市場難以琢磨 主力猶豫的背后

　　證券時報記者　劉雯亮

　　“中石化昨日復牌明明在上漲，可大盤卻大跌10個點。如今的市場真令人難以琢磨。”一名自稱散戶的王小姐非常不解地告訴記者。

　　其實，與王小姐有著類似疑問的投資者并不在少數，就連一些業內人士也表達出對近期市場的困惑。“目前的不確定因素較多，導致短期大盤方向不明朗。”申銀萬國的分析師桂浩明認為，“總體而言，9月市場的氣氛仍屬溫和。不過，正因市場方向不明，任何一些風吹草動都可能會影響到短期股市的表現。”

　　應該說，上證綜指此波始于1541點以來的反彈及深成指9連陽的出爐，已經讓市場再度嘗到多方的威力。以G萬科(資訊 行情 論壇)A為龍頭的地產股率先發力，帶動一批主題投資概念股，如軍工、有色、資產重組的活躍，而旅游、奧運板塊、數字電視板塊也緊隨其后。世紀證券的黃凱軍指出，正是這些熱點的持續活躍與輪番炒作，有效維系了市場人氣，并推動大盤震蕩盤高。然而，投資者同時也發現，此波行情的量能明顯低于前一波行情，弱勢反彈中不免透露出主力機構猶豫的特征。

　　從昨日市場看，這種猶豫的盤面特征體現得更為明顯。在中石化復牌帶動下，滬指早盤跳空高開。然而，領頭羊中石化跳空高開5.86%后大幅回落，收盤僅上漲3.91%。而儀征化纖(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)、泰山石油(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)等中石化系成為領跌板塊。從整體氣氛看，個股呈現普跌格局，滬深股指雙雙震蕩下挫。前期活躍的熱點遭遇寒流，全日僅有龍建股份(資訊 行情 論壇)這一只非ST股票漲停。

　　那么，究竟是什么因素讓場內資金如此彷徨，讓場外資金如此猶豫呢？據記者觀察，近期被策略分析師談及最多的詞，即是“擴容壓力”。

　　據悉，我國資產規模最大的商業銀行———工商銀行將同時在上海和香港兩地上市，其發行上市已進入倒計時。在此次IPO即將成行之際，中國人壽等大盤股也將于隨后上市。融資壓力成為市場不得不面對的話題。

　　黃凱軍指出，面對新股陸續上市，存量資金可能再度面臨緊張格局。而剛才提及的熱點輪炒僅僅能達到維持人氣的效果，卻無法吸引場外規模資金的加入。由于供求關系直接決定股市表現，在供求失衡的環境下，以滬深300(資訊 行情 論壇)為代表的成分指數已呈現滯漲跡象。

　　也有相對樂觀的分析師表示，8月份新股發行的實際情況，以及9月第33次發審會議上又有兩家小盤股首發申請未獲通過，上述信息均透露出發行節奏放緩的信號。在調控壓力有所減輕的同時，使投資者情緒可能保持溫和好轉。因此預計，工行發行不會對市場造成較大的負面沖擊。

　　“一旦工行上市的消息最終明確，在市場形成一致的預期后，股指才有動力重新提升重心。”桂浩明表示，“當然，大盤上升空間依然有限。從目前的估值水平、盈利增長動能以及潛在的擴容壓力等方面看，都不支持市場大幅上漲。未來股指可能在1620點至1700點區間震蕩。”