【內(nèi)容摘要】

　　1、股指期貨推出后，短期波動率變化較大研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨市場波動率在股指期貨推出前后的短期內(nèi)有很大變化，它與股指的相關關系也發(fā)生了改變，股指期貨推出前，現(xiàn)貨市場的波動率與指數(shù)有很強的相關性，但股指期貨推出之后一段時間內(nèi)，現(xiàn)貨波動率與指數(shù)的這種相關性減弱，甚至呈負相關，顯示出在股指期貨推出之初，期貨對現(xiàn)貨市場的助跌效應明顯，助漲效應則不明顯。

　　2、市場中短期波動率穩(wěn)步降低從股指期貨推出后半年來看，除印度和臺灣市場波動率不穩(wěn)定外，其他7個市場的中短期波動率都在逐步降低，且較為明顯。

　　3、現(xiàn)貨市場風險水平波動率小于股指波動率股指期貨推出后，現(xiàn)貨市場風險水平較推出前穩(wěn)定，這種風險水平的波動方向雖然與股指同步，但其波動性要遠遠小于股指，因此便于投資者保持風險管理策略的穩(wěn)定性。

　　4、股指期貨推出前吸籌，推出后設置空頭陷阱基于對波動率的研究，本文認為，機構(gòu)投資者將在股指期貨推出前在現(xiàn)貨市場吸足籌碼，待股指期貨上市后即做空股指，但是在建空倉的時候，股指仍然處于上升通道，吸引投資者作多，設下一個空頭陷阱，否則將找不到交易對手導致無法建倉。

　　5、2007年大盤藍籌股因為股指期貨而成為市場的明星2007年由于股指期貨的上市，大盤藍籌股將成為市場的明星，尤其是海外大盤藍籌回歸后，將引發(fā)市場重心的調(diào)整，對現(xiàn)有個別大盤藍籌形成一定的影響，例如中石油對中石化的影響等等，中石油的回歸將成為市場第一權重股，屆時將引起滬深300權重的調(diào)整。

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　　長江證券：股指期貨 市場短期影響分析