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四、券商總體有增倉，持股周期縮短
1)對于券商重倉股的總體情況，從已有的77家券商數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)2004年第三季度，券商的行為有以下幾個特征：有35家券商凈買入，占45%，14家券商未操作，占18%，28家券商凈賣出，占36%。再深入分析，凈買入量54453萬股，凈賣出15598萬股。可見，三季度，券商整體性是呈現(xiàn)出買入格局。買入力度最大的是東方證券，共進行了16只股票的買入，其次是銀河證券和光大證券，分別為12只和11只。賣出力度最大的是國泰君安，賣出8只股票，其次是光大、國元、海通、國信的7只。而海通證券半年報時持有10.61%的山推股份(資訊 行情 論壇)、渤海證券曾持有11.20%的蓮花味精(資訊 行情 論壇)，泰陽證券曾持有12.08%的亞寶藥業(yè)(資訊 行情 論壇),漢唐證券曾持有9.69%的銅(資訊 論壇)峰電子(資訊 行情 論壇)等等,這些持股數(shù)量較大的股票在短期內(nèi)被減倉，也反映出券商的操作周期縮短。和半年報相比，值得關(guān)注的一個現(xiàn)象是，三季度有很多券商退出了十大流通股的名單。特別是一些曾經(jīng)“重兵把守”的股票，顯示出這些券商在短短幾個月的時間內(nèi)，操作思路已經(jīng)發(fā)生了變化。
2)從持倉品種看，券商持股沒有明顯的偏好，各種概念股均有涉及，但所持股票行業(yè)分散，良莠不齊。除東方證券持有的煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、光大證券的麗江旅游、國信證券的承德釩鈦(資訊 行情 論壇)外，其余基本無太多亮點。在有些個股上還出現(xiàn)了有進有出的現(xiàn)象，顯示券商投資并不象基金那樣扎堆。綜合看來，不少大券商所持股票都非常分散，如銀河證券、國信證券、東方證券、光大證券等，他們列入前十大流通股的股票數(shù)量都超過了20只。同時也有一些券商在三季度躋身前十大流通股，不過他們的持股比例并不大，顯示出謹慎的態(tài)度。例如銀河證券增持波導(dǎo)股份與中原油氣(資訊 行情 論壇)，持股比例均在1%左右。從券商重點增倉的股票來看，有中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、浦發(fā)銀行，鞍鋼新扎、國投電力(資訊 行情 論壇)等，主要還是集中在大盤藍籌股中。當然也有一些券商因包銷的原因坐上股東的位子，其中不乏一些中小企業(yè)板的股票。三季度券商主要重倉股的平均市盈率和市凈率分別為17.70、2.31。
三季度券商重倉股排名(前十名)
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股票名稱 |
本期持有家數(shù) |
持股數(shù)(萬股) |
市值(億元) |
占流通股% |
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鞍鋼新軋 |
3 |
92407.98 |
507.14 |
122.58 |
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哈藥集團 |
1 |
75616.15 |
439.10 |
93.32 |
|
哈飛股份 |
1 |
13350.76 |
99.66 |
90.09 |
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武鋼股份 |
2 |
8368.32 |
67.17 |
4.42 |
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科龍電器 |
4 |
10249.42 |
56.04 |
52.70 |
|
浪潮軟件 |
1 |
4401.05 |
49.64 |
49.28 |
|
天津港 |
1 |
3443.00 |
44.57 |
6.15 |
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南紡股份 |
1 |
5942.41 |
38.41 |
53.52 |
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招商銀行 |
2 |
3959.80 |
37.05 |
2.20 |
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煙臺萬華 |
3 |
2801.18 |
35.67 |
12.88 |
總結(jié)各機構(gòu)投資者的投資狀況，我們發(fā)現(xiàn)以下幾點特征：
1.同類機構(gòu)差異較大，雖然同為QFII，但對于趨勢、行業(yè)、公司的判斷不同，投資取向也會發(fā)生相當大的差異。如長江電力，高盛集團去年底持有1300多萬股，但在半年報中卻銷聲匿跡，取而代之的是瑞銀華寶，持股量超過2600萬股。
2.類間機構(gòu)差異縮小，隨著國內(nèi)基金與QFII相互博弈，相互學(xué)習(xí)，合資基金的逐漸壯大，這幾類機構(gòu)的投資取向差異會逐漸模糊，以QFII投資的公司為例，在前十名股東中絕大部分都有基金的影子。與證券投資基金共進退,仍是社保基金的主要運作風(fēng)格。三季度社保基金新增和增倉的品種多數(shù)也是證券投資基金新增和增倉的品種,比如馳宏鋅鍺、海正藥業(yè)、思源電氣、德豪潤達、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、深能源A等個股。同樣在社保基金剔除和減持的個股中,也能找到證券投資基金剔除和減持的個股,如兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)、益佰制藥(資訊 行情 論壇)、力合股份(資訊 行情 論壇)等個股。
3.各機構(gòu)投資運作開始顯露出自己個性。比如三季度證券投資基金大幅減持的長電科技(資訊 行情 論壇),此次卻進入了社保基金新增重倉股,同類的個股還有華海藥業(yè)、TCL集團(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)等個股。另外證券投資基金三季度增持的一些品種,如長江電力、美的電器(資訊 行情 論壇)、云南白藥、三愛富(資訊 行情 論壇)等,社保基金卻進行了減持或剔除。 與QFII相比,社保基金的投資眼光也不完全趨同。兩者在共同看好消費、港口類個股的同時,投資眼光卻也有所不同。比如QFII三季度增倉的穗恒運(資訊 行情 論壇)A,社保基金反而將之剔除；QFII剔除的哈藥集團,社保基金卻進行了增持，券商的持有該股票的量仍然很大。
當然，機構(gòu)投資者的融合與分歧是市場發(fā)展的基礎(chǔ)，特別是隨著我國金融市場的深度與廣度的發(fā)展，機構(gòu)投資者的舞臺更為廣闊時，這種融合與分歧也更加豐富多彩。
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