的業績的貢獻程度；更應該關注其近期股價的漲跌情況，即股價對相關利好的消化程度。統計顯示，市場對A股市場第一只保險股的高預期，使得一些保險概念股近日已有所反映，特別是上周五，中色股份、中水漁業及粵電力等紛紛漲停，首鋼股份及寶商集團等也逼近漲停；東方集團等近期累計漲幅也較大。因此，投資者可重點關注上周五漲幅較小、近期累計漲幅也較小的個股，如中衛國脈等；另外，仍可關注近期發起設立華農財產保險股份有限公司的中水漁業，該股上周五雖漲停，但近期累計漲幅較小，股價對相關利好仍未充分消化；S*ST北亞雖然上周五以及近期漲幅均較小，但該股基本面較差，年報披露后存在退市的不確定性，故應謹慎。

　　投資者投資理念要與時俱進，堅持價值投資，及時調整好持股結構。因此，建議投資者60%以上的倉位應以基本面選股為主，可在股票池中選擇四五只符合自己偏好的個股作為自己的投資組合；控制好風險，投機炒作資金不應超過倉位的四成。本周操作策略：

　　雖然短期面臨技術性調整的要求，但不改中長期向好趨勢。故操作上，目前投資者可順勢而為，不必過于在乎短線的調整而錯失良機。個股方面，本周可重點關注二線藍籌股的補漲機會以及中國人壽上市所激發的保險概念股行情。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。