做多力量在積聚春節(jié)后爆發(fā)新上升浪

http://whmsebhyy.com 2005年12月13日 15:03 證券導(dǎo)刊

　　平安證券羅曉鳴

　　近期市場走勢飄忽，周一大跌，上證指數(shù)再次考驗10月28日的低點，讓很多投資者感到恐慌。但其后兩天市場則連續(xù)上漲，又回到了1100點附近。近期上下兩難的走勢讓投資者困惑，無所適從。

　　短期內(nèi)盤整還將繼續(xù)

　　從走勢看，雖然近一個月的趨勢很不明確,但值得注意的是，在近期的橫盤中，大盤已經(jīng)不知不覺地盤出了9月20日調(diào)整以來形成的下降通道的上軌,這表明大盤繼續(xù)下跌的壓力正在不斷減弱，也就是說上證指數(shù)1100點一帶的底部越來越牢固。

　　另一方面，目前主要中線技術(shù)指標，如周線KDJ、RSI等都顯示，大盤還不具備發(fā)動新一輪上升行情的動力。過去的經(jīng)驗表明，一波中級以上的行情啟動前，大盤的周線KDJ一般都必須形成雙底形態(tài)，而目前該指標才剛剛第一次形成金叉，估計形成雙底還需要1-2個月的時間，因此我們也不能期望短期內(nèi)大盤會有大的行情。

　　藍籌股止跌減緩市場調(diào)整壓力

　　短期市場的焦點，莫過于老牌藍籌股的紛紛止跌反彈，并帶動了股指的止跌回升。

　　我們認為，前期老牌藍籌股的下跌，主要是受到存量資金調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)以及受到市場整體悲觀氣氛的影響。雖然周期類藍籌股由于行業(yè)景氣度以及公司業(yè)績的變動，使得其股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整趨勢仍將延續(xù)，但目前藍籌股的市盈率水平普遍處于市場的中下游水平，相對市場整體而言，藍籌股的估值風險其實已經(jīng)得到較為充分的釋放。如G武鋼，以三季度業(yè)績計算，其股改后的市盈率已不足4倍，G寶鋼、中集集團等權(quán)重個股的市盈率水平也要低于5倍，并且不少藍籌類個股的股價已經(jīng)基本接近每股凈資產(chǎn)，部分個股如G寶鋼、G銅都等，其股價甚至已經(jīng)低于每股凈資產(chǎn)，顯示這些個股短期的大幅調(diào)整，已經(jīng)帶有超跌的成份。

　　同時，統(tǒng)計結(jié)果顯示，經(jīng)歷了10月份的大幅下跌之后，11月份藍籌股的跌幅普遍明顯收窄。如市場關(guān)注度較高的中集集團、

鹽田港等個股，10月份分別下跌了16.28%和16.02%，但11月份，其單月跌幅已分別收窄到5.8%和7.59%。像中海發(fā)展、深高速等個股，更是在11月份走出了止跌回升的走勢。這也從一個側(cè)面反映出老牌藍籌股進一步調(diào)整的壓力已得到較大程度的緩解。

　　另外，近期部分二線線藍籌股以部分基本面理想的G股紛紛受到以QFII為代表的增量資金的青睞，顯示經(jīng)歷了前期的大幅調(diào)整之后，部分增量資金入市的意愿，也已經(jīng)有所增強。

　　作為市場走勢的風向標，藍籌股的走勢同樣對投資者的信心構(gòu)成明顯影響。在股指再度考驗前期低點，市場短期的悲觀氣氛再度有所蔓延的關(guān)鍵時刻，近期藍籌股整體性活躍，不但帶動了股指的止跌反彈，也在一定程度上緩解了市場的悲觀心理，并提升了投資者對于后續(xù)市場表現(xiàn)的預(yù)期，從而減緩了短期市場所面臨的調(diào)整壓力。

　　盤整區(qū)間將有所上移

　　半年以來基金指數(shù)的表現(xiàn)總是超前于

股票，股票的行情是7月20日開始的，而封閉式基金是7月12日見底并開始上漲。基金指數(shù)在8月上旬就觸及了年線，之后開始回落，而上證指數(shù)9月20日才觸及年線，之后回落。基金指數(shù)在10月28日見底后便穩(wěn)步回升，近日再次回到年線之上，而上證指數(shù)在10月28日見底后卻橫盤振蕩。如果參照基金指數(shù)的走勢預(yù)測大盤，可以預(yù)計，大盤短期內(nèi)雖不具備向上發(fā)動一輪新的行情，但盤整區(qū)間將會穩(wěn)步上移，在未來一個月可能會再次上沖至年線附近，也就是1150點附近。這樣，我們預(yù)計大盤的主要盤整區(qū)間很快會上移至1100點--1150點。

　　大盤中長線走勢樂觀

　　近期權(quán)證市場的火爆表現(xiàn)超出了幾乎所有人的預(yù)料，最近兩日權(quán)證的成交額已經(jīng)超過深滬股票總成交額。無論怎么分析，目前的6只權(quán)證的價格都已遠遠超過其內(nèi)在價值。而目前股票市場的兩大主力資金，即基金和保險資金是不能買權(quán)證的，顯然權(quán)證的火爆場面完全是社會游資所為。這顯示，在經(jīng)過多年的熊市之后，游資已經(jīng)開始在股市中重新活躍，這說明股市的確在轉(zhuǎn)暖，也預(yù)示后市的樂觀。

　　我們認為權(quán)證和封閉式基金的良好表現(xiàn)，都是市場作多力量不斷增長，而市場又無明確熱點的表現(xiàn)。而隨著市場作多能量的繼續(xù)集聚，毫無無疑，股票市場最終會形成向上突破。從形態(tài)看，近期的盤整走勢與6、7月間的反復(fù)振蕩正好構(gòu)成了一個跨度近半年的雙底，而后一個底高于前一個底，這清楚地表明了大盤中長線漸強的趨勢。

　　因此，我們對大盤中長線走勢感到樂觀，預(yù)計2006年元月，最晚春節(jié)后就會爆發(fā)一輪新的升浪。中長線樂觀，而短線空間有限，使得目前正是積極建倉和加緊調(diào)倉的良好時機。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

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