首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看

航空業:向上拐點悄然來臨

http://www.sina.com.cn 2006年11月01日 00:13 證券導刊

  國泰君安 馮志剛

  從各種數據分析,航空業的景氣向上拐點已經出現,今明兩年重點公司的業績正顯著改善:

  1、季報指標顯著增長

  三季度,中國民航的業務量和載運率指標都出現了良好的增長態勢,同比增幅比上半年各月份有所提高。

  以國航和南航為例,三季度的收費噸公里(RTK)同比增幅分別達到18.2%和11.4%,而上半年的同比增幅為15.6%、10.7%。同樣以國航和南航為例,三季度這兩家公司的平均客座率水平分別為80.6%和75.1%,而上半年的平均客座率水平分別為73.68%70.73%。

  2. 運價水平開始提高

  2005 年8 月1 日以來,中國民航各公司開始恢復征收燃油附加費;其后,還兩次提高過征收標準。最近的一次是2006 年9 月1 日,800 公里以下提高到60 元,800 公里以上提高到100 元。但是由于種種原因,國內航空運價水平實際上在2006年8月份以前一直沒有提高。值得高興的是,從2006 年8 月份開始,國內航線綜合票價指數開始出現了比較明顯的提高,增幅達到4%。

  另外,7、8 兩個月國際航線的票價指數的同比增幅也都在10%以上。由于2006 年9 月1 日和10 月1 日,國內航線和國際航線燃油附加費水平再次大幅度提高,我們預計9 月份以后航空票價水平將繼續保持上升的態勢。航空票價水平的提升表明,在航空運輸需求旺盛、公司客座率水平提高的情況下,航空公司的議價實力有所增強,已經開始逐漸調整價格策略。這對航空公司未來提升業績非常有利。

  3. 航油價格明顯回落

  航空煤油價格的高企是造成國內航空行業業績明顯下滑的主要直接原因。但是2006 年8 月份以來,隨著國際

原油價格的明顯回落,國際航空煤油價格已經明顯回落,航空公司面臨的運營壓力明顯減輕。

  4.

人民幣升值趨勢長期延續

  2005 年5 月,人民幣匯改以來,人民幣對美元匯率基本上呈單邊上升的趨勢。在人民幣破8 和06 年9 月美國新任財政部長保爾森訪華之后,人民幣升值的步伐明顯加速。

  由于行業特點,國內各主要航空公司普遍存在大量的外幣負債(主要是美元和日元)。人民幣升值的長期升值趨勢將會給各航空公司不斷帶來匯兌收益。

  5. 重點公司評述

  5.1. 中國國航

  中國國航三季度的經營業績不僅非常不錯,同時也好于與其經營規模相近的南方航空。

  而且在10 月1 日,國際航線燃油附加費水平大幅提高50%(亞洲航線從25 美元提高到40 美元,其它航線從40 美元提高到60 美元)以后,中國國航是受益最為明顯的。

  從長期來看,中國國航將利用在主基地位于北京首都機場的優勢,通過2008 年

北京奧運會、加入星空聯盟、與國泰航空相互持股等重大事件實現其國內、國際航線網絡進行有效對接;同時鞏固成都和發展上海基地的地位和功能。

  5.2. 南方航空

  南方航空三季度的運營數據表現明顯強于上半年,表明公司在整合公司內部資源方面已經取得了初步成效。

  10 月13 日,公司公告06 年前三季度業績同比增長50%以上。同時,這說明公司在上半年虧損8.35 億元的情況下,三季度的盈利超過8.5 億元。我們認為,公司業績之所以出現明顯的改善,除了公司自身經營管理的改善以外,與季節性因素和人民幣升值的外部因素也有很大關系。因此,未來公司的業績趨勢還存在一定的不確定性。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。


發表評論 _COUNT_條
愛問(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash