證券新聞:國企入市可組建開放式基金
http://whmsebhyy.com 1999年9月22日 07:56 上海證券報
9月8日,中國證監(jiān)會發(fā)布了三類企業(yè)可以進入股票二級市場的有關通知,被市場上的投資者認為是重大利好,當日
上證指數(shù)大漲104點,成交量也明顯放大,人氣再度被激活。可冷靜分析一下,國企資金入市的確還面臨不少困難。
首先,根據(jù)通知的規(guī)定,國企買賣同一只股票的時間間隔不得少于6個月,這就使得國企資金的投資風險明顯高于其
它投資資金,而安全性問題是國企老總們不得不考慮的問題。如果是碰上了像湖北興化、活力28、ST鄭百文這樣的“地雷
股”,國企資金因持股時間未到,只能看著手里的股票不斷貶值,而不能及時割肉,損失將極為慘重。安全性得不到保障,勢
必將影響國企資金進入股票二級市場,如果國企資金只停留在一級市場,一、二級市場間資金不平衡的狀態(tài)也將進一步加劇。
其次,國企資金總量不小,但分攤到每個企業(yè)頭上數(shù)量卻不多。拿上市公司來說,其可用于股票投資的錢主要是未分
配利潤和盈余公積金,900多家上市公司的總量約為600億元,平均每家公司可入市的資金不足7000萬元。考慮到公
司不可能把全部資金都投入股市,這一平均值估計只有3000—4000萬元。如果每家企業(yè)都成立一個證券投資部,里面
有自己的研究機構(gòu)和操盤手,無疑是不經(jīng)濟的,可沒有這些人又如何進行長期投資呢。
對于資金少的公司,它甚至連配售新股都成問題,此次首鋼發(fā)行要求法人配售的下限是200萬股,每股5.15元
,需要1000萬元資金,許多愿意認購的法人可能會因資金問題而無法參與配售。
有什么辦法可以解決上述問題呢筆者認為可以通過組建證券投資基金來解決。去年4月開始,證監(jiān)會先后批準成立了
10家基金管理公司,發(fā)行了15只證券投資基金,從市場表現(xiàn)看,10家管理公司的運作是比較平穩(wěn)的,涌現(xiàn)出了像安信、
裕陽、同益等一批業(yè)績優(yōu)異的基金,對股市的健康發(fā)展起到了積極作用。由于基金買賣股票并不受時間的限制,因此比國企直
接入市風險要小得多。只要國企持有基金的時間超過6個月,就不會違反證監(jiān)會的有關規(guī)定。目前10家基金管理公司各有一
支較為成熟的研究隊伍,他們對公司的分析更全面、更準確,也的確挖掘出一批較有潛力的個股。如果國企資金通過組建投資
基金進入股市,就可以避免國企各自為政造成的浪費。
我們假設入市資金為300—500億元,分攤到10家基金管理公司身上,平均每家30—50億元,與現(xiàn)在的投
資基金的規(guī)模相當。由于資金相對集中,無論是認購新股,還是投資二級市場,都可以做到靈活機動、游刃有余。另外,這些
國企基金還可以設計成開放式的,因為國企持有基金的時間也不得少于6個月,資金進出的頻率較低,避免了資金頻繁流動給
基金經(jīng)理造成的麻煩。同時,基金的業(yè)績好,吸引的資金就多,提取的管理費就高,基金經(jīng)理們的收入也會跟著上去。一些業(yè)
績不佳的基金,則會由于資金的不斷外逃而最終導致清盤。只有這樣,才能體現(xiàn)出競爭的味道來。等到運作一段時間后,一些
基金還可以向個人投資者開放,成為真正意義上的開放式基金。
綜上所述,國企入市的確會為股市帶來新的增量資金,但要使國企資金更安全地進入股市,特別是進入二級市場,管
理層還需為這些資金開辟更多的渠道,組建證券投資基金不失為明智之舉。
(梅文華)
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