恐怖襲擊與股市應急機制

　　孫森林

　　7月7日，英倫遭受恐怖襲擊，全球為之震驚和憤怒。恐怖襲擊發生在倫敦，影響卻波及全球，一度令全球股票市場、外匯市場和石油市場大幅震蕩。億萬財富瞬間蒸發。難怪正在英國參加八國峰會的首腦們說，這不是對英國的襲擊，而是對全世界的襲擊。

　　對股市來說，這樣的事件純屬天災，防無可防。幸運的是，恐怖襲擊帶來的沖擊只是瞬間的，當危機過去以后，全球金融市場很快又回到了其內在的運行軌道，該漲的照漲，該跌的照跌。四年前美國的9.11事件、這次的7.7事件，都很恐怖，但是美國、英國的股市以及其他市場并沒有因此而改變運行方向。

　　對股市來說，比恐怖襲擊威脅更大的，是隱藏在股市內部的“危險因素”。無論是美國股市的“世通假賬丑聞”、“安然造假案”，還是我國A股市場的“中科案”、“銀廣夏案”、“德隆危機”，破壞力并不比恐怖襲擊弱。

　　股市內部的“危險因素”不僅破壞力強，而且數量眾多。德隆掌門人唐萬新，一心打造其金融帝國，結果幾百億資金和股票市值被折騰沒了；閩發證券的吳永紅，大玩“空手道”，身后留下90億資金黑洞。ST圣方，被大股東惡意占款逾億元，現在卻連大股東的影子也找不到了，股價也從十幾元跌到了一元；達爾曼，因為替大股東擔保而被逼退市，幾十億市值灰飛煙滅。據統計，2004年末上市公司大股東累計占款總額有509億元左右，上市公司違規擔保總額高達323億元，如果再加上沒有披露的和隱性占款，實際金額可能達千億之多。試想，這有多恐怖。

　　恐怖襲擊發生以后，各國都忙著建立“反恐”機制。同理，股市在經歷了各種“襲擊”以后，也需要建立安全機制。第一是預防機制。某位軍事家說過，“最好的防御是進攻”。這個道理拿到資本市場同樣適用。不讓股市“地雷”爆炸，最好的辦法是阻止“地雷”埋下去。過去，監管工作的重點一直停留在事后處罰方面，監管部門忙著到處“滅火”，現在，工作重點應該提到事前預防上來了。

　　第二是建立危機應對機制。中科系、德隆系倒塌，南方證券、閩發證券“出事”，無不對國內股市造成重創，如果當這些事件發生時，管理部門及時采取一套緊急應對措施，也許后果不會那么嚴重。目前，股權分置改革是進行到關鍵的時刻，這個時候，股市的穩定尤為重要。如果因突發事件加劇股指震蕩，投資者信心喪失，則股權分置改革就可能付出很高的額外成本，甚至有夭折的危險。這個時刻，管理部門應及時采取應對措施，維護股市穩定，堅定投資者信心，千萬不能讓個別“危險因素”壞了股市大事。