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二、政策因素成為影響市場的重要變量
06 年中國金融業(yè)將全面對外開放，04 年可稱得上是金融監(jiān)管改革年，銀行、信托、券商等陸續(xù)成為監(jiān)管改革的焦點(diǎn)。證券市場作為金融改革的紐帶與橋梁，被提到了一個從未有過的重要位置，但證券市場累積的種種問題也不斷浮出水面，迫使管理層必須做出對策選擇。
1、政府對于證券市場的發(fā)展政策面臨變革
當(dāng)前證券市場呈現(xiàn)“局部改善、全局惡化”的特征，核心原因是市場的流動力提供機(jī)制遭到了不斷破壞與削弱。
成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗表明，一個完整的市場流動力提供機(jī)制，包括極短期、短期、中短期、中長期以及“最后防線”(政府)的流動力提供體系。而證券投資基金、保險資金、地方社保及企業(yè)年金等規(guī)范化證券投資力量，迄今并不能提供這種流動力支持。
從近期的券商創(chuàng)新動向看，諸如允許機(jī)構(gòu)投資者通過抵押融資方式獲得信用杠桿(以便在市場需要時逆勢而為，為市場提供流動力來源)、允許滿足條件的券商開展“集合理財”業(yè)務(wù)(向推出規(guī)范化的私募基金邁出了第一步，使其成為市場流動力的重要提供者)、規(guī)范基金業(yè)(反思片面強(qiáng)調(diào)發(fā)展證券投資基金，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者高度同質(zhì)化的政策性偏差，向多樣化投資者方向發(fā)展)等舉措，均預(yù)示著政府對于證券市場發(fā)展觀念的變化。
2、對“國九條”六個小組政策動向的判斷
對“國九條”六個小組政策動向的判斷
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