作者：徐永

　　7月17日，華泰紫金2號(hào)集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，開放期設(shè)置由紫金1號(hào)的1月1次改為每天開放。記者日前從一創(chuàng)新類券商內(nèi)部人士處獲悉，8月份他們也將推出其第一個(gè)集合理財(cái)產(chǎn)品的升級(jí)復(fù)制版，原有定期開放也將改為每天開放。

　　“第一個(gè)集合計(jì)劃的業(yè)績(jī)由于股改不盡如人意，在打新股預(yù)期下，加強(qiáng)流動(dòng)性會(huì)增加升級(jí)產(chǎn)品的吸引力�！鼻笆鋈�商內(nèi)部人士解釋每日開放的原因。

　　一創(chuàng)新類券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，在市場(chǎng)行情好的時(shí)候，投資者出于逐利性，對(duì)投資產(chǎn)品的流動(dòng)性需求會(huì)提高。在當(dāng)前牛市行情下，偏股型的理財(cái)產(chǎn)品在有高收益預(yù)期的情況下，封閉期會(huì)大為縮短。如東方證券6月8日發(fā)行的東方紅2號(hào)，由原來(lái)的東方紅1號(hào)1年開放1次變?yōu)榘肽觊_放1次。在新股重新發(fā)行后，固定收益類的集合產(chǎn)品收益將因?yàn)榇蛐鹿蓛?yōu)勢(shì)很快提升，券商自然愿意在流動(dòng)性上再下工夫。

　　國(guó)泰君安

證券研究所梁靜認(rèn)為，在券商集合管理經(jīng)驗(yàn)逐漸累積后，加強(qiáng)流動(dòng)性的另一個(gè)重要?jiǎng)恿κ呛突�金抗衡。券商集�?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

理財(cái)可以投資基金，可以自有資金參與集合資產(chǎn)計(jì)劃，有隱性保本收益和預(yù)期收益等，都是基金無(wú)法達(dá)到的。但券商集合理財(cái)?shù)牧鲃?dòng)性一直是軟肋，5萬(wàn)元甚至更高的參與門檻，以及私募性質(zhì)等使這個(gè)準(zhǔn)基金產(chǎn)品和基金的客戶群體還有距離，增加流動(dòng)性可以看成是券商

理財(cái)產(chǎn)品打入基金領(lǐng)地的重要手段。

　　不過(guò)，有部分券商人士還是對(duì)這種集體性的流動(dòng)性偏好表示質(zhì)疑�！斑@看起來(lái)像走入了一個(gè)誤區(qū)�！鼻笆鋈�商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，盲目的流動(dòng)性開放會(huì)讓集合產(chǎn)品的收益性不確定，最終導(dǎo)致客戶流失而不是增加。流動(dòng)性應(yīng)該和不同的投資組合與投資目標(biāo)匹配，而在流動(dòng)性趨同的情況下，對(duì)券商資產(chǎn)配置組合和控制風(fēng)險(xiǎn)的要求將大幅提高。

　　另有券商人士表示，券商也可以自有資金參與購(gòu)買推出的份額，只要做出業(yè)績(jī)還是會(huì)吸引投資者。記者獲悉，為應(yīng)付可能發(fā)生的贖回風(fēng)險(xiǎn)，各家券商將會(huì)配置較高的現(xiàn)金類資產(chǎn)。

　　“投資者最關(guān)心的還是業(yè)績(jī)。在流動(dòng)性和基金趨同的情況下，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在業(yè)績(jī)上的不同表現(xiàn)，將加速這個(gè)市場(chǎng)的兩極分化。”國(guó)信證券發(fā)展研究部何誠(chéng)穎表示。

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