劉勘：年底流動性依然充裕

　　劉勘

　　根據美國基金研究機構新興市場投資基金研究公司(EPFR)，對全球范圍內15000只投資基金跟蹤調查，截至今年12月13日，年內新興國家股市吸引資金總額已經達到208億美元，刷新去年全年203億美元的紀錄，而中國股市吸引資金凈流入占所有新興市場凈流入的四成。

　　還有日前匯豐銀行向管理約36200億美元的9家環球基金公司進行的調查也顯示，當調查問及基金經理2006年第四季度投資策略時，受訪基金經理均表示，看好中國經濟發展，將增加中國股票投資比重。可見境外資金非常青睞中國股票市場。

　　而截至今年前10個月，中美整體貿易總額為2810億美元，超越與

　　此外，近日據中國人民銀行副行長蘇寧預測：由于政府機構面臨年底預算開支，其在央行存款下降，估計12月底將有5000億元政府存款流出。另外12月份還有2880億元央行票據到期，11月份貿易順差234億美元，相當盈余1830億元人民幣，工商銀行在香港發行募集的161億美元將要返回內地，相當于人民幣1260億元。上述幾項累計，今年底商業銀行系統又要增加10000億元人民幣的流動性。可見年底又迎來大規模流動性過剩，是支持股票市場的有利因素。

　　據中國人民銀行公布的數據顯示，11月份當月新增人民幣各項貸款1935億元，同比少增315億元，這已經是今年以來連續三個月出現同比少增貸款，與銀行系統內過剩流動性形成較大反差。11月末M2余額33.75萬億元，同比增長16.8%，增幅比上個月低0.3個百分點。與此同時，M1余額12.16萬億元，同比增長16.8%，增幅比上月末高0.5個百分點，充分說明M1和M2喇叭口閉合，貸款快增現象受到抑制，但活期存款增加，預示短期投資活躍。

　　由此可見，短期投資交易資金和流動資金需求仍然旺盛，微觀經濟活躍度依然較高，以及人民幣儲蓄存款增速下降，說明部分資金被分流到虛擬經濟市場，銀行體系內過剩資金繼續流向人民幣資產市場，各類金融市場和準金融市場資金聚集程度正在增大，過剩的流動性日趨流向房地產和股票市場等資本市場，造成人民幣資產的財富效應被逐漸提升，尤其股票價格不斷震蕩走高，受股市賺錢效應鼓舞，一部分儲蓄存款已經轉化為基金而投資于股票市場。

　　年關漸近，元旦和春節是中國人的傳統節日，是華人回國探親訪友之際，也是外國旅游者到中國觀光旅游的好時機，預計相當部分人在

　　(作者系華林