走勢情況：

　　早市滬指略跳高開于1999.09點，摸高2003.8點后下行消化獲利盤，10：30收于1997.57點；深綜指以615.51開盤，收于614.32點。兩市上漲家數均比下跌家數約少一百家。滬市成交48.1億，扣除新股成交額同比上一交易日明顯萎縮；深市成交30.9億。

　　盤面特點：

　　由于億陽信通發行時就以其第一高價引起轟動，再加上如此之久才于今日姍姍上市，定位成兩市第一高價股也沒人驚訝。但滬指分時圖上黃線遠高于白線，顯示小盤股再度活躍，再想想華一投資的躁動不安，很容易讓人產生國有股配售山雨欲來的聯想。

　　這種猜測下炒作小盤重組股成了必然選擇，一不看業績，比起近期績優中報的“見光死”反而“安全”，二可回避大盤股的“國有風險”，真是何樂而不為。什么友誼華僑、成量股份、望春花、山東巨力、大連國際、金果實業不是重組就是小盤，滬市漲幅前兩榜上就找不到前一段活躍的低價國企大盤(當然，上海石化例外)。

　　深市的基金仍然構成成交主體，有普豐、景宏、景福、同益、天元、普惠、開元等，滬市漢興、裕陽、裕元、安順、金鑫等成交也不小，希望投資者多多參考它們的凈值再決定。

　　今日探討：

　　巴菲特這樣的長線價值型投資者壓根不理會日常的股價波動，我們為何還在“心理游戲”這一標題下探討他的成功因素？

　　其實從心理的角度來看，巴菲特的成功靠的是長線來看符合教科書體系的價值判斷方法，他玩的是長線“心理游戲”！借助于教育的權威性，巴老的取勝可謂輕松自如。

　　我們知道，未來收益現值法在評估一項預期將來有較穩定收入資產的內在價值時有其核心意義，對于股票這樣的虛擬資本更是如此，很難說它是源于市場化下資本利潤平均化還是別的什么，總之幾十年來各國教科書之理論莫不如此，我們的證券從業人員資格考試書也是如此。隨著一批一批科班出身的人逐漸地在證券市場發揮主導作用時，在他們的認同下，擅長于買進價格遠低于內在價值的巴菲特焉有不成功之理？

　　但“真理”就是如此簡單嗎？沒有一套被實踐證明行之有效的價值評估體系和嚴格的操作原則，也不會有今天的巴菲特，他的“專利”理論確實挑出了不少有良好發展前景的企業，只等市場在明顯低估這些企業價值或出現恐慌性拋售時再伺機樂呵呵買進。

　　那為什么市場總會出現這樣的低估機會而讓巴菲特們從容買進？這有兩方面因素，一是“心理游戲”可能導致的短期劇烈波動，另一是信息不對稱或評估方法不同導致的價值評估差異，索羅斯所主張的“不均衡理論”就是對后者的概括，這點我們明天探討。(蘇武康 夏勇)