G股成投資舞臺新主角 可關注四類個股

　　平安證券 李先明

　　近期A股市場持續(xù)表現(xiàn)活躍，尤其以房地產、有色金屬等為代表的熱點品種持續(xù)走強，對市場整體的表現(xiàn)以及投資者信心，均構成積極支持。

　　除了房地產、有色金屬等熱點品種以外，市場的另外一個突出亮點在于近期復牌的不少G股均表現(xiàn)出色，諸如G廈鎢(資訊 行情 論壇)(600549)、G中創(chuàng)(600485)、G華聯(lián)(000036)和G天房(600322)等品種，復牌當日的實際漲幅均超過了30%，盈利效應明顯。

　　復牌G股的出色表現(xiàn)，很大程度上也對投資者的預期產生影響，極大的刺激了投資者對股改題材的尋寶熱情，并進一步提升投資者對市場的參與意愿。

　　復牌G股起舞 尋寶信心提升

　　從上表的數(shù)據(jù)來看，一方面，受近期市場持續(xù)維持強勢，盈利效應突出等積極因素支持，近期復牌的G股表現(xiàn)普遍出色，顯示這些在前期市場反彈行情中停牌進行股改的公司，在復牌后普遍存在較為強烈的補漲要求。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些近期表現(xiàn)突出的復牌G股主要呈現(xiàn)一下幾方面的特征：

　　1、復牌首日表現(xiàn)與其行業(yè)和公司基本面密切相關。比如復牌首日實際漲幅高達43.28%的G廈鎢(600549)，很大程度上是受到近期有色金屬產品價格持續(xù)走高，并且有色金屬類個股持續(xù)表現(xiàn)強勢等積極因素的刺激，使得其在復牌后受到投資者的熱捧。再如G天房(600322)、G泛海(000046)等個股的表現(xiàn)，很大程度上也是受到房地產類個股在近期不斷創(chuàng)出新高的強勢行情刺激。

　　2、藍籌類個股股改后的估值明顯提升。近期股改后復牌的不少藍籌類個股，如G振華(資訊 行情 論壇)(600320)、G張裕(資訊 行情 論壇)(000869)等等，復牌后的表現(xiàn)普遍相當出色。一方面，股改后這些藍籌類個股的估值明顯降低，從而存在較大的比價優(yōu)勢。同時，股改后，公司的治理結構有望得到明顯改善，從而也提升了主流機構對于這些藍籌類個股的參與熱情。

　　3、部分推出理想股改方案，自然除權后股價相對較低的個股受到投資者的熱捧。典型的如推出了每10股轉增15股，相當于每10股送18.75股出色股改方案的G華聯(lián)(000036)，自然除權后，其股價只有1.74元，由此也大大增強了其對投資者的吸引力，從而帶動其在復牌首日的實際漲幅達到了33.69%。再如G中創(chuàng)(600485)、G東方鉭(資訊 行情 論壇)(000962)等股改對價超過市場平均水平的個股，在近期也紛紛受到投資者的追捧。

　　近期復牌G股的大幅走強，在明顯提升短期市場的盈利效應的同時，也明顯刺激了投資者對于股改個股的尋寶熱情。在此情況下，對于那些尚未股改的藍籌品種、股改復牌后表現(xiàn)相對落后的品種以及推出了理想股改方案的準G股，將很有可能成為下階段市場的焦點之一。

　　需要注意的是，從已經復牌G股的表現(xiàn)來看，其復牌當日的股價往往會一步到位甚至有所透支，使得短期的活躍之后，絕大多數(shù)的個股短期都會展開調整，尤其對于那些基本面相對不理想的品種，更是在復牌后一周的走勢中普遍出現(xiàn)下跌，使得股改概念的炒作具有很大的短線特征。因此，投資者在把握股改可能給市場帶來的投資機會的同時，應注意風險的控制。

　　4類潛力品種值得關注

　　1、尚未股改的藍籌股值得關注

　　我們認為，公司基本面和盈利狀況仍然是決定其股價表現(xiàn)的關鍵因素，對于那些盈利持續(xù)增長，基本面持續(xù)改善的品種，仍然有望成為下階段市場的主要盈利焦點。

　　并且我們看到，目前市場對藍籌類個股的估值相對理性，不管是比較估值還是絕對估值，A股市場上的藍籌類個股基本都處于一個相對的合理區(qū)域，甚至由于部分藍籌股的股改方案遲遲得不到落實，一定程度上影響了投資者對其的投資意愿，造成了部分藍籌類個股的估值甚至有所低估。

　　股改對價后，股價的自然除權使得藍籌股的估值將進一步回落，從而使得其投資價值進一步凸現(xiàn)。同時，股改后，藍籌類公司所面臨的不確定性風險得到很大消除，一定程度上增加了藍籌類個股對機構投資者的吸引力，使得其股改后的估值有望回復到一個相對合理的區(qū)域，由此也為那些尚未股改，并且估值相對合理的藍籌股帶來了活躍的機會。

　　2、復牌后表現(xiàn)相對落后的G股面臨補漲要求

　　近期復牌G股的強勢表現(xiàn)，大大提升了投資者對股改題材的尋寶熱情，G股板塊也成為了投資者關注的焦點之一。尤其對于那些前期受到市場整體氣氛影響，復牌后表現(xiàn)相對有限，而公司的估值相對合理的品種，在近期復牌G股持續(xù)走強的背景下，其比價優(yōu)勢將進一步突出，從而為其帶來一定的補漲機會。

　　3、推出高對價預案的準G股

　　圖表1的數(shù)據(jù)顯示，相關個股復牌首日的表現(xiàn)與其對價水平存在較為密切的聯(lián)系，送股比例高的個股復牌首日的表現(xiàn)普遍出色。如G華聯(lián)(000036)、G中創(chuàng)(600485)和G東方鉭(000962)等對價水平明顯超過市場平均幅度的品種，在復牌首日普遍受到投資者的關注。。因此，對于那些推出了較高對價預案的準G股，也值得投資者重點關注。

　　4、績差股重組預期為其帶來活躍機會

　　從近期市場的表現(xiàn)來看，部分在股改過程中同時實施資產重組的品種，在復牌后的表現(xiàn)也普遍出色。典型的如GST環(huán)球(資訊 行情 論壇)(000718)，在復牌當日的實際漲幅高達179.52%，短期盈利效應驚人。因此，對于那些公司基本面相對一般，股改難度相對較大，從而很有可能在股改中推出較為理想的資產重組方案的績差類個股，也值得投資者重點關注。

　　但同時需要提醒投資者注意的是，由于目前績差公司的基本面普遍不理想，大部分公司實施重組和股改的難度都不小。因此，對于大部分無法進行重組和股改的績差公司，將仍然有逐步被市場所邊緣化的危險。對于績差股而言，更多的只有短期投機的價值，而不建議投資者過分參與和長時間持有。