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　　市場期盼已久的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，日前由中國人民銀行、中國證監會聯合發布，受到廣大券商的 一致歡迎。他們認為，《辦法》對維護市場穩定，促進券商業務開展，鼓勵理性投資具有重要意義。

　　浙江證券公司總裁郭良勇說，該辦法為二級市場開辟了巨大的資金來源，對社會資金的合理配置起到了促進作用。同 時，由于只有綜合類券商才能進行股票質押貸款，因此，該辦法將推動證券公司的資本規模化，加速業務多元化和分工專業化 。西南證券公司總裁孫兵認為，該辦法是管理層落實市場期待已久的券商融資具體措施方面又邁出的重要一步，它將對增強我 國券商的資金實力進而增加證券市場的有效供給產生深遠影響。

　　廣發證券發展研究中心閆鳴的分析更加深入。他指出，由于該辦法未禁止券商質押融資的滾動操作，也就是說，綜合 類券商可將股票質押借款買入的股票再次向銀行質押，如此反復，最終可將現有自營規模擴大１．５倍。此外，辦法規定用于 質押貸款的股票，原則上必須是業績優良的股票，這意味著，市場價格未為莊家操縱的績優股，將有可能得到券商的青睞。券 商這種持股對象的變化，將對中小投資者將具有較強的示范效應，有助于中小投資者投資理念的樹立。

　　另外，一些研究人士還指出，該辦法規定，持有一家上市公司已發行股份５％以上的證券公司，不得以該種股票質押 ，但證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有５％以上股份的，不受此限。這就大大減少了券商開展投行業務占用資金的數量 ，有助于券商投資銀行業務的開展。

　　（記者 張煒 秦宏 楊大泉）