作者：李清宇

　　“我剛剛完成對公司的股份制改造”，北京天普世紀科技有限責任公司首席執行官胡燕武掩蓋不住心中的興奮。“公司預計明年在三板掛牌”，他告訴記者。

　　“中關村企業可在三板掛牌交易，之后向主板市場平滑過渡”，這是最近由中國證監會牽頭、中國證券業協會協辦、中關村管委會和深交所配合執行的一項政策。一般來說，公司上市的過程非常苛刻、極其漫長而且花費巨大，此前，對中關村普遍的中小企業來說，上市簡直就是不可跨過的“天塹”。能有特殊政策的支持，最終到主板上市并融到大量的資金，實在是一塊“天上掉下的大餡餅”。

　　胡燕武介紹，中關村管委會共選出了15家券商，以協助中關村園區內企業在三板掛牌。另外，中關村管委會還針對園區內企業改制和上市進行無償資助一次，分別為改制資助10萬元；境內上市或進入

證券公司代辦轉讓系統資助20萬元；境外上市資助30萬元。

　　短期內不可公開融資

　　如此天上掉餡餅的事情相信誰都不愿錯過，然而事實上，“中關村企業可在三板掛牌交易，之后向主板市場平滑過渡”這一政策并不適合所有的中關村企業。

　　2005年8月3日，國務院專門印發了《關于支持做強北京中關村科技園區若干政策措施的會議紀要》(以下簡稱《紀要》)，《紀要》明確指出，要抓緊實施“中關村非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉讓系統進行交易”的試點。隨后不久，中國證券業協會即提出了將非公開發行公司股份進入代辦股份轉讓系統代理報價過戶的試點列入工作計劃。此后，盡管地方省市企業紛紛爭食，但在北京市政府的斡旋下，北京中關村科技園區拔得頭籌。

　　表面上，政策沒有對公司的贏利能力等提出具體要求，這與對上市公司的要求相比，相對輕松。然而，實則不然。“掛牌企業在轉至主板時還要滿足國家對上市公司的一切要求。”中關村管委會金融處負責人朱平補充道。

　　只是，園區企業在三板掛牌后，短期內將不可以公開融資，

股票交易也有一定額度的限制，“股市交易流通股以100股起平；而在三板則要從3萬股起平，且一年的股票交易量不能超過股票總量的1/3。”胡燕武告訴記者，這樣的直接后果就是“機構客戶比較多，散戶較少。”

　　現實是，很多條件不錯的公司都在猶豫，“是否真的可以從三板直接過渡到主板？”對此，朱平解釋說：“很多事情都在操作中，主要是等待時間長短的問題。”

　　平滑過渡蘊藏良機

　　“預計2006年底中關村企業在三板掛牌數目達到30余家。”朱平告訴記者，從今年1月到現在，共有世紀瑞爾、時代集團、太空板業和中科軟4家企業先后在三板掛牌。

　　“第一必須是中關村園區的企業；第二企業不能連續三年虧損；第三企業要有持續的經營能力。”除必須是股份制公司之外，中關村企業要想在三板掛牌，還要具備上述三個“硬件兒”。

　　要耐得住時間的考驗，就必須擁有一定的資金和技術積累。“該政策更適合介于成長期和成熟期之間的企業。”朱平表示。他的話很快得到了認同，對于成立于2002年的天普科技而言，這是真正意義上的天上掉“餡餅”。

　　首先是省時。在三板上掛牌的企業最終在主板上市將由備案制代替審批制，“最多半年即可”。胡燕武自信地認為，由此將省去

證監會耗時甚長的上市審批。

　　省時的同時，也省去了許多資金和人力的投入。“如果審批時間過長，上市企業要向券商支付高額的服務金，由三板向主板過渡則省去了這些額外的支出。” “而使用中關村管委會推薦的15家券商之一，只需10萬元，由中關村管委會支出(在資助范圍內)。”胡燕武表示。

　　同時，即使公司將來選擇香港和海外上市，三板掛牌也可以提前讓公司擁有一套非常規范的財務體系。胡燕武透露，自己目前正在尋找風險投資，“掛牌之前，先融一筆資。”胡表示，這樣做是為了避免在三板掛牌之后的種種限制。

　　另據可靠消息，世紀瑞爾已經宣布開始轉向主板市場；中科軟也已經開始了股權流通的步伐。

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