大摩投資：市場熱點集中在產業鏈的兩端

http://whmsebhyy.com 2006年04月10日 10:32 每日經濟新聞

　　徐勝治大摩投資

　　上證綜指成功突破1300點之后，大盤的趨勢隨之發生了變化。從中線角度來看，今后較長一段時間內，上證股指的趨勢可能是在1300～1500點之間的箱體運行。從分類指數看，從去年年中到今年一季度，市場走勢最好的行業板塊分別是地產、有色金屬、銀行、商業銷售。掌握大的趨勢之后，操作上重要的問題就是對個股的選擇，尤其是對市場熱點的判斷。

　　近期熱點屬于廣義資源概念

　　從個股的絕對漲幅看，有色金屬類個股無疑是近一段時間表現最突出的品種，在創出歷史新高的個股中占了絕大多數，如G寶鈦（600456）、G中金(資訊行情論壇)（000060）、G廈鎢(資訊行情論壇)（600549）等。這些股票既是千三下方大(資訊行情論壇)盤上漲中的主要熱點，也是此輪突破千三行情的主要熱點，其連續性很強。

　　以有色金屬為代表的資源概念股走強，有經濟結構的深層次原因。它反映的是經濟長期粗放型增長之后遭遇的瓶頸，資源的過渡消耗導致的供給緊張，最終導致資源價格上漲。廣義的資源概念不僅包括有色金屬，還包括

能源、礦產，甚至土地。

　　地產行業的情況比較特殊，實際上目前地產股的報表業績反映的是前兩三年的經營情況，也就是飛速增長的情況，這是該行業的開發周期所決定的，因此地產指數(資訊行情論壇)成為去年以來漲幅最大的分類指數并不意外。從短線看，該類股票可能面臨調整，但這種調整與前期有色金屬類個股調整是類似的，并不影響其連續性。

　　利潤環節的起點與終點

　　資源是整個產業鏈上的起點，也就是說它決定了整個經濟運行的起點成本。而從另一個角度看，這條產業鏈的終點是商品銷售行業，終端流通領域直接面對的是消費者。整個生產行業，其實都是在這兩個行業之間的產業鏈上完成自己的利潤分配。

　　從股市熱點分布來看，除廣義的資源概念外，目前累計漲幅最大的還有商品銷售類個股。大商股份(資訊行情論壇)（600694）、蘇寧電器(資訊行情論壇)（002024）是代表。但是這個行業目前比較特殊，龍頭企業大多被外資所壟斷，只有少數國內企業建立了自己比較完善的銷售網絡，取得了局部龍頭地位，所以并不是所有的商品銷售類股票都會成為炒作熱點，只有行業龍頭才值得重點跟蹤。

　　市場熱點集中在產業鏈的兩端，這種現象的形成與外資進入的程度不斷加深有關。這就像下棋一樣，輸贏要等到最后，大部分時間都在謀篇布局，力求從總體上進行控制，抓住兩端就等于控制了全局。不論從產業經濟還是從虛擬經濟的角度看，目前市場的熱點都表現出對經濟資源的爭奪。

　　農業概念被市場忽視了

　　從產業鏈的角度看，還有一個行業需要注意，那就是農業（包括林牧副漁及相關輔助）。農業不僅是生存的保證，還是下游產業特別是輕工產業重要的原材料提供者。農業概念現在在輿論上炒作得比較熱，但是市場走勢并不十分突出，這與目前我國農業發展的現狀有關，它本身就比較分散落后，缺乏規模。因此主要看該行業公司的質地。

　　南寧糖業(資訊行情論壇)（000911）、鹽湖鉀肥(資訊行情論壇)（000792）、G新希望(資訊行情論壇)（000876）等個股走勢非常好，與其本身的業績增長直接相關。像登海種業(資訊行情論壇)（002041）、G隆平（000998）、G北大荒(資訊行情論壇)（000598）等農業類上市公司，今后值得連續關注。熱點集中在產業鏈的兩端，反映的是對經濟資源的爭奪與控制，這將是個長期的過程。有了這個判斷，那么對熱點走勢的預測是十分重要的，也就是說目前的資源股、地產股、商業銷售股、優質農業股，其強勢表現將會維持相當長的一個周期。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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