07年A股市場仍存在巨大投資機會，預計上證綜指最高點有望觸及2800點。

　　中原證券分析師認為，07年全球經濟增速可能放緩，但這并不會對07年中國宏觀經濟帶來顯著負面影響。分析師判斷，中國資金流動性過剩局面仍將延續，A股市場在全球資本視野中的估值吸引力顯著。考慮到人民幣長期升值趨勢延續將進一步提升A股市場在全球視野中的投資吸引力，股指期貨推出可能放大A股市場牛市效應，內外資企業稅負可能合并提升A股公司盈利預期，國內流動性過剩局面延續，以及股改有利A股公司改善公司治理結構等眾多有利因素存在，中原證券分析師認為，07年A股市場仍存在巨大投資機會，預計上證綜指最高點有望觸及2800點。

　　具體來看，明年市場面臨六大利好：一是人民幣中、長期升值因素；二是國內資金流動性過剩因素；三是股改后大股東與普通投資者利益趨于一致；四是內、外資企業稅負并軌議案可能提交人大審議，由此提升投資者對A 股公司盈利預期；五是股指期貨推出可能放大牛市效應；六是大盤藍籌股發行A 股并上市將虛增指數。

　　牛市選股，分析師看好07年A股市場中以下幾個大類投資品種，一是以農產品、有色金屬等為代表的資源類股票；二是在國際市場競爭中擁有相對比較優勢、且有望獲得政策傾斜的機械設備行業、信息技術行業等有利優化中國經濟結構的投資品種；三是繼續看好銀行、以及交通運輸行業與食品飲料行業等受益于宏觀經濟穩步增長的消費服務行業相關投資品種。

行業	行業評級	分析師	證券代碼	公司簡稱	推薦日收盤價 (11 月 30 日 )	最新價	累計漲跌幅 (%)
汽車行業	增持	余 兵	000625	長安汽車	6.28	8.19	30.41%
			600066	宇通客車	10.02	12.23	22.06%
			600104	上海汽車	6.54	8.09	23.70%
			600660	福耀玻璃	12.4	13.3	7.26%
			600686	金龍汽車	13.38	16.19	21.00%
			600418	江淮汽車	4.54	4.97	9.47%
			000951	中國重汽	15.23	23.12	51.81%
機械行業	增持	張仲杰	000410	沈陽機床	14.7	17.6	19.73%
			600150	滬東重機	27.05	31.02	14.68%
			600495	晉西車軸	16.09	20.39	26.72%
			600582	S 天地	24.49	0	-
			600761	安徽合力	17.56	22.29	26.94%
			600320	振華港機	10.37	11.2	8.00%
			000617	S 濟柴	15.67	17.75	13.27%
			000768	西飛國際	11.38	12.39	8.88%
			000852	江鉆股份	12.3	0	-
			600169	太原重工	6.77	8.24	21.71%
			600071	鳳凰光學	5.64	5.74	1.77%
			600458	時代新材	7.75	7.73	-0.26%
通信行業	增持	時紅	000063	中興通訊	39.18	37.9	-3.27%
			600485	中創信測	14.13	13.57	-3.96%
			600410	華勝天成	27.03	25.24	-6.62%
			600487	亨通光電	10.4	11	5.77%
銀行業	增持	蘇小波	601398	工商銀行	3.81	5.21	36.75%
			601988	中國銀行	3.64	4.3	18.13%
			600036	招商銀行	13.1	15.54	18.63%
			600016	民生銀行	7.07	9.38	32.67%
			600000	浦發銀行	16.83	18.36	9.09%
食品飲料行業	增持	胡春霞	600519	貴州茅臺	67.75	83.21	22.82%
			000858	五糧液	16.62	20.37	22.56%
			000568	瀘州老窖	18.71	23.58	26.03%
			600809	山西汾酒	22.77	31.29	37.42%
			000869	張裕Ａ	43.3	46.9	8.31%
			600084	新天國際	4.66	5.82	24.89%
			600616	第一食品	13.14	14.57	10.88%
			600600	S 青島啤	12.39	13.9	12.19%
			000729	燕啤啤酒	8.22	9.59	16.67%
			600887	伊利股份	20.53	24.96	21.58%
			000895	S 雙匯	31.17	0	-
電力及電力設備行業	增持	劉江嘯	600900	長江電力	7.99	8.9	11.39%
			600236	桂冠電力	5.36	5.36	0.00%
			600027	華電國際	2.92	2.96	1.37%
			600795	國電電力	6.11	6.03	-1.31%
			600642	申能股份	6.7	6.98	4.18%
			600690	寶新能源	7.23	8.2	13.42%
			600268	國電南自	9.7	10.76	10.93%
			600089	特變電工	13.81	15.25	10.43%
			002028	思源電氣	25.41	27.1	6.65%
			600312	平高電氣	15.2	0	-
			600875	東方電機	24.02	0	-
			600517	置信電氣	13.77	13.69	-0.58%
商業	增持	楊玉山	000061	農產品	11.59	12.73	9.84%
			600361	華聯綜超	19.5	21.57	10.62%
			002024	蘇寧電器	35	43.49	24.26%
			600694	大商股份	34.22	27.52	-19.58%
			000987	廣州友誼	14.6	16.8	15.07%
			000759	武漢中百	7.86	9.1	15.78%
			600858	銀座股份	16.99	19.18	12.89%
			600859	S 王府井	18.04	22.27	23.45%
農業	/	方夏虹	000876	新希望	6.22	7.44	19.61%
			600438	通威股份	11	12.93	17.55%
			600737	新疆屯河	6.65	0	-
			002069	獐子島	65.25	78.8	20.77%
			600962	國投中魯	7.2	6.92	-3.89%
			000061	農產品	11.59	12.73	9.84%
交通運輸行業	/	高世梁	601111	中國國航	4.52	4.54	0.44%
			600009	上海機場	16.88	18.59	10.13%
			600026	中海發展	9.42	9.8	4.03%
			600717	天津港	8.75	8.85	1.14%
			601006	大秦鐵路	7.24	7.74	6.91%
			600269	贛粵高速	8.62	8.6	-0.23%
醫藥行業	/	王博	600085	同仁堂	15.88	17.69	11.40%
			600332	廣州藥業	7.52	7.96	5.85%
			600535	天士力	16.96	15.79	-6.90%
			000739	普洛康裕	5.48	10.88	98.54%
			600521	華海藥業	13.32	14.57	9.38%
			600849	上海醫藥	7.08	0	-
			600511	國藥股份	19.65	18.57	-5.50%
			002007	華蘭生物	19.21	22.03	14.68%
			600529	山東藥玻	7.96	8.24	3.52%
			600587	新華醫療	7.17	8.34	16.32%
有色金屬行業	觀望	孫朝暉	600497	弛宏鋅鍺	60.06	56.69	-5.61%
			000060	中金嶺南	18.05	17.46	-3.27%
			600296	蘭州鋁業	9.5	12.39	30.42%
			600472	包頭鋁業	7.91	9	13.78%
			000807	云鋁股份	8.59	10.14	18.04%
			600331	宏達股份	15.87	15.42	-2.84%
			000612	焦作萬方	7.65	0	-
			600489	中金黃金	20.82	18.58	-10.76%
			600219	南山鋁業	7.81	8.76	12.16%

　　汽車行業：轎車增長驅動汽車大國崛起

　　行業評級：增持　　　　　　　　　　　研究員：余兵

　　行業觀點：

　　　2007年重點看好轎車行業。決定轎車消費量的最重要和最根本因素是居民收入水平，多項指標顯示中國轎車行業進入持續快速增長階段。從短期看，價格的穩定性是影響產銷增長的主要原因。對于爭議最大的轎車價格問題，我們認為價格體系趨于穩定：目前產銷銜接良好，庫存水平低，在一定程度上抑制了價格戰的爆發；隨著同類產品種類的增加，新產品上市引發的價格戰趨于減少；車價與國際市場的相對接軌已經完成，絕對接軌道路漫長；行業盈利水平大幅下降，降價經濟基礎減弱；前期市場經驗表明降價對銷售的提升效果有限，迫使廠商對價格調整慎重從事。把握汽車大國崛起帶來的投資機會：市場需求旺盛帶動業績增長，轎車股機會大于商用車；具有核心競爭力的龍頭公司將取得更快的發展；汽車產業國際轉移趨勢明顯，中國汽車工業面臨一定發展機遇；資產注入與整體上市給相關公司帶來跨越式發展機會。　

　　推薦股票：上海汽車、長安汽車、宇通客車、江淮汽車、中國重汽、福耀玻璃

　　機械行業：技術集成創新推動重大裝備制造業戰略突破

　　行業評級：增持　　　　　　　　　　研究員：張仲杰

　　行業觀點：

　　預計2007年航空設備、鐵路設備將繼續高速增長，機床工具、重礦機械、工程機械等較高速增長。環保設備行業在“十一五”期間將爆炸性增長。中國已經成為世界第四大機械制造國。隨著宏觀調控的推進，預計2007年固定資產投資增長將放緩到20%左右，機械行業將從過熱領域逐步回落到趨熱領域，各個子行業的發展將出現分化趨勢。管理部門正在圍繞《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》制定稅收、貿易、信貸等相關政策細則，2007年將逐步改善國家重大裝備制造業的發展環境，并對相關子行業和上市公司構成實質性的利好因素。從行業地位、技術集成創新能力、國家政策三個方面綜合考慮，結合“十六項”重大技術裝備和產品的關聯程度，我們看好太原重工、沈陽機床、天地科技；而西飛國際、滬東重機、時代新材、晉西車軸受益于飛機、船舶、鐵路事業大發展，市場前景廣闊；鳳凰光學將“折射”中國光學產業的發展，值得關注。　

　　推薦股票：太原重工、沈陽機床、天地科技、西飛國際、滬東重機、時代新材、晉西車軸、鳳凰光學

　　通信行業：3G孕育歷史性投資機遇

　　行業評級：增持　　　　　　　　　　研究員：時紅

　　行業觀點：

　　我國2007年電信固定資產投資必將迎來一個新的高峰，整體通信行業的景氣度也將會隨之進入一個加速提升階段。TD將在我國的3G產業中扮演一個重要甚至是主導性角色，從而為我國通信廠商提供一次改變全球通信產業版圖的歷史性發展機遇。2007年的通信行業的投資主題將圍繞3G反復挖掘和深化，重點關注我國擁有自主知識產權的TD產業鏈的演變軌跡和市場前景，尋找具備成長為全球通信產業巨頭潛質的國內上市公司，戰略性長期持有。風險因素：2007年通信行業所面臨的風險因素主要集中在政策層面，如3G牌照發放時間的不確定性、政府對TD技術支持力度的不確定性、國家宏觀調控影響電信固定資產投資規模的不確定性等。

　　推薦股票：中興通訊、中創信測、華勝天成、亨通光電

　　銀行業：尋找混業經營時代的龍頭

　　行業評級：增持　　　　　　　　　研究員：蘇小波

　　行業觀點：

　　未來金融板塊的投資主題應該是尋找混業經營的龍頭稅制改革，將還國內銀行一個公平競爭的空間。2007年可能對國內商業銀行產生積極影響的稅制改革包括以下三方面：內外資企業所得稅合并、商業銀行營業稅削減以及金融從業人員計稅工資標準的提高。中間業務、零售業務是未來中國銀行業的主要發展方向，也是未來國內商業銀行競爭的主要領域。因此，在該領域的核心競爭力對于國內商業銀行，尤其是上市銀行尤為重要。2006年，主要上市商業銀行的非利息收入已經開始顯現出快速增長的勢頭，預計2007年其增長還將進一步提速盡管短期之內，銀行板塊整體因有較大漲幅而面臨調整的風險，但我們依然看好銀行板塊在中長期的表現。風險因素：銀行業全面對外資開放可能會對國內銀行的高端客戶市場產生一定沖擊；利率、匯率的市場化將使商業銀行的經營面臨更大的風險。　

　　推薦股票：招商銀行、民生銀行、工商銀行、中國銀行

　　食品飲料：不輕易看空行業優質公司

　　行業評級：增持　　　　　　　　　研究員：胡春霞

　　行業觀點：

　　國內食品飲料行業保持了持續的快速增長，增長趨勢在未來幾年仍然不會改變。從食品飲料幾個主要子行業今年前三季度的數據看，葡萄酒、白酒銷售收入增長居于前列，分別為26.51%和25.73%，其次是乳制品和屠宰及肉類加工，分別為24.02%和22.59%，最后是啤酒增長16.17%。高檔白酒具備準奢侈品的特征，在預期國內經濟未來幾年保持高速增長的背景下，這部分消費品將保持較高的消費水平，并且未來繼續提價的可能行將非常大。國內葡萄酒行業現在還處于開拓成長期，由于今年進口葡萄酒關稅下調，對國內葡萄酒銷售有較大沖擊，行業銷售收入、利潤增長放緩，但是我們對于國內葡萄酒行業增長仍有信心。啤酒行業產品銷售均價2002年以來呈現上升趨勢，過度競爭有得到遏制的跡象。乳制品行業目前已經進入了相對穩定的發展階段，不過市場空間還非常巨大，在未來幾年內收入仍將保持15-20%左右的增長。屠宰和肉制品加工行業銷售毛利率不高，但規模效應明顯，行業銷售利潤增長幅度遠超過收入增長，05年和06年前三季度行業利潤總額增長高于其他四個子行業。　

　　推薦股票：貴州茅臺、張裕、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、新天國際、青島啤酒、燕京啤酒、伊利股份、雙匯發展

　　電力及電力設備：電源結構調整與電網大投資中的價值重估

　　行業評級：增持　　　　　　　　　　研究員：劉江嘯

　　行業觀點：

　　預計2007年國內電力供需將趨于平衡，電力產能將出現略大于需求狀況；以火電為主、嚴重失衡的電源結構使得未來國內電力工業的發展方向被迫轉向以電源結構調整為主線；在電源結構調整過程中，水電作為清潔、可再生能源的代表，將成為電源結構調整中增長最快的部分。五大發電集團資產證券化已初露端倪，電力集團整體上市趨勢不可逆轉，把握集團公司資產注入時機、跟上整體上市步伐成為主題投資的亮點。國內電力高速發展對電網提出了更高要求，建設堅固電網、保障電力運行安全成為保障經濟正常運行不可或缺的手段，“十一五”期間電網建設投資迅猛增長，輸配電和電力自動化設備制造企業將獲得黃金發展機會。合理有效地開發風電、太陽能成為為來電力發展的另一方向，關注市場對風電、太陽能發電概念的運用，風電、太陽能發電設備制造類企業的技術、產能成為發展關鍵。保持社會經濟的和諧與可持續發展給予環境友好型發電公司良好發展契機，垃圾發電與煤矸石發電在獲得政策扶持的情況下，為上市公司的業績增長抹上亮麗色彩。

　　推薦股票：長江電力、桂冠電力、華電國際、國電電力、申能股份、寶新能源、國電南自、特變電工、思源電氣、平高電氣、東方電機、置信電氣

　　商業行業：穿越周期潛力追尋成長價值

　　行業評級：增持　　　　　　　　　　研究員：楊玉山

　　行業觀點：

　　受益于宏觀經濟增長、居民收入水平提高、城市化及消費者消費理念轉變等因素，我國商業行業景氣度提升趨勢保持不變。近年來，商業板塊表現超越大盤，基金也對商業板塊進行了重點加倉。“成長”和“并購”仍將是商業行業的投資主題。商業行業尤其是具有異地連鎖擴張的連鎖商業板塊的盈利能力不斷增強，業績不斷提升，商業行業成長性初露端倪。我們遵循著尋找“超級明星”企業的投資愿景：商業行業具有抗周期不斷成長的潛力，在這個行業里會誕生“超級明星”企業。隨著股權分置改革的逐漸完成，全流通時代的到來無疑將掀起并購上市公司的浪潮，在這種背景下，一些具有優勢網點的商業上市公司將成為產業投資者特別是外資并購整合的對象。最近幾年商業板塊已經偶有通過二級市場并購上市公司的行為發生，未來商業板塊的并購將愈演愈烈。　

　　推薦股票：農產品、華聯綜超、蘇寧電器、大商股份、廣州友誼、武漢中百、銀座股份、S王府井

　　農業：商品牛市造就股市個股投資機會

　　行業評級：　　　　　　　　　研究員：方夏虹

　　行業觀點：

　　種植和養殖行業的投資機會在于價格的大幅波動，尤其是位于優勢農產品區域的龍頭企業；飼料行業的投資機會在于產業的整合；種子行業受益于農產品價格的上漲；疫苗行業受益于疫情的多發；而農村市場流通體系的建設和完善，將給農產品批發市場和農資連鎖超市帶來很大的發展機會。農業的發展方向是現代農業。需要重點關注的內容為：一是科技創新，主要體現在農作物和畜禽水產良種的繁育；二是農業產業結構的調整；三是大力發展批發市場和農資連鎖超市；四是農業產業化。《農村市場體系建設“十一五”規劃》的出臺，為國內從事農村市場建設的公司帶來大的發展機會。隨著優勢農產品產業帶建設向縱深發展，位于其中的龍頭企業將不斷崛起，可重點關注。全球自由貿易農產品市場將是中國農業施展的大舞臺，因而關注多哈回合談判何時重啟和談判成功。　

　　推薦股票：新希望、通威股份、新疆屯河、獐子島、國投中魯、農產品

　　交通運輸：行業整體穩健發掘低估價值

　　行業評級：　　　　　　　　　　研究員：高世梁

　　行業觀點：

　　在交通運輸行業中，07年我們最看好鐵路和公路子行業。“十一五”期間我國鐵路固定資產投資額將大幅增長，鐵路營業里程達到9.5萬公里，為鐵路運輸企業發展奠定基礎。06年前三季度我國公路運輸保持良好勢頭，計重收費、路產注入、成本費用控制及分紅承諾提升公路企業價值。高速公路板塊處于整體低估狀態，可以重點關注行業內成長性較強的上市公司。我國航空業將保持高速增長勢頭。國內航油價格存在下調空間以及人民幣持續升值構成兩大利好因素。伴隨民航業的穩定成長及“天空開放”政策的進一步深化，未來機場業仍有較大發展空間。 06年國際干散貨運價大幅反彈，油輪和集裝箱運價表現低迷。預計未來干散貨市場將維持高位，油輪市場相對穩定，集裝箱市場繼續下滑。有規模效應、抵御行業波動能力強并受益于中國經濟發展的上市公司將保持高景氣度。“十一五”期間港口吞吐能力繼續釋放及港口之間競爭日趨激烈，整個港口業供求關系得到徹底改變，港口業高速增長局面不再，行業將保持相對平穩發展態勢。　

　　推薦股票：中國國航、上海機場、中海發展、天津港、大秦鐵路、贛粵高速

　　醫藥行業：行業拐點將現重點關注龍頭

　　行業評級：　　　　　　　　　　研究員：王博

　　行業觀點：

　　各子行業評級：中成藥，增持；化學原料、制劑，觀望；醫藥商業，增持；生物制劑，觀望；醫療器械，增持。2006年醫藥行業總體陷入低谷。2007年影響醫藥行業的有利因素：我國宏觀經濟保持較快發展、老齡化社會對藥品的需求逐漸加大、醫藥體制改革的進行、新一輪行業重組浪潮的展開、上游原材料價格下降。2007年影響醫藥行業的不利因素：整治醫藥購銷領域商業賄賂行動繼續進行、藥品降價將繼續進行、外資企業的份額迅速上升。明年行業主要看點在于：1、國家政策大力支持。政府在“十一五”規劃中明確提出，提高人民群眾健康水平。2、熱點子行業有望帶動整體行業好轉。2006年一些子行業開始了加速發展，行業整合也將再次成為市場熱點。3、QFII大幅增持。醫藥股成為QFII新寵。QFII選擇中國醫藥股進行投資的主要原因就是看好我國醫藥行業未來良好的發展趨勢。　

　　推薦股票：同仁堂、廣州藥業、天士力、普洛康裕、華海藥業、國藥股份、上海醫藥、華蘭生物、山東藥玻、新華醫療

　　有色金屬：關注資源優勢資產注入機會

　　行業評級：觀望　　　　　　　　　　研究員：孫朝暉

　　行業觀點：

　　全球有色金屬資源的稀缺性日益明顯，金屬價格的長期趨勢向上。從產業的長期發展趨勢分析，利潤將繼續向上游資源和下游技術含量高的深加工領域轉移，而中間的冶煉和初加工只能賺取較低的加工費。從戰略的眼光看，在目前國內公司深加工技術水平較低的情況下，只有擁有較多資源儲量的公司才具備長期投資價值，也才能從金屬價格的上漲中獲得更多的利潤。我們認為07年有色板塊上半年仍然存在較好的投資機會，在以下三個方面：產品價格上漲且具資源優勢的公司具備有較好投資機會，如中金嶺南、宏達股份、弛宏鋅鍺；氧化鋁價格大幅下跌短期內帶來電解鋁公司的投資機會，關注焦作萬方、云鋁股份、包頭鋁業等；一些現有業績較差但有資產注入特別是有礦山資產注入的上市公司未來業績將有實質性的提升，重點推薦中鎢高新、株冶火炬、貴研鉑業、南山鋁業。　

　　推薦股票：中金嶺南、宏達股份、弛宏鋅鍺、焦作萬方、云鋁股份、包頭鋁業、中鎢高新、株冶火炬、南山鋁業、貴研鉑業