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上半年A股市場在全球化、全流通二大背景下展開一輪報復性的上升行情，期間經歷了股改收益、業績推動和資金推動三個階段。全部A股市場期末接近30倍市盈率的估值略顯偏高。與國際資本市場和國內股票市場歷史數據相比，目前G股板塊20倍市盈率水平仍處于較為合理的估值位置。
2006年宏觀經濟將保持高速平穩的增長水平，9.5%以上的年GDP增長率以及3～5%幅度
的人民幣升值動力能夠支持股票市場走高。但行業指標數據顯示個股行情將明顯分化。
2006年下半年總體上資金面供求將維持基本平衡，但局部時段(8月份)資金供應相對偏緊，此外部分下半年業績轉淡的行業、上半年股價過度上漲的個股，以及遭受新股擠出效應的個股可能會出現資金流出的壓力。
建議2006年下半年的投資策略應采取“積極調整、關注個股”的投資策略。對下半年繼續維持高增長的消費類行業和龍頭上市公司在指數回落過程中積極介入；對暫停一年多的IPO給予充分的關注，新股蘊含著下半年的重大投資機會；下半年對限售股解禁后的股權投資升值機會也會逐步體現。此外，建議對封閉式基金給予高度關注，封轉開的歷史性投資機遇可能在今年下半年一次性釋放。
(本報告由開來投資整理)
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