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　　隨著美國(guó)高科技股大調(diào)整行情的展開，國(guó)內(nèi)不少投資者對(duì)深滬股市高科技股的未來走勢(shì)也產(chǎn)生了些許疑慮，事實(shí)上那 些被公認(rèn)的高科技股票，特別是其中的網(wǎng)絡(luò)股，也已經(jīng)有了較大的下跌。尤其前幾天美國(guó)股市跌幅很大，深滬股市也在多種因 素影響下，本周一出現(xiàn)了較大的跌幅，可就是在這種情況下，深滬股市的高科技股票卻沒有怎么跌。本來，人們很擔(dān)心這個(gè)板 塊會(huì)大跌，使市場(chǎng)受到更大的沖擊，但實(shí)際卻并非如此。這就提示人們?nèi)タ紤]一個(gè)問題：高科技股的調(diào)整是否已經(jīng)到位了呢?

　　如果我們堅(jiān)持以市盈率指標(biāo)來評(píng)判高科技股的價(jià)格，那么一個(gè)很明顯的結(jié)論是并沒有到位。但是，從發(fā)展的眼光 來看，高科技股票適度的高市盈率，市場(chǎng)還是能夠接受的。問題僅僅在于這個(gè)適度的“度”如何把握。在美國(guó)，一度是虧損越 大的高科技企業(yè)前景越好，這一點(diǎn)在中國(guó)恐怕不行。至少中國(guó)還沒有建立與這種觀點(diǎn)相對(duì)應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。也因?yàn)檫@樣， 深滬股市中某些曾經(jīng)炒得很高的高科技股票，因?yàn)楸旧碇皇且粋�(gè)概念，還缺乏現(xiàn)實(shí)的發(fā)展條件，所以到后來就成為率先下調(diào)的 對(duì)象，而其中有些個(gè)股曾經(jīng)是行情的領(lǐng)頭羊，對(duì)市場(chǎng)的影響就更不容小看了。

　　在市場(chǎng)上，真正全靠題材炒作的高科技股票雖然是有，但畢竟并不是太多。深滬股市中還是有些高科技公司，本 身有一些科技含量較高的產(chǎn)品，它們?cè)谙蚋呖萍歼M(jìn)軍的過程中，拿得出一些自己的東西。反映在1999年的年報(bào)中，公司業(yè) 績(jī)還是比較理想的。象東方電子、大唐電信，中信國(guó)安，清華同方等高科技公司的同比業(yè)績(jī)都是有很大的提升。這就在客觀上 顯示出了高科技企業(yè)的成長(zhǎng)性，對(duì)這種業(yè)績(jī)每年能夠大幅提高的公司來講，市盈率高一點(diǎn)，市場(chǎng)是能夠接受的。事實(shí)上，當(dāng)這 樣的公司出臺(tái)年報(bào)時(shí)，高科技股票的調(diào)整實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了尾聲，高科技股票的止跌，在很大程度上就是這些既有業(yè)績(jī)支撐， 又有發(fā)展前景的高科技公司股票拒絕下跌的結(jié)果。這里要指出的是，深滬股市中的這些高科技股票，其運(yùn)行背景和美國(guó)不一樣 ，也許其題材上是有某些相似之處，但在理念上，運(yùn)行上完全不同，因此它們的市場(chǎng)基礎(chǔ)也是不同的。國(guó)內(nèi)高科技股先前已經(jīng) 作了調(diào)整，而且現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)高科技股票的認(rèn)識(shí)也發(fā)生了變化，更關(guān)注的是有業(yè)績(jī)的品種，行情和年報(bào)聯(lián)系了起來。這樣，整個(gè) 高科技板塊的調(diào)整也就因此而走到了后期，或者說已接近到位了。

　　當(dāng)然，說高科技股調(diào)整快到位了，并不意味著它們馬上會(huì)大舉拉升，行情會(huì)很快重新起來。但是，既然股票已跌 得差不多了，那么，為什么以后就不能重新上漲，并且再度成為領(lǐng)頭羊呢?(桂浩明)