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　　本報北京專電（記者林堅薛莉）上海證券交易所總經理屠光紹昨天在“2000中國企業高峰會”上發言說,當前應 當大力培育機構投資者,應當從“兩個重點”入手,通過“三條渠道”培育機構投資力量。

　　“兩個重點”即強化機構投資人員素質,健全完善其治理結構。“三條渠道”即擴大證券投資基金規模,不僅要有封 閉基金,還要有開放基金,不僅要有公募基金,還要有私募基金；吸引保險基金、養老基金等機構投資者；在適當條件下使外 國投資人進入中國證券市場。

　　他說,中國證券市場有“最多”和“最少”兩個現象。“最多”是散戶投資者,超過80%；“最少”則是機構投資 者。這兩個現象是中國證券市場的一個“結”,是諸多問題的焦點。

　　他認為這個“結”引起了很多矛盾,比如現在都在說上市公司股權結構不合理,但是一旦國有股和法人股上市流通, 占市場主體的中小投資者如何承受成了問題。其次,上市公司法人治理結構不合理的問題也是中小投資者管不了的事。還有, 都在說證券市場要與國際接軌,但這樣的投資者結構如何應對境外機構投資者的挑戰？另外,很多人抱怨我國金融衍生產品少, 但又無法想象中小投資如何適應金融創新。 他認為,培育機構投資人的好處可以歸納為四個方面,即可以解決證券市場所需 的長期、穩定的資金來源；通過改善股東結構從而改善上市公司的法人治理結構；解決金融創新以及與國際接軌問題；增加證 券市場整體的風險承受能力。他同時強調當前要處理好發展機構投資者與保護中小投資者的關系問題。

　　又訊 上海證券交易所總經理屠光紹昨天在中國企業高峰會上回答提問時說,我國B股市場的不活躍是因為沒有引進 國際化運作。他透露,為了發揮B股市場的作用,可能會采取一套新的思路使該市場全面國際化,這也是整個證券市場國際化 的一個步驟。

　　屠光紹說,我國B股市場自1992年建立以來,只保持了兩三年的活躍期,現在其功能已經大為萎縮,交易非常不 活躍,去年全年只籌得2000多萬美元。外資從B股市場撤離的原因很多,主要原因是他們投資中國公司可以有很多選擇, 隨著投資渠道的增多,不僅B股市場可以投資,紐約、倫敦、香港證券市場都有中國企業上市,外資可以把資金放在他們認為 更適宜的市場。他認為,在證券市場國際化的進程中,作為證券監管部門,一方面通過制度安排提醒投資人要具備風險意識, 另一方面也要讓投資人對經濟發展和市場穩定樹立信心。至于如何把握平衡點,需要進一步研究。