大摩投資：幌子與旗幟 千四不難纏

　　徐勝治 大摩投資

　　四月行情的主線就是上證股指脫離1300點(diǎn)的糾纏，進(jìn)入下一階段的千三~千五震蕩區(qū)域。這意味著在股市再融資以及新老劃斷分步實(shí)施之前，指數(shù)有了回旋的空間。

　　與市場(chǎng)走勢(shì)的強(qiáng)勁相比，投資者的心態(tài)在千四關(guān)口并不算太穩(wěn)定，輿論對(duì)后市有較大

的分歧。其實(shí)從股指突破千四這段走勢(shì)的量?jī)r(jià)分布來(lái)看，短線的壓力并不明顯，1400點(diǎn)也不像1300點(diǎn)那樣難纏。如果對(duì)走勢(shì)做一個(gè)預(yù)測(cè)：上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)到達(dá)1450點(diǎn)繼續(xù)向上時(shí)，市場(chǎng)如短線出現(xiàn)縮量，屆時(shí)震蕩調(diào)整壓力才會(huì)逐步體現(xiàn)。

　　在股指走勢(shì)穩(wěn)定的同時(shí)，個(gè)股走勢(shì)卻不盡一致，分化現(xiàn)象很明顯，熱點(diǎn)非但沒(méi)有擴(kuò)散，反而呈現(xiàn)越來(lái)越集中的趨勢(shì)。在上周走勢(shì)中，有兩只股票不得不提，一是中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)(600028)，二是貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)(600519)。這兩只股票的走勢(shì)分別代表了不同的市場(chǎng)意義。

　　中國(guó)石化在五元附近的震蕩平臺(tái)突然啟動(dòng)，突破六元大關(guān)，直接帶動(dòng)了指數(shù)越過(guò)1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。從盤面看，除中國(guó)石化保持強(qiáng)勢(shì)之外，聯(lián)通、G長(zhǎng)電(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等其他大部分傳統(tǒng)的大盤指標(biāo)股與“老牌”基金重倉(cāng)股的走勢(shì)大多相當(dāng)平淡。中國(guó)石化雖然在盤面中豎起了一根長(zhǎng)桿，但怎么看怎么像一根孤獨(dú)的幌子。

　　這種現(xiàn)象說(shuō)明了兩點(diǎn)：一是中國(guó)石化的工具作用仍然很重要，主流資金沒(méi)有放棄；二是目前市場(chǎng)的熱點(diǎn)特征與近兩三年相比發(fā)生了很大的變化，增量資金的炒作并不以穩(wěn)定市場(chǎng)推動(dòng)股指為目的，而是以發(fā)掘行業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)為主。中石化(資訊 行情 論壇)的走強(qiáng)，從某種意義上掩護(hù)了傳統(tǒng)基金重倉(cāng)股的撤退以及主流機(jī)構(gòu)倉(cāng)位的大規(guī)模切換。

　　中國(guó)石化不能算真正意義上的熱點(diǎn)旗幟，那么市場(chǎng)有沒(méi)有其它的旗幟品種出現(xiàn)呢？如果有的話，貴州茅臺(tái)可以算一個(gè)。上周貴州茅臺(tái)開盤后接連沖高，到達(dá)九十元附近，讓人們依稀看到了百元股時(shí)代的身影。一個(gè)市場(chǎng)行業(yè)熱點(diǎn)炒作持續(xù)的時(shí)間能有多長(zhǎng)，很關(guān)鍵的一點(diǎn)在于股價(jià)運(yùn)行的想象空間有多大，而這個(gè)空間是需要有市場(chǎng)參照的。

　　如果二、三十元的品種在市場(chǎng)中就被戴上“高價(jià)股”的帽子，那么概念炒作的空間在股指突破千三之后就已經(jīng)被封死了。市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)要想繼續(xù)，必須改變投資者對(duì)股市價(jià)位分布的心理預(yù)期。所以貴州茅臺(tái)成為了一面旗幟，不是它一定要漲到九十元，而是市場(chǎng)需要這么一個(gè)象征，然后在它的身后流下一片發(fā)揮想象的開闊地。

　　牛市操作要點(diǎn)不在于搶底部反彈的波段，而在于跟蹤持續(xù)強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)。在看股票的時(shí)候，不能過(guò)多的去考慮這只股票已有多大的漲幅，而是重點(diǎn)看它在現(xiàn)在的定位基礎(chǔ)上，還有多大的運(yùn)行空間。