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國泰君安 于洋 張慶
提要：
從今年年初開始，超低價股板塊走勢開始接近于大盤，特別是2月1日大盤創下新低開始反彈以來，其板塊漲幅超越了大盤，有的已經從低位反彈超過30%。
截至目前，三元以下的股票達100家，低于凈資產的公司達40多家，這些股票低廉的絕對價位給了短線資金介入的絕佳機會，一些重組成功或者業績增長的黑馬也給投資者提供了一些極好的中短線的投資良機。
從上證指數在2004年4月創下當年高點1783點以來，大盤已經下跌了11個月。到2005年的2月1日創下了五年以來的新低1187點。在這一年里，大盤除了在2004年九月有一次短暫的反彈外，絕大多數時間都在陰跌不止。造成中國股市這種局面的原因有很多方面，在這里我們暫不做深入討論，我們想重點關注一下市場中一個較為特殊的板塊—超低價股板塊。
一、滬深股市超低價股的界定
滬深股市價格分布計算：根據滬深股市05年２月２０日的收盤價，滬深股市的加權平均價格5.99元（樣本數量1311家），按照加權平均的股價，同時也考慮到市場一直以來定位股價的習慣，我們把股價在8元——15元的股票定位為中價股，從而可以定出低價股與高價股的區域，具體情況如下表1。
表1、滬深股市分類標準
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超低價股 |
低價股 |
中價股 |
高價股 |
超高價股 |
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<=3元 |
3元<；<=6元 |
6<；<=10元 |
10元<；<=15元 |
15元< |
按照上述劃分，我們對選定的樣本進行了統計，統計的結果如表2和圖1，從統計結果看，不同價格區間的上市公司數量在形態上成偏峰分布，偏低中價股和中價股的比重較大，占樣本總數的63.7%。
表2、深滬市場樣本分布
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超低價股 |
低價股 |
中價股 |
高價股 |
超高價股 |
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家數（只） |
100 |
736 |
356 |
92 |
27 |
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所占比例 |
7.63% |
56.14% |
27.15% |
7.02% |
2.06% |
圖1、深滬市場樣本分布
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