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　　新股發(fā)行市盈率提高，引起了市場的關注與討論。

　　從管理層角度而言，過去A股發(fā)行市盈率一般在20倍左右。而中國證監(jiān)會去年將認可的新股市盈率上限由15倍提 高至25倍。但證監(jiān)會有時亦會作些變通。去年8月發(fā)行的廣濟藥業(yè)(0952)市盈率達26.02倍，為此前最高水平。 新股發(fā)行市盈率的逐步提高，這一方面表明管理層對新興行業(yè)公司的扶持態(tài)度，另一方面，雖然過去的行政性定價在一定時間 內，一定程度上有利于證券市場的發(fā)展，但過去的正確決策并不一定適用于現在，隨著市場條件及投資環(huán)境的改變，管理層從 過去的行政性定價，轉為宏觀調控指導性定價，這也可能是一個極強的政策信號，為將來在深滬兩地創(chuàng)立高新技術板做些準備 。今后高新技術板可能會對市盈率不作要求。

　　從發(fā)行人角度來說，只要企業(yè)處在好的行業(yè)，有發(fā)展前景，在市場能夠接受、認可的條件下，可以通過高市盈率發(fā)行 來籌集到更多的資金。因為不同行業(yè)，不同企業(yè)要良莠分開，一家優(yōu)秀的企業(yè)理應比一家資質平平的企業(yè)籌集到更多的資金， 否則大家一碗水端平，好壞都一樣，也有悖于市場經濟規(guī)律。特發(fā)信息從事光纖、光纜的制造，屬于網絡基礎設施制造；億陽 信通主要從事通信、交通及相關領域的計算機應用軟件開發(fā)及應用系統(tǒng)集成，這些領域均屬信息產業(yè)，是當前國家重點扶持的 行業(yè)，市場潛力巨大，發(fā)展前景廣闊，所以，億陽信通高市盈率發(fā)行具有一定的基礎。

　　對承銷商來說，此次高市盈率發(fā)行也加速了券商自身發(fā)展的市場化進程。隨著入世的進程加快，外資券商機構涌入國 門，勢必對國內券商造成沖擊，這就要求國內券商機構迅速提高自身的業(yè)務能力與經營水平。此外，按照國際慣例，高市盈率 承銷，勢必對承銷商發(fā)行構成風險，雖然就目前國內證券市場來說，可能還不存在一級市場承銷困難的情況，但隨著發(fā)行市盈 率的逐步提高，會有更多的高市盈率、高發(fā)行價的新股出現，券商的承銷風險也會日益凸顯出來。畢竟，包銷余額會影響到券 商的資金流動。所以，若此次發(fā)行成功，不僅考察了券商的業(yè)務水平，為券商樹立了品牌效應，也說明了國內券商勇于拓展業(yè) 務的創(chuàng)新精神。(計靜波殷飛)