盤點2004：藍籌股仍是今年最大贏家

　　2004年市場運行的總趨勢是虎頭蛇尾，在股指反復探底過程中，雖然出現過多次局部熱點和短線牛股，但貫穿于全年的熱點主線仍舊是績優藍籌股。2004年市場熱點總的格局呈現以下三大特點：

　　績優藍籌股仍是年度最大亮點

　　2004年藍籌板塊出現了明顯的分化，鋼鐵、汽車、金融等藍籌股隨同大盤出現了大幅下跌，由此引發市場對剛剛興起的價值投資理念產生了質疑，但是通過對2004年1月1日至12月14日的統計，我們發現基金重倉的績優藍籌股仍舊是2004年上漲時間最長、累計漲幅最大的年度牛股。表現最出色的前五位分別是石油濟柴、江西長運、貴州茅臺、中集集團、中興通訊，累計漲幅分別是122%、103%、93%、86%、78%，5只股票2004年前三季度每股收益都超過0.3元，平均每股收益高達0.96元。另外，通過對本年度累計漲幅最大的前50名股票(經過除權處理)的統計分析，50只年度大牛股2004年前三季度平均每股收益為0.44元，遠遠高于兩市的平均水平；基金等機構重倉持有的股票為43只，所占比例高達86%，主要包括港口、煤炭、電力、化工等業績持續增長、行業景氣度走高的藍籌股，這說明以基金為代表的藍籌股仍舊是市場主流品種。

　　藍籌股之所以成為2004年最大亮點，其主要原因一方面是經過最近兩年基金行業的超常規發展，基金家數已經超過了150家，其規模達到了3300億，占目前滬深兩市流通市值1.1萬億的30%。基金的投資理念和投資行為對市場的影響越來越大，其倡導的價值投資理念通過市場驗證后將得到廣泛認同，主導地位將進一步鞏固和提升。

　　另一方面，稀有資源短缺效應作用的結果。與國際成熟市場相比，我國證券市場中績優藍籌股不是太多，而是太少了，其所占比例只有10%--20%，屬于典型的稀有資源，隨著證券市場對外開放步伐的加快、基金規模與QFII規模的迅速擴大以及保險資金、社保資金、企業年金的即將入市，藍籌股作為稀有資源的短缺效應更加明顯，在未來相當長一段時期內，主流資金爭奪稀有藍籌資源的格局將不會改變，藍籌股作為主流投資品種的地位也將得到加強，而不是削弱。

　　綜合分析，我們認為投資藍籌股將成為市場最大的贏家，在未來投資過程中，作為基礎設施類的港口運輸以及作為能源瓶頸類的煤電油運仍有巨大的投資潛力。同時，非周期類消費概念比如食品飲料、醫藥、旅游、商業等股票也蘊藏較大的機會。

　　題材股演繹短線行情

　　2004年，在大盤反復探底過程中，一些低價重組股和題材股也曾一度活躍，成為短暫的局部熱點。重組股撫順特鋼、大冶特鋼、飛樂音響以及題材股浪潮軟件、浪潮信息、太原剛玉、長春高新、天山紡織、天山股份等表現最為出色。

　　重組股、題材股的短暫活躍，在一定程度上是多元化投資理念的具體體現。同時，從技術分析角度看，這些股票基本上屬于嚴重超跌的低價股，更多屬于短線投機行為，對于這些短暫熱點一是可參與性不高，很難介入；二是風險極大，因為行情維持時間很短，公司基本面較差，同時，對于題材的真實性一般投資者很難把握。實際上許多短線表現出色的股票隨后都出現了大幅下跌，有的很快創出了新低，比如南京熊貓、四砂股份、天山股份、藍星清洗、力合股份、青鳥華光等。

　　股價結構調整更加明顯

　　隨著證券市場與國際接軌步伐的加快、估值標準的大討論以及機構規模的迅速擴大，市場的投資理念、投資行為逐漸走向成熟，很大程度上加大了2004年股價結構調整力度，這主要表現在：

　　平均股價重心加快下移。2003年股指跌到1300點附近時，滬深兩市平均股價為6.57元。2004年12月14日股指跌到1300點時，滬深兩市平均股價下降至5.76元，重心下移了0.81元，下降幅度高達12.3%。

　　低價股數量明顯增加。2003年11月13日，股指跌到最低點1307點時，滬深兩市2元左右的股票只有11只，沒有出現1元左右的股票。但2004年9月13日股指跌到年內最低點1259點時，2元左右的股票達到了53只，比2003年的11只增加了42只，并且出現了11只1元左右的股票。

　　累計下跌幅度明顯加大。2003年1月1日至12月14日期間，滬深兩市累計跌幅最大是世紀中天，下跌幅度為79.8%，兩市累計跌幅沒有超過80%的股票，累計跌幅超過50%的股票只有17只。2004年1月1日至12月14日，滬深兩市累計跌幅最大的是合金投資，下跌幅度高達89.8%，累計跌幅超過50%的股票達到56只，比去年同期增加39只。

　　由于市場監管力度的加大，業績造假現象將得到有效控制。隨著新股詢價制度的即將實施，證券市場將迎來更多的質地優良、價位較低的大盤藍籌股，這勢必進一步加大股價結構調整，這種趨勢會維持相當長一段時間。2004年十大牛股

2004年十大牛股 
  名稱     代碼  流通股(萬股)      主營業務     累計漲幅(%) 
石油濟柴  000617     5200      柴油機、發電機組    122%   
江西長運  600561     6000      運輸                103%   
貴州茅臺  600519    11247      白酒                 93%   
中集集團  000039    30255      集裝箱               86%   
中興通訊  000063    30205      通訊設備             79%   
新安股份  600596    10316      農藥、化工           78%   
太原重工  600169    14400      重工機械             77%   
陽光股份  000608    13650      地產                 73%   
深赤灣 A  000022     6565      港口運輸             72%   
中遠航運  600428    16900      遠洋運輸             70% 


2004年十大熊股 
名稱       代碼  流通股(萬股)  主營業務    累計漲幅(%)   
合金投資  000633    16653     銅鎳合金材料    -89.8   
ST 屯 河  600737    40629     番茄醬、水泥    -85.9   
中房股份  600890    20509     地產            -85.7   
湘火炬 A  000549    59861     汽車零部件      -76.9   
*ST 達曼  600788    10472     珠寶、玉器      -75.23   
雙鶴藥業  600062    18587     制劑藥品        -75.20   
ST 托 普  000583    13072     計算機軟件      -73.2   
*ST 湖科  600892     1531     機械制造、酒店  -72.6   
*ST 農化  000950     5500     農藥            -70.9   
東泰控股  000506    14431     造紙及紙制品    -69.2 
本表數據截至12月14日

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　　上海證券報 北京首放