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　　周三證監會發出通知對新股發行方式的規定作了重要的修改，放寬了法人參與新股配售的限制，對行情來說似乎緩和 了新股發行帶給市場的壓力，大盤也由此產生了一輪盤中反彈，但放寬法人配售比例真是利好嗎？我們分析其所產生的幾大影 響：(1)發行公司與承銷商可自主確定法人配售與上網發行的比例，由于各大承銷商大多有一些關系密切又較為固定的戰略 投資者，而承銷商與待上市的發行公司又“榮辱共進”的，其中的“戰略”利益可能會促使質地好的公司對法人配售的比例較 大，質地差的公司則可能被大量推向二級市場。(2)放寬法人資金介入一級市場的限制后，年初或者上半年法人資金較富裕 ，參與配售熱情必將踴躍，而年底法人資金緊縮參與配售的熱情必然受到限制，相應地新股發行在上半年對法人配售的比例可 能較大，而下半年特別是年底前后上網發行的比例可能增大，所以同樣的規則對二級市場的壓力下半年要大于上半年。(3) 法人資金大多是國有資本，配售的籌碼又有較長的鎖定期限。現在參與配售熱情高漲，但如果未來的上市公司仍將是新一年舊 一年，修修補補又一年，或者是未來幾年行情不景氣跌破發行家的機會增多，現在的熱情對未來市場的發展將是一個重大隱患 ，畢竟市場規律是不可以任意調節的。(4)大量法人資金參與配售，使現在的新股發行有了加快節奏的基礎，配售籌碼的鎖 定期短則半年長則兩年，在配售鎖定期內雖然也鎖定了二級市場原來需要承受的壓力，但現在開始高密度的配售在來年逐漸出 籠后，必將會為來年的行情帶來新的重大壓力，因此大量法人參與配售對目前的二級市場可以“快樂一時”，并不是“快樂一 世”。(5)新的配售制度的實行，必然匹配著后期新股高密度的發行，周三湖北邁亞、凌源鋼鐵以及首創股份在一周之內同 時公布了發行的信息已經拉開了序幕，對目前當前行情的影響也是不可避免的。(陸水旗)