銀華基金2007年策略：宏觀經濟助推A股持續走高

　　銀華基金2007年投資策略報告稱：

　　記者姜業慶北京報道 明年的市場走勢如何，還能否延續今年的牛市，有哪些新的投資機會？銀華基金日前發布的2007年投資策略報告稱，宏觀經濟走勢助推A股持續走高。

　　在宏觀經濟方面，報告指出，中國宏觀經濟已經顯示出強國經濟的七大趨勢，包括：資產價格上漲趨勢、資產建設和資產升級趨勢、消費升級趨勢、產業整合趨勢、產業集群和出口結構升級趨勢、企業競爭力建設趨勢、企業利潤持續高增長趨勢。在這種情況下，銀華預計，明年固定資產投資、出口都將急促較快增長，貿易順差將維持高位，勞動力成本上升將推動CPI保持上漲態勢，央行可能會繼續升息1-2次。報告還預計2010年前GDP將保持10%以上的快速增長。

　　伴隨著宏觀經濟的持續健康發展，在股改基本完成后，

資本市場恢復融資和定價職能、A股市場市值和籌資額快速上升，收購、兼并、重組和注資案例大量發生。至于投資人普遍關心的估值問題，銀華認為市場供求以及投資者信心將成為兩大影響估值水平的重要因素。而從目前來看，全部A股估值在23倍左右，滬深300指數僅在20倍左右，相對于周邊市場來看沒有明顯高估。而從資金供求狀況來看，QFII、基金等大機構流動性充裕，預計明年資金供應結構變化將呈現出機構化、大型化、國際化，總體來看A股市場資金供過于求。同時，投資者信心高漲，承擔風險意愿增強，支持明年A股取得更高估值空間。以2007年業績為基礎，市場的市盈率在20-25倍之間運行，大市值、穩定增長

股票估值水平趨升。

　　同時，上市公司利潤出現結構性變化趨勢：利潤從上游流向下游、優勢企業利潤占比不斷升高、投資部門利潤從大幅波動走向平穩、消費升級而非消費增長、強勢出口企業正在形成。在該投資策略報告，銀華基金明確表示2007年在資產配置方面要盡可能加大股票市場配置，同時淡化時機的選擇。而在選股方面，重點關注以下8大主題帶來的相關行業的投資機會，包括持久景氣預期下的國民經濟景氣相關部門、資產持有部門、資產供應部門及相關部門、企業

競爭力建設部門、產業結構加速整合的行業、出口結構升級部門、消費升級部門以及股權激勵、資產注入帶來的投資機會。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。