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　　本周滬深兩市終于未能體現出“節日效應”來，雖然節前最后一個交易日走得相當強勁，但本周股指大幅回落的事實再一次告訴投資者，市場總有其自身的規律。調整是市場的客觀選擇

　　由于我們的股市是一個只能做多不能做空的單邊市場，因此表現在投資者心理或輿論上，總有數不清的多頭情結，而且只要股市一漲，就會將它稱之為牛市。實際上，這幾年來大漲大跌的股市無不告訴我們，大部分人虧錢的市場絕不能稱之為牛市，如果“牛市情結”太重，永遠持股待漲，80%的人會發現自己只是坐了一回“電梯”而已，紙上富貴每年會出現，但也每年會讓許多人后悔不已。

　　對于近階段的走勢，筆者多次提到利好是長期性質的，但是利空是中期的、波段的。尤其是當市場熱點無法集中，跌多漲少的現象不斷出現，新股收益率不斷提高，擴容速度不斷加快，成交量不斷減小時，投資者是不能忽視平均市盈率超過50倍的現狀的。

　　實際上，上述的這些回落因素已經出現了近一個月，正是因為如此，大盤一直未能出現真正突破，而基金幾乎滿倉的現象也告訴我們最堅強的多頭也已心有余而力不足了。當許多人都在“W”底上測量1950點目標位時，投資者應該想到的是，這樣簡單的算術加法會有意義嗎？耐心等待未來的市場機會

　　但是本周大盤出現快速回落之后，投資者在這個時候盲目殺跌也不可取，因為既然已經錯過了最好的做空時機，那么就應該保持一份冷靜。因為1341點上揚以來的行情畢竟只有38%的升幅，現在已經回落了近10%，短線的下跌空間會有所收斂。而且如果短線調整，那么幅度已夠，而如果是中期調整，有一部分下跌空間也應該在未來一段較長時間來完成。因此，大盤隨時會有反彈的可能，只不過投資者在反彈過程中不宜盲目樂觀。

　　從理性的角度看，近期擴容節奏的加快及新股收益率的提高是大資金出現遷移的主要原因，一級市場和二級市場永遠是一對矛盾。年初市場預期一年新股收益率在10%左右，于是便有大量資金涌向二級市場，但按照現在一級市場發行速度和新股中簽率及上市價來算，30%預期收益率也不算過份。只要這個預期值不降下來，大盤中線走高就會缺乏大資金、大成交量的支持。只有等待一級市場收益率預期值再次大幅回落時，也許才會再次出現去年“5.19”、今年“1.4”的行情。而作為投資者，目前要做的便是耐心休息，等待未來市場機會再現，短線不殺跌、中長線暫不介入是操作要點。(世基投資其實)