專家視點：可持有七成倉位過春節

　　迄今為止沒有出現見頂信號，市場依然健康

　　盡管對一季度的行情有所期待并準備，數次提醒投資者抓緊布局，但還是有兩點出乎預料，一是行情提前爆發，二是力度超出預期。多方于去年12月上旬完成攻轉換，提前吹起進攻的號角，迄今為止上證指數(資訊 行情 論壇)、深證成指(資訊 行情 論壇)漲幅均已超過15%，并有100多只個股漲幅超過30%。從投資者的情緒看，浮躁的成份在不斷增多，原來看

多者已在歡呼牛市來臨，原來看空者在驚詫中已不再言語，而短線投機客已沒有精力和興趣去思考多空話題，疲于應對層出不窮的個股機會。雖然樂觀情緒開始驅散悲觀和不安，我們仍不得不提醒的是，2006年很有可能成為市場的轉折年，但不會是一馬平川的，一些不確定因素依然存在，樂觀之時還應保留一份清醒，順勢而為但非隨波逐流。由于春節在即，節前的交易日已屈指可數，我們特別制定節前特別策略，為投資者的決策提供參考。

　　市場依然健康

　　經歷了多年的調整，很多投資者已不再習慣多頭行情，表現為稍有風吹草動就逃之夭夭，或者只是獲得小利就出局，然后苦等回調，等來的卻是越來越高的股價，心態很不平衡。筆者認為，雖然市場近期漲幅不小，一些技術指標也進入高位，但整體而言，迄今為止沒有出現見頂信號，量價配合理想，市場依然健康，持股做多應為主要策略。

　　歷史不會重演，但總會留下許多值得借鑒的地方，我們不妨重新回顧一下2003年11月至2004年4月的行情，其走勢與當前行情還是頗多相似之處的，都得到了新多的資金的支持，以流暢的方式穿越了上檔所有均線的壓制，形成了較大級別的上升趨勢。

　　我們設立兩條風險警示規則：20日均線是階段性多空分水嶺，一旦兩度被擊穿應果斷減持中線倉；后市在中高位出現箱體整理的機會較大，滬市單邊成交可能接近或超過250億元，整理后縮量向上突破的可靠性偏差。只要投資者能做到心中有數，投資其實不應該成為辛苦的事，首鼠兩端、患得患失才是大忌。

　　短線來看，上證指數有機會沖擊1300點區間，由于此前多方并沒有進行充分整固，積累了不少獲利盤，而上檔壓力將增強，我們建議可逢高適度減持二至三成倉位，以七成倉位持有過節，尤其應果斷退出那些缺乏基本面支持的品種。

　　三類品種可關注

　　3G板塊：3G板塊是我們極為看好的板塊，預計2006年將有出色的表現，此前也曾多次推介。日前3G進程出現新突破，信息產業部20日頒3G三大國際標準之一的“中國標準”TD-SCDMA為我國通信行業標準，這意味著這一標準技術方案已經成熟，能夠指導企業進行制造生產。這一行業標準頒布后，國內外參與TD-SCDMA產品開發和運營的企業在產品需求定義、設備合作開發、系統集成應用等方面將會有更加一致的認識，技術和市場分工將進一步明確，這也意味著巨大的商機將正式啟動。

　　據稱，中國將在今年5-6月份召開“TD-SCDMA峰會”，屆時將公布

　　清潔能源、新能源：由于盛產石油的伊朗以及尼日利亞政治局勢緊張，基地組織威脅將再度發起襲擊，原油期貨價格攀升至四個月新高，二月份交割的原油期貨價格上漲至68.35美元/桶。上周五G天威(資訊 行情 論壇)借助多項利多消息激勵一度封漲停，特變電工(資訊 行情 論壇)、航天機電(資訊 行情 論壇)、杉杉股份(資訊 行情 論壇)、中核科技(資訊 行情 論壇)等也有一定漲幅，建議關注杉杉股份、力元新材(資訊 行情 論壇)等潛力股。水電板塊期間表現較為溫和甚至落后于大盤，作為清潔能源的代表，在能源危機并未根本緩解的背景下，應有補漲機會，桂冠電力(資訊 行情 論壇)的上漲可能成為契機，可關注G長電(資訊 行情 論壇)、G華靖、岷江水電(資訊 行情 論壇)等。

　　AB股聯動：三個原因決定了B股的崛起是必然，其一是規模有限，大資金一旦入場必然是噴發式的，其二是調整充分，投資、投機兩相宜，其三是股改為B股的出路進一步鋪平坦途，萬事具備只待"政策東風"。短期則可關注兩類個股，即A、B股價差很大及很小的，價差大的存在回購預期，特別是那些跌破凈資產價格的更應關注，而價差小的易于形成聯動。2006年度投資策略中我們推薦了魯泰(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)、張裕(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)、粵照明B(資訊 行情 論壇)、晨鳴B(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)、伊泰B股(資訊 行情 論壇)、海立B股(資訊 行情 論壇)、振華B股(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)、杭汽輪B(資訊 行情 論壇)、招商局(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)等，建議繼續保持關注，并利用這段噴發行情將其他劣質資產置換為優質資產。

　　本周重點關注以下股票。

　　晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)(000488)：公司總股本13.5億股，流通股本3.6億，每股凈資產3.92元，三季度每股收益0.35元。目前公司沒有改變其國際化戰略方針，正在努力加強運營管理。估計公司仍會通過引進外資股東等戰略投資者的方式加以解決資金需求問題，特別是廣東湛江90萬噸紙漿項目，也不排除公司通過資本市場進行融資的可能性。測算公司05、06和07年每股收益分別為0.47元、0.70元和0.85元，目前的動態市盈率分別為10.66倍、7.16倍和5.89倍，市盈率仍處于國內紙業上市公司最低水平（僅G華泰(資訊 行情 論壇)與之相當）。考慮到股改后的折價和公司未來兩年的快速成長，即使可轉債全部轉股，按照最保守8.8倍動態市盈率計算，也有5.81元。而且這個水平是全流通后應該達到的水平，目前股價中還包括股改補償的因素，因此后市上升空間仍然很大，風險較低，建議重點關注。

　　G星馬(600375)：公司是散裝水泥運輸車和混凝土攪拌車制造業的龍頭企業，市場占有率約為40％，具有成本領先和品牌優勢，將是行業復蘇的最大受益者之一。06年，混凝土機械行業面臨良好發展契機。城市混凝土現場攪拌限制政策施行，范圍從以前的124個城市拓展到全國其他400余個城市。這將加速混凝土商品化程度的提高，帶動混凝土機械行業走出自04年宏觀調控以來需求持續萎縮的局面。此外，散裝水泥的推廣使用是政府在建筑業和建材業的一項長期政策。目前，我國水泥散裝比率僅為33.5％，而美日等發達國家的水泥散裝比率在95％以上。因此，國內散裝水泥運輸車的市場潛力也十分巨大。05年公司產品底盤國產化比率達到75％以上，產品售價和成本因此降低10－20％，產品競爭力大幅提高，毛利率也逐步回升。預計2005－2006年公司EPS分別為0.17、0.39元。以DCF估值法確定的公司股票目標價為4.76元，公司估值存在較大低估，建議重點關注。

　　威孚高科(資訊 行情 論壇)(000581)：公司總股本5.6億股，流通股本2.8億股，每股凈資產4.11元，05年三季每股收益0.30元。公司最大限度受惠于歐III市場，發展前景看好。博世公司的研究表明機械泵同樣可以達到歐III標準，而博世已承諾將全部（包含未來的）機械泵技術轉讓給威孚，因此未來威孚的機械泵和電控泵都?受惠于歐III市場，估計大部分商用車仍將采用售價和維修成本較低的機械泵，而高端商用車以及MPV、SUV中的

　　（何克）

　　(觀宇/編制)